Cryptofinance: le bitcoin rencontre le rejet grand public

Bienvenue dans la newsletter CryptoFinance cette semaine de Ft. Toujours secoué par l'effondrement de la FTX, les bitcoins se battent contre des ennemis bien connus.

Heureusement,

Crypto connaît un âge d'or.

Ce fut une année difficile pour les supporters de Crypto, car son manifeste pour un nouveau monde a été compromis à plusieurs reprises par les prix des pièces de monnaie et les échecs tels que The Stable Coin Terrausd, le hedge fund Three Arrows Capital et les prêteurs Voyager, Blockfi et Celsius.

Mais l'effondrement de la figure de proue FTX a vraiment frappé le noyau. Chaque dévoilement sur le relâchement qui pénètre dans l'échange a approfondi la suspicion selon laquelle la crypto est fondamentalement paresseuse. Les sceptiques et ceux qui sont presque hostiles sont en augmentation. Les amis me demandent depuis des semaines si FTX est le dernier clou dans le Scout cryptographique.

Les questions sont maintenant posées si la crypto devrait être réglementée comme la finance, car cela lui donnerait une légitimité que les sceptiques disent que cela ne les mérite pas. Les règles formelles ouvriraient la porte de la crypto aux institutions traditionnelles et évenaient éventuellement infecter les marchés financiers d'une manière qui n'a pas été le cas auparavant.

Les universitaires Stephen Cecchetti et Kim Schoenholtz disent qu'il est temps de "laisser crypto brûler". Au cours de cette semaine, le Sommet Crypto à Londres, le bien connu, Stephen Diehl, a déclaré à un comité des membres de l'industrie que leur entreprise était basée sur l'absurdité économique et technologique.

Au sommet bancaire adjacent du FT, j'ai demandé aux banquiers, notamment JPMorgan et Société Général, cette semaine si la réputation était à risque si des entreprises sérieuses flottaient avec la technologie de la blockchain. Il y avait un silence embarrassant de 10 secondes avant que les objectifs à long terme ne soient discutés.

Et si vous demandez à la Banque centrale européenne, il est enfin temps de cesser d'attendre les personnes qui ne sont plus formées (c'est il y a plus d'une décennie, les gens).

"La croyance que l'innovation doit être donnée à tout prix persiste", a déclaré Ulrich Binsseil et Jürgen Schaaf de la BCE mercredi dans un article de blog. La capture obstinée de Bitcoin à environ 20 000 $ dans vos yeux n'est rien de plus que "un dernier souffle artificiellement répertorié avant le chemin de l'insignifiance".

La réaction de l'industrie était frustrant. Si vous pouvez croire ma boîte de réception, la machine Crypto-PR fonctionne 24h / 24 pour convaincre les "normies" que FTX ne représente pas l'industrie.

La stratégie consistait à se distancier autant que possible de Sam Bankman frit. D'autres ont déclaré que le problème réside dans les bourses centralisées et soutiennent que cette crise devrait accélérer la transition vers des finances décentralisées. Ou ce bitcoin n'est pas le problème.

Quant au blog de la BCE, oui, oui, la banque centrale s'est installée sur Bitcoin et a complété son article de blog avec un certain nombre de succès de Crypto Critic ™: la valeur du bitcoin est "purement pour la spéculation", c'est une "valeur inexploitée". Polar "et un" risque de réputation pour les banques ".

Mais au lieu de se débattre avec les arguments des auteurs, la plupart des répondeurs sur les réseaux sociaux ont tenté de disqualifier Binderseil et Schaaf en raison de leur connexion avec une banque centrale qui examine leur propre monnaie numérique (mais n'est pas venue très loin).

Brian Armstrong, directeur général de la Coinbase basé aux États-Unis et, à mon avis, le successeur plus probable de Sam Bankman en tant que principal avocat de Crypto au Congrès, très simplement a répondu avec un emoji riant.

Certes, personne ne s'attend à la BCE qu'elle travaille ouvertement pour construire une monnaie privée, mais l'industrie doit désormais convaincre plus que jamais, au lieu de Photoshopping a clown nez on Christine Lagardes Face Replies par "Have Fun Stay Arm".

Les blagues ont peut-être fonctionné lorsque les chiffres ont augmenté, mais le monde de la cryptographie est confronté à une crise existentielle. Jouer devant le public sur les réseaux sociaux ne suffit pas.

L'industrie doit accepter qu'elle a produit des banques. Les fans de financement décentralisé doivent examiner de plus près pourquoi il est à l'origine de tant de hacks et comment cela fonctionnera sans une bourse centrale pour fixer des prix ou offrir aux clients dans le monde de la cryptographie.

Si l'industrie cryptographique ne peut pas répondre à ces questions cruciales, elle peut ne jamais se rétablir. Je la laisse avec les pensées de David Trainer, directeur général de la société de recherche en investissement New Constructions:

"Trop de ces actifs sont connectés - comme nous le voyons à Ftx.

David Trainer est-il mauvais? Comme toujours, envoyez-moi un e-mail à scott.chipolina@ft.com.

Faits saillants hebdomadaires:

• Temasek, le State Investment Fund Singapour, a lancé un examen de son malheureux investissement FTX. Singapore State Fund GIC a également une oreille ouverte en tant qu'investisseur dans le courtier crypto battu Genesis. Les deux décisions douteuses ont fait de Singapour les ambitions de devenir une platine pour les actifs numériques. C'est drôle que cela ne semble jamais fonctionner. Mercedes Ruehl et moi avons traité l'histoire ici.

• Binance ne revient qu'au Japon pendant un an après que les autorités réglementaires avaient averti les consommateurs de la légalité des activités de la bourse dans le pays ces dernières années.

• La réglementation des marchés européens pour les crypto-assets, qui a été célébré comme le tournant des législateurs, qui a tenté de maîtriser cette industrie volatile, a également été sous le feu après l'effondrement de la FTX. Lors d'une audience cette semaine, plusieurs législateurs européens ont remis en question la capacité de Mica à empêcher la catastrophe de type FTX dans le bloc. Ma collègue Akila Quinio et je vais jeter un œil ici.

• Hier, le Comité sénatorial de l'agriculture, de la nourriture et de la foresterie a tenu une audience sur la FTX, et le président de la CFTC, Rostin Behnam, a déclaré que le système américain actuel "les lacunes, les lacunes, les lacunes". Il a ajouté qu'une bourse ne pouvait pas agir en tant que concessionnaire, prêteur et stockage en même temps. "Il n'existe tout simplement pas dans notre système financier traditionnel et je pense que les mêmes principes et réglementations devraient s'appliquer à la crypto." (H / T à mon collègue Joshua Oliver, qui l'a vu pour qu'ils n'aient pas à le faire)

Soundbite de la semaine: FTX, la société dont vous n'avez jamais entendu parler

Le Sommet hebdomadaire FT Crypto and Digital Assets était rempli de résultats fascinants, dont beaucoup sont partagé dans ce twitter-thread .

Un auditeur a surpris tout le monde quand il a suggéré que la FTX n'était pas aussi pertinente pour l'avenir de la crypto.

"Je travaille dans la région de la blockchain depuis huit ans et j'ai entendu que FTX il y a deux semaines."

ok.

Data Mining: la pieuvre est chassé

Cet été, j'ai passé beaucoup de temps à écrire sur les traits d'emploi approfondis dans l'industrie, en particulier sur les bourses qui se sont développées trop rapidement lors de la course record de Bull Run l'année dernière.

La coupe n'est pas encore terminée. Cette semaine, Kraken a annoncé qu'elle réduirait 30% de ses effectifs, ce qui correspond à plus de 1 000 employés. Pourquoi 3 000 personnes en avaient besoin est une bonne question.

Comment être prédit, Kraken a qualifié les «conditions de marché» comme un problème. Comme vous pouvez le voir, les volumes commerciaux stagnent depuis mai.