Krüpto hirmutab kõiki | Rahandusajad
Krüpto hirmutab kõiki | Rahandusajad
Tere hommikust. Valitsuse võlakirjade tootlus jätkus eile ja edastas lähikuudel tumeda ja üha tuttava sõnumi kasvu kohta. Kuid pealkirjades domineeris krüpto. Paar sõna ja rendihindade inflatsioon allpool. Saada meile e -kiri: robert.armstrong@ft.com ja etan.wu@ft.com.
Miks haaras Tether
Stablecoini lõastamise äkiline ja lühike paus -, kes tuli nagu iga teine krüptovaluuta, mis eile kõvasti müüdi - pani eile väikese südameataki:
Lõhevõõm on nii murettekitav, kuna teoreetiliselt on see ühendatud ühega ühe dollariga fiati varade kimbu abil. Nagu riik, kes kaitseb oma valuutat enne devalveerimist, saab emitendi ettevõte (Tether Limited) osta Fiat Money koos Fiati rahaga, et toetada sümboolset hinda.
Koonus on juba eelnevalt räsinud. 2018. aasta "Cryptowi interjööri" ajal kaubeldi Tether ainult 91 senti mitu päeva. Kuid see toibub ja episood aitas kaasa veendumuse koondamisele, et krüpto on kõikuv, kuid vastupidav ja areneb lõpuks ülespoole. Krüptohuvilised on kõigile kinnitanud, et see viimane müük on 2018. aasta kordus.
Kuid Tether Limited keeldub tema fiati varade täielikku avalikustamisest, seega on võimatu sidumise vastupanuvõime hinnata. Järelevalvevõimud kardavad, et massilaine naaseb Tether ja tema konkurentide - vana -moodne pangajooks. Koostöö lõik oleks eriti ohtlik, kuna see on kriptoomituru kogu likviidsuse jaoks ülioluline. See on peamine meedium, mis saab vahetada krüptoatsete ja dollarite vahel. Tema ebaõnnestumine võib sundida kogu krüpto ökosüsteemi põlvedesse. Ühe dogecoini asutajana
Muresid tugevdas asjaolu, et sel nädalal sulasid ka erinev krüptovaluuta Terrausd. Kuigi Terrausd kirjeldab end ka kui stabiilset münt, on sellel ühendamisel vähe ühist. Selle asemel, et katta dollarivarad, on see "algoritmiline stabiilne münt". Nii töötab tema PEG - kui soovite seda nimetada - töötab: Terral on vaste krüptovaluuta nimega Luna. Intelligentsete lepingute süsteem võimaldab edasimüüjatel vahetada LUNA väärtuses 1 dollarit (turuhindades) ühe Terra tokeni või ühe Terra märgi jaoks Luna jaoks väärtuses 1 dollarit. Arbitraaž sekkub. Kui Terra on ülehinnatud 2 dollariga, ostke Luna 1 dollari eest, vahetage Terra vastu ja müüge oma terra 2 dollari eest. Kui Terra on alahinnatud 50 sendiga, ostke 50 senti Terra, vahetage Luna väärtuses 1 dollarit ja müüge oma Luna 1 dollari eest. Kui ostude ja müüki on piisavalt, peaks Terra jääma 1 dollari lähedal. See näib olevat kaardimaja, sest see on nii. Süsteem põhineb aktiivsel turul, mis omakorda nõuab, et edasimüüjad usuksid, et nad ei takerdu ja hoiavad kotti. Kui kõik vihastavad terrausdi üle korraga, mureneb kogu asi. Selle süsteemi haprus on lähedaste krüptovaatlejate jaoks juba pikka aega ilmne. Siin on Nevin Freeman, Stablecoini reservi kaasosaline, kes ennustab äsja juhtunud
Ma arvan, et see on stabiilsete müntide jaoks suurim risk, kui on olemas algoritmiline stabiilne münt, millel pole tuge, millel on ainult algoritmiline mehhanism, mis peaks seda stabiilsena hoidma. . . . Ühte neist võiks väga tõhusalt tutvustada ja turustada ning märkimisväärsel määral aktsepteerida. . . . Kui see protokoll plahvatab majanduslikult ja hind langeb poole või peaaegu nullini, võib teil olla regulatiivne tagasilöök. Eile põhjustas halb meeleolu lõksul müügisurve, ehkki aluseks olevad mehhanismid on väga erinevad. Siiani on Tether oma sidet kaitsnud. Kuid kogu asi on juhtinud tähelepanu traditsiooniliste turgude leviku efektidele. Eile spekuleeriti, et krüpto kokkuvarisemine rikub väikeste investorite meeleolu, mis viib aktsiate lendu, käivitab ralli turvalistes sadamates nagu valitsuse võlakirjad või destabiliseerib lühiajalisi finantseerimisturge. Me ei tea, mis juhtub, kuid riski ei tohi vallandada. Stabiilsete müntide turukapitalisatsioon on enam kui 150 miljardit dollarit. Kui kõik pliiatsid purunevad - ja võiksite - jäävad lained kaugemale krüptost. ( Ethan Wu ) Koor, mida on viimastel nädalatel Wall Streeti kommentaatorites sageli kuulatud, on see, et Fed ei saa inflatsiooni kontrollida, kui ta ei saa kõigepealt kontrollida kinnisvarahindu ja üüri. Samuti kohaldatakse seda, et CPI mõõtmised jäetakse maha erasektori rendindeksid, sel lihtsal põhjusel, et erasektori mõõtmistel arvesse võetakse ainult kohapeal üüri suurenemist (kasv, mis toimub siis, kui üürnik allkirjastab kinnisvara uue üürilepingu). Kuid üürid suurenevad tavaliselt igal aastal või veelgi ebaregulaarsemalt ning CPI mõõtmistel kaalutakse uute ja olemasolevate üürilepingute segu, mis viib viivitusteni. Hiljutised akadeemilised teosed panid viivituse umbes 16 kuud. Üürilemisinflatsioon, mida näeme reaalses maailmas-17 protsenti aasta-aastalt, on Zillow-Willi sõnul näidatud CPI inflatsiooni 2023 ja 2024 (veel siin). Samuti on tõsi, et majahinnad tõusevad endiselt kiiresti (umbes 20 protsenti, ehkki andmed on mõnevõrra vananenud) ja tavaliselt pärast majade hinnatõusu üüride tõusu. Kuna USA eluasemevalik on nii vähe, seda kõrgem hüpoteeklaenude intressid, mida me praegu näeme, võiks koduhindade veelgi suurenemist aeglustada, kuid ei peatu. Nii et see võiks tunduda nii, nagu oleksime lähikuudel ja aastatel lukustatud ebaharilikult kõrge inflatsioonimääraga ning Fed saab vähe teha. Kuid pilt ei tohiks olla nii tume. Kaks punkti on eriti mainimist väärt. Esimene punkt on lihtne ja metoodiline. Omanike samaväärne rent ei ole otsese seose osas kinnisvarahindadega. Nagu mõnikord eeldatakse, ei saavutata seda majaomanikelt, mida nad oma maja üürimist paluksid. Pigem põhineb see sarnaste objektide rendi uuringutel.
kinnisvara, inflatsioon ja Fed
Kuid see mõjutab seda kaudselt. Kui Fed pingutab rahalisi tingimusi, kulutavad ettevõtted vähem, isegi palkade jaoks. Ja see selgitab, miks üürid korreleeruvad otse ja tihedamalt palgaga kui majahindadega. Siin on skeem Skanda Amarnathist Apmist America's, kus CPI rent ja OER rakendatakse mitme palga kasvu korral:
Punch -joon on siin see, et Fed võib tõenäoliselt saada üüri ja OER kontrolli, kui see saab palka kontrolli alla. Jah, ajaline viivitus toimub, kuid jätkuv kinnisvarahindade inflatsioon ja eluasemevaliku vähesus ei tohiks takistada FED -il üldist inflatsiooni kontrolli alla panemast - tingimusel et see suudab üldist nõudlust summutada ja seega palkasid. Nagu Amarnath ütles, peame majutuskulude kontrolli alla saamiseks olema ainult aeglasema kasvu, aeglasem palgakasv ja aeg.
hea lugemine
Kas elevant on inimene?
Allikas: finantsteajad
Kommentare (0)