Krypto pelottaa kaikkia | Talousajat
Krypto pelottaa kaikkia | Talousajat
Hyvää huomenta. Valtion joukkovelkakirjalainojen palautukset jatkuivat eilen ja lähetettiin tumman ja yhä tutun viestin kasvusta tulevina kuukausina. Mutta otsikoita hallitsi salaus. Muutama sana ja alla olevaan vuokra -inflaatioon. Lähetä meille sähköposti: robert.armstrong@ft.com ja Ethan.wu@ft.com.
miksi Tether tarttui
Äkillinen ja lyhyt tauko Stablecoin -kiinnityshinta - joka tuli aivan kuten mikä tahansa muu kryptovaluutta, joka myytiin kovasti - asetti eilen vähän sydänkohtausta:
Kiinnitys heilahtelu on niin huolestuttavaa, koska teoreettisesti-se on kytketty yhdeksi dollariin fiat-omaisuuden kimppu. Kuten maa, joka puolustaa valuuttaa ennen devalvointia, liikkeeseenlaskijayritys (Tether Limited) voi ostaa tiil-sanan fiat-rahalla merkkihinnan tukemiseksi.
kartio on jo kulunut etukäteen. "Cryptow Interior" 2018: n aikana Tether vaihdettiin vain 91 senttiä useita päiviä. Mutta se toipui ja jakso auttoi vahvistamaan uskomusta, että krypto on haihtuvaa, mutta vastustuskykyinen ja lopulta kehittyy ylöspäin. Crypto -harrastajat ovat vakuuttaneet kaikille, että tämä viimeisin myynti on vuoden 2018 toisto.
Tether Limited kieltäytyy kuitenkin paljastamasta täysin hänen hallussaan olevia fiat -omaisuutta, joten sitoutumisen vastustuskykyä on mahdotonta arvioida. Valvontaviranomaiset pelkäävät joukkotuottojen aaltoa Tetherissä ja hänen kilpailijoissaan - vanhanaikaisen pankin juoksun. Jatkun käyttö olisi erityisen vaarallinen, koska se on perustavanlaatuista merkitystä koko kryptoomamarkkinoiden likviditeettille. Se on ensisijainen väliaine vaihtamaan salaustekniikan ja dollarien välillä. Hänen epäonnistumisensa voisi pakottaa koko salausekosysteemin polvilleen. Yhtenä Dogecoin
Huoltoja vahvisti se, että myös erilainen kryptovaluutta, Terrausd, sulattiin tällä viikolla. Vaikka Terrausd kuvaa myös itseään vakaa kolikkona, sillä on vähän yhteistä kiinnitystä. Sen sijaan, että dollarin omaisuuserät peittäisivät, se on "algoritminen vakaa kolikko". Näin hänen tappansa - jos haluat kutsua sitä - toimii: Terralla on vastine kryptovaluutta, nimeltään Luna. Älykkäiden sopimusten järjestelmä antaa jälleenmyyjille mahdollisuuden vaihtaa Lunan arvoa 1 dollaria (markkinahinnalla) yhdelle Terra -tunnukselle tai yhdelle Lunalle 1 dollaria.
arbitraasi puuttuu. Kun Terra on yliarvostettu 2 dollarilla, osta Luna 1 dollarilla, vaihda Terra ja myy terra 2 dollarilla. Kun Terra on aliarvostettu 50 senttiä, osta terra 50 senttiä, vaihda Luna arvoltaan 1 dollaria ja myy lunasi 1 dollarilla Jos ostoksia ja myyntiä on riittävästi, Terralla tulisi pysyä lähellä 1 dollaria. se näyttää olevan korttitalo, koska se on. Järjestelmä perustuu aktiivisiin markkinoihin, mikä puolestaan edellyttää, että jälleenmyyjät uskovat, etteivät ne takertu ja pitävät laukkua. Kun kaikki suuttuu Terrausdilla kerralla, koko asia murenee. Tämän järjestelmän hauraus on jo pitkään ollut ilmeinen tiiviille salaustarkkailijoille. Tässä on Nevin Freeman, StableCoin -varanto -alueen päättäjä, joka ennustaa, mitä juuri tapahtui
Mielestäni se on suurin riski stabiileille kolikoille, jos on olemassa algoritminen vakaa kolikko, jolla ei ole tukea, jolla on vain algoritminen mekanismi, jonka on tarkoitus pitää se vakaana. . . . Yksi niistä voitiin ottaa käyttöön ja markkinoida erittäin tehokkaasti ja hyväksyä merkittävästi. . . . Jos tämä protokolla räjähtää taloudellisesti ja hinta laskee puoleen tai melkein nollaan, [sinulla voi olla] sääntelyn takaisku. Eilen huono mieliala johti myyntipaineeseen Tetherissä, vaikka taustalla olevat mekanismit ovat hyvin erilaisia. Toistaiseksi Tether on puolustanut siteitään. Mutta koko asia on kiinnittänyt huomiota perinteisten markkinoiden leviämisvaikutuksiin. Eilen oli spekulointia siitä, että krypto-romahdus pilaa pienten sijoittajien mielialan, johtaa lennolle osakkeista, laukaista mielenosoituksen turvallisissa satamissa, kuten valtion joukkovelkakirjoissa tai destabilisoi lyhytaikaisia rahoitusmarkkinoita. Emme tiedä mitä tapahtuu, mutta riskiä ei pidä hylätä. Vakaiden kolikoiden kokonaismarkkina -arvo on yli 150 miljardia dollaria. Jos kaikki kynät rikkovat - ja voit - siellä on kaukana aaltoja. ( Ethan Wu ) Kuoro, joka on usein kuullut Wall Streetin kommentaattoreissa viime viikkoina, on, että Fed ei pysty hallitsemaan inflaatiota, jos se ei ensin hallitsee kiinteistöjen hintoja ja vuokraa. On myös sovellettava, että CPI -mittaukset jätetään yksityisen sektorin vuokraindeksien taakse, yksinkertaisesta syystä, että yksityisen sektorin mittaukset otetaan huomioon vain pisteen vuokran nousu (lisäys, joka tapahtuu, kun vuokralainen allekirjoittaa uuden kiinteistön vuokrasopimuksen). Mutta vuokrat kasvavat yleensä vuosittain tai jopa epäsäännöllisemmin, ja CPI -mittauksissa tarkastellaan uusien ja olemassa olevien vuokrasopimusten sekoitusta, mikä johtaa viivästyksiin. Viimeaikaiset akateemiset työt viivästyttivät noin 16 kuukautta. Zillow-Willin mukaan vuokra-inflaatio, jonka nyt näemme reaalimaailmassa-17 prosenttia vuosi toisensa jälkeen. On myös totta, että asuntojen hinnat nousevat edelleen nopeasti (noin 20 prosentilla, vaikka tiedot ovat jonkin verran vanhentuneita) ja yleensä vuokrankorotuksen jälkeen asuntojen hinnankorotuksissa. Koska Yhdysvaltojen asuntovalikoima on niin niukasti, mitä korkeampi asuntolainan korko nyt näemme, voisi vain hidastaa asuntojen hintojen nousua, mutta ne eivät lopeta. Joten se voi näyttää siltä, että olemme lukittuna epätavallisen korkeaan inflaatioon tulevina kuukausina ja vuosina, ja Fed voi tehdä vähän. Mutta kuvan ei pitäisi olla niin tumma. Kaksi pistettä on erityisen mainitsemisen arvoinen. Ensimmäinen kohta on yksinkertainen ja metodinen. Omistajien vastaava vuokra ei ole suoraa yhteyttä kiinteistöjen hintoihin. Kuten joskus oletetaan, sitä ei saavuteta kysymällä asunnonomistajilta, mitä he pyytäisivät talonsa vuokrausta. Pikemminkin se perustuu tutkimuksiin, jotka ovat vuokrattavia samanlaisia esineitä.
kiinteistöt, inflaatio ja Fed
Mutta se vaikuttaa siihen epäsuorasti. Jos Fed kiristää taloudellisia olosuhteita, yritykset käyttävät vähemmän, jopa palkkoihin. Ja se selittää, miksi vuokrat korreloivat suoraan ja tarkemmin palkkojen kanssa kuin asuntojen hinnat. Tässä on kaavio Skanda Amarnathista Työllisessä Amerikassa, jossa CPI -vuokra ja OER sovelletaan laajaan palkan kasvuun:
Rei'ityslinja tässä on, että Fed voi todennäköisesti saada vuokrat ja OER: n hallintaan, jos se saa palkat hallintaan. Kyllä, ajan viivästyminen on, mutta jatkuvan kiinteistöjen hinnan inflaatio ja asuntoalueen niukkuus eivät saisi estää FED: tä asettamasta yleistä inflaatiota hallintaan - edellyttäen, että se voi heikentää kokonaiskysyntää ja siten palkkaa. Kuten Amarnath sanoi, meidän on vain oltava hitaammin kasvua, hitaampaa palkkojen kasvua ja aikaa saadaksemme majoituskustannukset hallintaan.
hyvä lukeminen
Onko norsu henkilö?
lähde: financial Times
Kommentare (0)