Krypto biedē visus | Finanšu laiki
Krypto biedē visus | Finanšu laiki
Labrīt. Valdības obligāciju atgriešanās vakar turpinājās un nākamajos mēnešos pārraidīja tumšu un aizvien pazīstamāku vēstījumu par izaugsmi. Bet virsrakstos dominēja kriptogrāfija. Daži vārdi un īres cenu inflācija zemāk. Nosūtiet mums e -pastu: robert.armstrong@ft.com un etan.wu@ft.com.
kāpēc Tether satvēra
Pēkšņa un īsa pārtraukuma cena Stablecoin piesietai - kas nāca tāpat kā jebkura cita kriptovalūta, kas tika smagi pārdota - vakar uzlika nelielu sirdslēkmi:
Piesaistīšanās ir tik satraucoša, jo teorētiski-tā ir saistīta ar vienu ar vienu ar dolāru ar fiat aktīvu paketi. Līdzīgi kā valsts, kas pirms devalvācijas aizstāv savu valūtu, emitents (Tether Limited) var iegādāties piesiešanu ar fiat naudu, lai atbalstītu marķiera cenu.
Konuss jau ir iepriekš sagrābis. 2018. gada "Cryptow interjera" laikā Tether tika tirgots tikai par 91 centiem vairākas dienas. Bet tā atveseļojās un epizode veicināja pārliecību, ka kriptogrāfija ir nepastāvīga, bet izturīga un galu galā attīstās uz augšu. Kripto entuziasti visiem ir pārliecinājuši, ka šī jaunākā izpārdošana ir 2018. gada atkārtojums.
Tomēr Limited Limited atsakās pilnībā atklāt viņa turētos fiat aktīvus, tāpēc nav iespējams novērtēt saistīšanās pretestību. Uzraudzības varas iestādes baidās no masveida atgriešanās Vilis pie piesiešanas un viņa konkurentiem - vecās modernās bankas skrējienā. Piesaiste būtu īpaši bīstama, jo tai ir būtiska nozīme visai kriptomu tirgus likviditātei. Tas ir galvenais līdzeklis, lai pārslēgtos starp kriptonauda un dolāriem. Viņa neveiksme varētu piespiest visu kriptogrāfijas ekosistēmu ceļgalos. Kā viens no Dogecoin
Bažas pastiprināja fakts, ka šonedēļ arī izkausēja atšķirīga kriptovalūta TerRausd. Lai arī Terraussd sevi raksturo arī kā stabilu monētu, tai ir maz kopīga ar piesiešanu. Tā vietā, lai to segtu dolāru aktīvi, tā ir "algoritmiska stabila monēta". Tas ir tas, kā viņa piesaiste - ja vēlaties to saukt, - darbojas: Terra ir kolēģa kriptovalūta ar nosaukumu Luna. arbitrāža iejaucas. Kad Terra ir pārvērtēta ar 2 USD, iegādājieties Luna par 1 USD, apmaiņu pret Terra un pārdod savu terra par USD 2. Kad Terra ir nenovērtēta ar 50 centiem, iegādājieties Terra par 50 centiem, apmaiņu Luna 1 USD vērtībā un pārdod savu Luna par 1 USD. Ja ir pietiekami daudz pirkumu un pārdošanas, Terra vajadzētu palikt tuvu 1 USD. Tā, šķiet, ir kāršu māja, jo tā ir. Sistēmas pamatā ir aktīvs tirgus, kas savukārt prasa izplatītājiem ticēt, ka viņi nav iestrēguši un tur somu. Kad visi dusmojas uz Terrausdu uzreiz, visa lieta sabrūk. Šīs sistēmas trauslums jau sen ir bijis acīmredzams ciešiem kriptonauda novērotājiem. Šeit ir Nevins Freemans, Stablecoin rezervāta līdzdalībnieks, kurš prognozē tikko notikušo 2020
Es domāju, ka tas ir vislielākais risks [par] stabilām monētām, ja ir algoritmiska stabila monēta, kurai nav atbalsta, kam ir tikai algoritmiskais mehānisms, kas, domājams, saglabāt to stabilu. Apvidū Apvidū Apvidū Vienu no tiem varēja ieviest un tirgot ļoti efektīvi un tik lielā mērā pieņemt. Apvidū Apvidū Apvidū Ja šis protokols eksplodē ekonomiski un cena pazeminās uz pusi vai gandrīz līdz nullei, [jums varētu būt] normatīvā neveiksme. Vakar sliktais garastāvoklis izraisīja pārdošanas spiedienu pie piesiešanas, lai gan pamatā esošie mehānismi ir ļoti atšķirīgi. Līdz šim Tether ir aizstāvējis savu saikni. Bet visa lieta ir pievērsusi uzmanību tradicionālo tirgu izplatīšanās efektiem. Vakar tika spekulācijas, ka kripto sabrukums sabojā mazo investoru noskaņu, noved pie lidojuma no krājumiem, izraisa mītiņu drošās ostās, piemēram, valdības obligācijās vai destabilizē īstermiņa finansēšanas tirgus. Mēs nezinām, kas notiks, bet risks nav jānoraida. Stabilu monētu kopējā tirgus kapitalizācija ir vairāk nekā 150 miljardi USD. Ja visas pildspalvas sabojājas - un jūs varētu - viļņi tālu aiz kriptonauda. ( etan wu ) Koris, kas pēdējo nedēļu laikā bieži tiek dzirdams Volstrītas komentētājos, ir tas, ka Fed nevar kontrolēt inflāciju, ja tā vispirms nevar kontrolēt nekustamā īpašuma cenas un īres maksu. Tas arī piemēro, ka CPI mērījumi tiek atstāti aiz privātā sektora nomas indeksiem tā vienkāršā iemesla dēļ, ka privātā sektora mērījumi tikai ņem vērā vietas īres maksas pieaugumu (pieaugums, kas notiek, ja īrnieks paraksta jaunu īres līgumu par īpašumu). Bet īres maksa parasti palielinās katru gadu vai pat neregulārāk, un CPI mērījumi apsver jaunu un esošu nomas līgumu sajaukumu, kas noved pie kavēšanās. Nesenie akadēmiskie darbi kavē apmēram 16 mēnešus. Nomas inflācija, ko mēs tagad redzam reālajā pasaulē-17 procentos no gada, pēc Zillow gribas tiek parādīta CPI inflācijā 2023. un 2024. gadā (vairāk šeit). Ir arī taisnība, ka māju cenas joprojām strauji pieaug (par aptuveni 20 procentiem, lai gan dati ir nedaudz novecojuši) un parasti pēc īres maksas palielinās māju cenu pieaugums. Tā kā mājokļu diapazons ASV ir tik maz, jo lielāks hipotēkas procents, ko mēs tagad redzam, varēja tikai palēnināt turpmāku mājas cenu pieaugumu, bet neapstājieties. Tātad tas varētu izskatīties tā, it kā nākamajos mēnešos un gados mēs būtu ieslodzīti neparasti augstā inflācijas līmenī, un Fed var maz darīt. Bet attēlam nevajadzētu būt tik tumšai. Īpaši pieminēt divus punktus. Pirmais punkts ir vienkāršs un metodisks. Īpašnieku ekvivalentā īre nav tiešā saiknē ar nekustamā īpašuma cenām. Kā dažreiz tiek pieņemts, tas netiek panākts, pajautājot māju īpašniekiem, ko viņi prasīs savas mājas nomu. Drīzāk tā pamatā ir aptaujas, lai nomu nomu par līdzīgiem objektiem.
nekustamais īpašums, inflācija un barība
Bet tas to ietekmē netieši. Ja Fed sašaurina finansiālos apstākļus, uzņēmumi tērē mazāk, pat algām. Un tas izskaidro, kāpēc īres maksas korelē tiešāk un ciešāk ar algām nekā māju cenas. Šeit ir SKANDA Amarnath diagramma, kas nodarbina Ameriku, kurā CPI īre un OER tiek piemērota plašam algu pieaugumam:
Performa līnija šeit ir tāda, ka FED, iespējams, var kontrolēt īres maksu un OER, ja tā tiek kontrolēta. Jā, būs laika kavēšanās, taču pastāvīgā nekustamā īpašuma cenu inflācija un mājokļu diapazona trūkums nedrīkst novērst FED kontroli kopējo inflāciju - ar nosacījumu, ka tā var mazināt kopējo pieprasījumu un tādējādi algas. Kā teica Amarnath, mums ir jābūt tikai lēnāk izaugsmei, lēnākai algu pieaugumam un laikam, lai kontrolētu izmitināšanas izmaksas.
Labs lasījums
Vai zilonis ir cilvēks?
Avots: Financial Times
Kommentare (0)