Os entusiastas de criptografia dependem da destruição criativa

No início deste ano, uma empresa irlandesa decidiu organizar uma conferência de tecnologia anual chamada Collision em Toronto para comemorar o "Dia do Sol" da criptomoeda, como foi dito na sinopse, convidando sua luminar para conversar.

HopPla. Quando a colisão finalmente ocorreu nesta semana, 35.000 participantes apareceram, mas oito das aproximadamente uma dúzia de porta -vozes de primeira criptografia foram embora de repente porque citaram motivos de "família" e "saúde".

E, em vez de tomar sol ao sol, os entusiastas de criptografia confrontaram o inverno. A capitalização de mercado do setor encolheu US $ 2 trilhões ou 70 % desde novembro passado; O preço do Bitcoin caiu abaixo de US $ 20.000, as moedas estáveis ​​de terra e Luna foram implodidas; Empréstimos criptográficos como Babel e Celsius pararam os saques; e fundos de hedge, como três flechas de margem de face de capital.

Além disso, o massacre seria ainda pior se Sam Bankman Fried, o bilionário de 30 anos e fundador do FTX Cryptoplattform, empréstimo de criptografia como Voyager e Blockfi não foi salvo com grandes empréstimos. Isso reflete as etapas que John Pierpont Morgan realizou durante a crise bancária americana de 1907 para salvar outros credores, porque não havia banco central.

Tudo isso é extremamente embaraçoso para os evangelistas de criptografia. E inevitavelmente desencadeou críticos de criptografia como Bill Gates e Warren Buffett. Isso também levou a algumas autoridades regulatórias que dizem dúvidas sobre se as criptomoedas privadas realmente têm um benefício social - futuro.

Nesta semana, funcionários da autoridade monetária de Cingapura disseram que planejavam lidar com a criptografia "implacavelmente difícil" - e pensaram que o dinheiro digital privado poderia ser substituído em breve se os bancos centrais passassem seus próprios tokens digitais. Isso é particularmente importante em vista do fato de que o Mas Krypto costumava ser muito quente. O estabelecimento retorna de volta.

Mas eu não apostaria que o dinheiro digital privado morrerá - a mutação parece mais provável. Afinal, o mundo criptográfico já experimentou algumas grandes falências, mas - como a proverbial hidra - sempre reagiu ao crescimento de novas cabeças. E a indústria ainda tem um grande conjunto de atores que não estão apenas convencidos do potencial revolucionário de sua tecnologia distribuída (ou "Web3"), mas também acredita na idéia de destruição criativa.

"Haverá mais vítimas nas próximas semanas, mas essa emigração natural é saudável para a indústria, porque elimina o excesso", disse Brian Shroder, chefe dos EUA da Krypto Exchange Binance, em Collision. "A Amazon foi criada a partir da bolha do Dotcom (e do acidente) e queremos ser uma Amazônia". Ou, como Edith Yeung repetiu da capital da corrida de Cryptofonds: "Esta é a terceira vez que eu o vejo [tipo de acidente de criptografia]. Isso é uma coisa boa para a indústria".

Talvez seja apenas uma rotação desesperada. Mas se você olhar de perto, já poderá ver a destruição criativa. As empresas implodentes são aquelas que possuem um ou todos os seguintes recursos: alta alavancagem, resistência à regulamentação, inovações complexas excessivas e altas despesas de expansão. Outros são melhores.

Tome você mesmo. Uma razão pela qual a Shroder, ao contrário de outros palestrantes, se sentiu confiante o suficiente para aparecer no palco em Toronto, é que os negócios da Binance não dependem do empréstimo de comércio de margens ou criptografia. Isso o torna menos suscetível do que alguns concorrentes. (Embora seja confrontado com investigações oficiais dos Estados Unidos por causa de sua publicidade anterior para a Terra, que não existia mais.

Outro fator importante é que a Binance levantou recentemente US $ 200 milhões em capital novo que o usou para diversificar em novos nichos. Portanto, contrata mais funcionários, diz Shroder, mesmo quando concorrentes como os trabalhadores da Coinbase Slash.

Ou pense no Circle, a empresa que opera o USDC Stablecoin. Nos últimos anos, o USDC atraiu muito menos atenção e entradas-do que sua corda rival, às vezes porque os criadores deste último adotaram uma atitude desafiadora anti-establishment que era popular entre os libertários, enquanto assustava as autoridades regulatórias. (No ano passado, as autoridades de supervisão de Nova York concordaram com a empresa depois de acusarem de ter dado informações enganosas em seus livros.)

Por outro lado, por outro lado, o Circle tentou acalmar as autoridades de supervisão, apresentando contas testadas sobre seu pedido de receber uma licença bancária e os principais atores financeiros repensados.

Mas, embora isso tenha tornado o USDC menos atraente para os players de criptografia, sua capitalização de mercado aumentou para US $ 56 bilhões devido a fortes entradas de US $ 48 bilhões. A Tether, por outro lado, registrou a drenagem que reduziu sua capitalização de mercado de US $ 83 bilhões para US $ 67 bilhões e, se essa tendência continuar, poderá ser colocada na sombra pelo USDC. "Vemos uma fuga geral em direção à segurança e qualidade", garante Jeremy Allaire, fundador da Circle.

Ao apontar essas nuances, não tento escolher futuros vencedores. Como Gavin Wood, o co -fundador da Ethereum, em Toronto: "ainda estamos relativamente cedo dessa tecnologia [Web3]".

Mas o ponto crucial é o seguinte: Assim como ninguém esperava em 2001 que a Amazon seria um gigante global duas décadas depois ou que o poder do Vale do Silício continuaria a crescer, o mundo da criptografia poderia ser radical diferentemente do que vemos agora. Esta é a promessa do futuro do Web3 - e o perigo atual.

gillian.tet@ft.com