Cryptofinance: Bitcoin voldoet aan de reguliere afwijzing

>

Welkom bij de cryptofinance -nieuwsbrief deze week van FT. Nog steeds geschud door de ineenstorting van FTX, vechten Bitcoiners tegen goed bekende vijanden.

Gelukkig ervaart

Crypto een gouden eeuw.

Het was een moeilijk jaar voor crypto -supporters, omdat haar manifest voor een prachtige nieuwe wereld herhaaldelijk werd ondermijnd door Falls Coin -prijzen en mislukkingen zoals de stabiele Coin Terrausd, het hedgefonds Three Arrows Capital en de Lenders Voyager, Blockfi en Celsius.

Maar de ineenstorting van de boegbeeld FTX raakte echt de kern. Elke onthulling over de losheid die de uitwisseling doordringt, heeft het vermoeden verdiept dat crypto fundamenteel lui is. Sceptici en degenen die bijna vijandig zijn, nemen toe. Vrienden vragen me al weken of FTX de laatste nagel is in de crypto -verkenner.

Nu worden vragen gesteld of crypto als financiën moet worden gereguleerd, omdat het hem legitimiteit zou geven dat sceptici zeggen dat het ze niet verdient. Formele regels zouden de deur openen van crypto naar traditionele instellingen en mogelijk de financiële markten infecteren op een manier die nog niet eerder het geval was.

De academici Stephen Cecchetti en Kim Schoenholtz zeggen dat het tijd is om "crypto te laten branden". Tijdens deze week vertelde FT Crypto Summit in Londen, de bekende scepticus Stephen Diehl vertelde een commissie van de leden van de industrie dat hun bedrijf gebaseerd is op economische en technologische absurditeit.

Op de aangrenzende banktop van de FT vroeg ik deze week aan bankiers, waaronder JPMorgan en Société Générale, of de reputatie gevaar liep als serieuze bedrijven drijven met blockchain -technologie. Er was een gênante stilte van 10 seconden voordat de langetermijndoelen werden besproken.

En als u de Europese Centrale Bank vraagt, is het eindelijk tijd om te stoppen met wachten op de mensen die niet langer worden gevormd (het is meer dan tien jaar geleden, mensen).

"De overtuiging dat innovatie koste wat het kost moet worden gegeven, blijft bestaan", zegt Ulrich Bindseil en Jürgen Schaaf van de ECB op woensdag in een blogpost. De hardnekkige verovering van Bitcoin met ongeveer $ 20.000 in je ogen is niets meer dan "een kunstmatig vermeld laatste adem voordat de weg naar onbeduidendheid".

De reactie van de industrie was frustrerend. Als je mijn inbox kunt geloven, werkt de crypto-PR-machine de klok rond om 'normen' te overtuigen dat FTX de industrie niet vertegenwoordigt.

De strategie was om zich zo ver mogelijk te distantiëren van Sam Bankman-gefrituurd. Anderen zeiden dat het probleem ligt in gecentraliseerde beurzen en beweren dat deze crisis de overgang naar gedecentraliseerde financiën zou moeten versnellen. Of dat Bitcoin niet het probleem is.

Wat het ECB -blog betreft, ja, ja, de centrale bank heeft zich op Bitcoin gevestigd en zijn blogpost afgerond met een aantal crypto criticus ™'s grootste hits: de waarde van bitcoin is "puur voor speculatie", het is een "onvoorbezitte waarde". Pollar "en een" reputatierisico voor banken ".

Maar in plaats van te worstelen met de argumenten van de auteurs, probeerden de meeste responders op sociale media Binderseil en Schaaf te diskwalificeren vanwege hun verbinding met een centrale bank die naar hun eigen digitale valuta kijkt (maar niet ver is gekomen).

Brian Armstrong, directeur van de Coinbase gevestigd in de VS en naar mijn mening heeft de meer waarschijnlijke opvolger van Sam Bankman gefrituurd als de belangrijkste advocaat van crypto in het congres, eenvoudig antwoordde met een lachende emoji.

Toegegeven, niemand verwacht van de ECB dat het openlijk werkt om een ​​privé -valuta op te bouwen, maar de industrie moet nu meer dan ooit overtuigen, in plaats van Photoshopping een clown neus op Christine Lagards Face Requests met "Have Fun Staying Arm".

De grappen hebben misschien gewerkt wanneer de cijfers steeg, maar de crypto -wereld wordt geconfronteerd met een existentiële crisis. Spelen voor het publiek op sociale media is niet genoeg.

De industrie moet accepteren dat het bankman-gefrituurd heeft geproduceerd. Fans van gedecentraliseerde financiering moeten nader kijken waarom het de bron is van zoveel hacks en hoe het zal werken zonder een centrale beurs om prijzen te bepalen of klanten in de crypto -wereld aan te bieden.

Als de crypto -industrie deze cruciale vragen niet kan beantwoorden, kan deze nooit herstellen. Ik laat haar achter met de gedachten van David Trainer, chief executive van het investeringsonderzoeksbureau New Constructs:

"te veel van deze activa zijn verbonden - zoals we zien op ftx.

Is David Trainer verkeerd? Stuur me zoals altijd een e -mail naar scott.chipolina@ft.com.

Wekelijkse hoogtepunten:

• Temasek, het State Investment Fund Singapore, heeft een herziening van zijn ongelukkige FTX -investering opgezet. Singapore State Fund GIC heeft ook een open oor als belegger in de gehavende crypto -makelaar Genesis. Beide twijfelachtige beslissingen hebben Singapore -ambities genomen om een ​​draaitafel te worden voor digitale activa. Grappig dat het nooit lijkt te werken. Mercedes Ruehl en ik hebben het verhaal hier behandeld.

• Binance stapt slechts een jaar terug naar Japan nadat de regelgevende autoriteiten de consument hadden gewaarschuwd voor de wettigheid van de activiteiten van de beurs in het land in de afgelopen jaren.

• De regulering van de Europese markten voor crypto-assets, die werd gevierd als het keerpunt voor wetgevers, die probeerden deze vluchtige industrie onder controle te krijgen, is ook onder vuur geweest na de ineenstorting van FTX. In een hoorzitting deze week vroegen verschillende Europese wetgevers zich in het vermogen van Mica om FTX-achtige catastrofe in het blok te voorkomen. Mijn collega Akila Quinio en ik zal hier een kijkje nemen.

• Alleen gisteren hielden de Senaatscommissie voor Landbouw, Food and Forestry een hoorzitting over FTX en CFTC -voorzitter Rostin Behnam zei dat het huidige Amerikaanse systeem "Gacken, GAPS, GAPS". Hij voegde eraan toe dat een beurs niet tegelijkertijd kon fungeren als dealer, geldschieter en opslag. "Het bestaat gewoon niet in ons traditionele financiële systeem en ik denk dat dezelfde principes en voorschriften van toepassing moeten zijn op crypto." (H/T aan mijn collega Joshua Oliver, die het zag zodat ze het niet hoefden te doen)

Soundbite of the Week: FTX, het bedrijf waar je nog nooit van hebt gehoord

De wekelijkse FT Crypto en Digital Assets Summit zat vol met fascinerende bevindingen, waarvan vele gedeeld in deze Twitter-thread .

Een luisteraar verraste iedereen toen hij suggereerde dat FTX niet zo relevant was voor de toekomst van crypto.

"Ik werk al acht jaar in het blockchain -gebied en heb pas twee weken geleden van FTX gehoord."

Ok.

Data Mining: The Octopus wordt gedreven

gedreven

Deze zomer heb ik veel tijd besteed om te schrijven over de uitgebreide banenverlagingen in de industrie, vooral op beurzen die te snel werden uitgebreid tijdens de recordbrekende crypto bull run vorig jaar.

Het snijden is nog niet voorbij. Deze week kondigde Kraken aan dat het 30 procent van zijn personeel zou verminderen, wat overeenkomt met meer dan 1.000 werknemers. Waarom 3.000 mensen nodig hadden, is het een goede vraag.

Hoe te worden voorspeld, noemde Kraken de "marktomstandigheden" als een probleem. Zoals u kunt zien, stagneren de handelsvolumes sinds mei.