Cryptofinance: Bitcoin møder mainstream -afvisning

Velkommen til Cryptofinance -nyhedsbrevet denne uge fra Ft. Stadig rystet af sammenbruddet af FTX kæmper bitcoiners mod velkendte fjender.

Heldigvis oplever

Crypto en gylden tidsalder.

Det var et hårdt år for crypto -tilhængere, da hendes manifest for en smuk ny verden gentagne gange blev undergravet af Falls Coin -priser og fiaskoer som den stabile mønt Terrausd, Hedge Fund Three Arrows Capital og långiverne Voyager, Blockfi og Celsius.

Men sammenbruddet af figurhovedet ramte virkelig kernen. Hver afsløring om den løshed, der trænger ind i udvekslingen, har uddybet mistanken om, at krypto er grundlæggende doven. Skeptikere og dem, der næsten er fjendtlige, er stigende. Venner har spurgt mig i uger, om FTX er den sidste søm i Crypto Scout.

Nu stilles spørgsmål, om krypto skal reguleres som finansiering, da det ville give ham legitimitet, at skeptikere siger, at det ikke fortjener dem. Formelle regler åbner døren fra krypto til traditionelle institutioner og muligvis inficerer de finansielle markeder på en måde, der ikke har været tilfældet før.

Akademikerne Stephen Cecchetti og Kim Schoenholtz siger, at det er tid til at "lade krypto brænde". I løbet af denne uge fortalte FT Crypto Summit i London, velkendt skeptisk Stephen Diehl til et udvalg af branchemedlemmer, at deres forretning er baseret på økonomisk og teknologisk absurditet.

På FT's tilstødende bankmøde spurgte jeg bankfolk, herunder JPMorgan og Société Générale, denne uge, om omdømme var i fare, hvis seriøse virksomheder flydede med blockchain -teknologi. Der var en pinlig 10 sekunders stilhed, før de langsigtede mål blev drøftet.

Og hvis du spørger Den Europæiske Centralbank, er det endelig tid til at stoppe med at vente på de mennesker, der ikke længere er dannet (det er for mere end et årti siden, folk).

"Troen på, at innovation skal gives til enhver pris vedvarer," sagde Ulrich Bindseil og Jürgen Schaaf fra ECB onsdag i et blogindlæg. Den stædige indfangning af Bitcoin til omkring $ 20.000 i dine øjne er intet andet end "et kunstigt angivet sidste åndedrag før vejen til ubetydelighed".

Industriens reaktion var frustrerende. Hvis du kan tro på min indbakke, fungerer Crypto-PR-maskinen døgnet rundt for at overbevise "normer" om, at FTX ikke repræsenterer branchen.

Strategien var at distancere sig så langt som muligt fra Sam Bankman-Fried. Andre sagde, at problemet ligger i centraliserede børser og hævder, at denne krise skulle fremskynde overgangen til decentraliseret økonomi. Eller at Bitcoin ikke er problemet.

Hvad angår ECB -bloggen, ja, ja, centralbanken har slået sig ned på Bitcoin og afrundet sit blogindlæg med en række Crypto Critic ™'s største hits: værdien af ​​Bitcoin er "rent for spekulation", det er en "ueksploated værdi". Pollar "og en" omdømme risiko for banker ".

Men i stedet for at kæmpe med forfatterens argumenter, forsøgte de fleste respondenter på sociale medier at diskvalificere Bindersseil og Schaaf på grund af deres forbindelse til en centralbank, der ser på deres egen digitale valuta (men er ikke kommet meget langt).

Brian Armstrong, administrerende direktør for Coinbase med base i USA og efter min mening, Sam Bankman-Fried's mere sandsynlige efterfølger som hovedadvokat for krypto i kongressen, meget enkelt svarede med en latter emoji.

Ganske vist forventer ingen af ​​ECB, at det fungerer åbent for at opbygge en privat valuta, men branchen er nu nødt til at overbevise mere end nogensinde, i stedet for Photoshopping A Clown Nose on Christine Lagardes Face svar med "Have Fun Staying Arm".

Vittighederne kan have fungeret, da antallet steg, men kryptoverdenen står over for en eksistentiel krise. At spille foran publikum på sociale medier er ikke nok.

Industri skal acceptere, at den har produceret Bankman-Fried. Fans af decentral finansiering skal se nærmere på, hvorfor det er kilden til så mange hacks, og hvordan det vil fungere uden en central børs for at indstille priser eller tilbyde kunder i kryptoverdenen.

Hvis kryptoindustrien ikke kan besvare disse afgørende spørgsmål, kan den måske aldrig komme sig. Jeg forlader hende med tankerne fra David Trainer, administrerende direktør for Investeringsundersøgelsesfirmaet Nye konstruktioner:

"For mange af disse aktiver er forbundet - som vi ser på FTX.

Er David Trainer forkert? Send mig som altid en e -mail til scott.chipolina@ft.com.

M

• Temasek, den statslige investeringsfond Singapore, har indledt en gennemgang af hans uheldige FTX -investering. Singapore State Fund GIC har også et åbent øre som investor i den voldsramte kryptomægler Genesis. Begge tvivlsomme beslutninger har gjort Singapore -ambitioner om at blive en pladespiller for digitale aktiver. Sjovt, at det ser ud til aldrig at fungere. Mercedes Ruehl og jeg behandlede historien her.

• Binance træder kun tilbage til Japan i et år efter, at de lovgivningsmyndigheder havde advaret forbrugerne om lovligheden af ​​aktiviteterne på børsen i landet i de senere år.

• Reguleringen af ​​de europæiske markeder for krypto-aktiver, der blev fejret som vendepunktet for lovgivere, der forsøgte at få denne ustabile industri under kontrol, har også været under ild efter sammenbruddet af FTX. I en høring denne uge satte flere europæiske lovgivere spørgsmålstegn ved MICAs evne til at forhindre FTX-lignende katastrofe i blokken. Min kollega Akila Quinio og jeg kigger her.

• Først i går afholdt Senatskomitéen for landbrug, mad og skovbrug en høring om FTX, og CFTC -formand Rostin Behnam sagde, at det nuværende amerikanske system "huller, huller, huller". Han tilføjede, at en børs ikke kunne fungere som forhandler, långiver og opbevaring på samme tid. "Det findes bare ikke i vores traditionelle finansielle system, og jeg mener, at de samme principper og forskrifter skal gælde for krypto." (H/T til min kollega Joshua Oliver, der så det, så de ikke behøvede at gøre det)

SoundBite of the Week: FTX, det firma, som du aldrig har hørt om

Den ugentlige FT -krypto- og digitale aktiver topmødet var fyldt med fascinerende fund, hvoraf mange er delt i denne Twitter-Thread .

En lytter overraskede alle, da han foreslog, at FTX ikke var så relevant for kryptos fremtid.

"Jeg har arbejdet i blockchain -området i otte år og kun hørt fra FTX for to uger siden."

OK.

Data mining: The Octopus drives ned

Denne sommer brugte jeg meget tid på at skrive om de omfattende jobnedskæringer i branchen, især på børser, der udvidede for hurtigt under den rekordstore crypto bull-løb sidste år.

Skæringen er ikke forbi endnu. Denne uge annoncerede Kraken, at det ville reducere 30 procent af sin arbejdsstyrke, hvilket svarer til mere end 1.000 ansatte. Hvorfor 3.000 mennesker havde brug for det er et godt spørgsmål.

hvordan man forudsiges, Kraken kaldte ”markedsforholdene” som et problem. Som du kan se, har handelsmængderne stagneret siden maj.