Kripto navdušenci se zanašajo na ustvarjalno uničenje

Na začetku letošnjega leta se je irska družba odločila, da bo organizirala letno tehnično konferenco, imenovano trčenje v Torontu, da bi proslavila "dan sonca" kripto valute, kot je bilo rečeno v zamegljenosti, tako da je povabil svojo svetilko na pogovor.

hoppla. Ko se je ta teden končno zgodila trk, se je pojavilo 35.000 udeležencev, toda osem od približno enega ducata vrhunskega tiskovnega predstavnika nenadoma je odšlo, ker so navedli "družinsko" in "zdravje" razlogov.

In namesto da bi se sončili na soncu, so se kripto navdušenci soočili z zimo. Tržna kapitalizacija sektorja se je od lanskega novembra zmanjšala za 2 trilijona dolarjev ali 70 odstotkov; Cena Bitcoin je padla pod 20.000 dolarjev, stabilni kovanci Terra in Luna so bili vpleteni; Kripto posojila, kot sta Babel in Celsiu, so ustavila umik; in hedge skladi, kot so trije puščice, se obrnejo na marže.

Poleg tega bi bil zakol še slabši, če Sam Bankman-Fed, 30-letni milijarder in ustanovitelj FTX Cryptoplattform, kripto posojila, kot sta Voyager in Blockfi, niso bili shranjeni z velikimi posojili. To odraža korake, ki se jih je John Pierpont Morgan lotil med ameriško bančno krizo iz leta 1907, da bi rešil druge posojilodajalce, ker ni bilo centralne banke.

Vse to je za kripto evangelistov izjemno nerodno. In to je neizogibno sprožilo kripto kritike, kot sta Bill Gates in Warren Buffett. Prav tako je privedlo do nekaterih regulativnih organov, ki dvomijo o tem, ali imajo zasebne kripto valute resnično socialno korist - prihodnost.

Ta teden so uradniki Monetarni organ Singapurja dejali, da se nameravajo ukvarjati s kripto "neusmiljeno težko" - in mislili, da bi lahko zasebni digitalni denar kmalu zamenjali, če bi centralne banke porabile svoje digitalne žetone. To je še posebej pomembno glede na dejstvo, da je bil mas kripto zelo toplo. Ustanova se vrne nazaj.

Toda ne bi stavil, da bo zasebni digitalni denar dejansko umrl - mutacija se zdi bolj verjetno. Navsezadnje je kripto svet že doživel nekaj velikih stečajev, toda - tako kot pregovorna hidra - se je vedno odzval na rast novih glav. In industrija ima še vedno velik bazen igralcev, ki niso samo prepričani v revolucionarni potencial svoje porazdeljene knjige (ali "Web3") tehnologije, ampak tudi verjamejo v idejo o ustvarjalnem uničenju.

"V naslednjih nekaj tednih bo več žrtev, vendar je ta naravna emigracija za industrijo zdrava, ker odpravlja presežek," je ob trku dejal Brian Shroder, ameriški vodja izmenjave Krypto Exchange Binance. "Amazon je bil ustvarjen iz Dotcom mehurčka (in nesreče) in želimo biti Amazon." Ali pa se je Edith Yeung ponavljala s kriptofondov dirke: "To je že tretjič, ko ga vidim [vrsta kriptovalute]. To je dobro za industrijo."

Mogoče je to samo obupna rotacija. Če pa natančno pogledate, lahko že vidite ustvarjalno uničenje. Implodirajoča podjetja so tista, ki imajo eno ali vse naslednje značilnosti: visok vzvod, odpor do regulacije, prekomerne zapletene inovacije in visoki stroški za širitev. Drugi so boljši.

Vzemite binance sami. Razlog, da se je Shroder, za razliko od drugih govorcev, počutil dovolj samozavestno, da se lahko pojavi na odru v Torontu, je, da Binanceovo poslovanje ni odvisno od trgovanja z maržo ali kripto posojilom. Zaradi tega je manj dovzetna kot nekateri konkurenti. (Čeprav se Združene države soočajo z uradnimi preiskavami zaradi prejšnjega oglaševanja za Terro, ki še ni bilo.

Drug pomemben dejavnik je, da je Binance pred kratkim zbral 200 milijonov dolarjev svežega kapitala, ki ga je uporabil za diverzifikacijo novih niše. Zato najame več osebja, pravi Shroder, tudi kot konkurenti, kot so delavci poševnice Coinbase.

ali pomislite na Circle, podjetje, ki upravlja s stableCoin USDC. V zadnjih letih je USDC pritegnil veliko manj pozornosti-in priliv-od njegovega tekmeca, včasih zato, ker so ustvarjalci slednjega zavzeli kljubovalno proti ustanavljajoči se odnos, ki je bil priljubljen pri libertarcih, medtem ko je zastrašil regulativne oblasti. (Lani so se newyorški nadzorni organi strinjali s podjetjem, potem ko so obtožili, da so v njegovih knjigah dali zavajajoče informacije.)

V nasprotju s tem je

v nasprotju s tem Circle poskušal umiriti nadzorne organe s predstavitvijo preizkušenih računov o njegovi zahtevi za prejemanje bančne licence in glavni finančni akterji.

Toda čeprav je bil to za kripto igralce manj privlačen, se je njegova tržna kapitalizacija povečala na 56 milijard dolarjev zaradi močnih prilivov z 48 milijard USD. Tether je na drugi strani zabeležil odtok, ki je zmanjšala svojo tržno kapitalizacijo v višini 83 milijard dolarjev na 67 milijard USD, in če se bo ta trend nadaljeval, bi ga lahko v senci dal v senci. "Vidimo splošni pobeg k varnosti in kakovosti," zagotavlja Jeremy Allaire, ustanovitelj Circle.

Če poudarim te odtenke, ne poskušam izbrati bodočih zmagovalcev. Tako kot Gavin Wood, soumenik Ethereuma, v Torontu: "Še vedno smo v razmeroma zgodnjih dneh tega razvoja [Web3] tehnologije".

Toda ključna točka je naslednja: tako kot leta 2001 nihče ni pričakoval, da bo Amazon dve desetletji pozneje globalni velikan ali da bo moč silicijeve doline še naprej rasla, bi bil kripto svet radikalen drugače kot tisti, ki ga vidimo. To je obljuba prihodnosti Web3 - in trenutne nevarnosti.

gillian.tet@ft.com