Kryptoentusiaster er avhengige av kreativ ødeleggelse

I begynnelsen av dette året bestemte et irsk selskap seg for å organisere en årlig teknisk konferanse kalt Collision i Toronto for å feire "solens dag" av cryptocurrency, som det ble sagt i blurb ved å invitere dets armatur til å snakke.

Hoppla. Da kollisjonen endelig fant sted denne uken, dukket 35 000 deltakere opp, men åtte av de omtrent ett dusin toppkrypto -talsmann dro plutselig fordi de siterte "familie" og "helse" -grunner.

Og i stedet for å sole seg i solen, konfronterte krypto -entusiaster vinteren. Markedsverdien av sektoren har krympet med $ 2 billioner eller 70 prosent siden november i fjor; Bitcoin -prisen falt under 20 000 dollar, den stabile terra- og Luna -myntene er blitt implodert; Kryptolån som Babel og Celsius har stoppet uttakene; og hedgefond som tre Arrows Capital Face Margin -anrop.

I tillegg ville slaktingen være enda verre hvis Sam Bankman-Fried, den 30 år gamle milliardæren og grunnleggeren av FTX Cryptoplattform, Crypto Loan som Voyager og Blockfi ikke ble spart med store lån. Dette gjenspeiler trinnene som John Pierpont Morgan gjennomførte under den amerikanske bankkrisen i 1907 for å redde andre långivere fordi det ikke var noen sentralbank.

Alt dette er ekstremt pinlig for kryptoevangelister. Og det utløste uunngåelig kryptokritikere som Bill Gates og Warren Buffett. Det har også ført til at noen myndigheter sier at tvil om private cryptocururrencyer virkelig har en sosial fordel - fremtid.

Denne uken sa tjenestemenn i den monetære myndigheten i Singapore at de planla å håndtere krypto "nådeløst hardt" - og tenkte at private digitale penger snart kunne erstattes hvis sentralbankene brukte sine egne digitale tokens. Dette er spesielt viktig med tanke på det faktum at Mas Krypto pleide å være veldig varm. Etableringen slår tilbake.

Men jeg vil ikke satse på at private digitale penger faktisk vil dø - mutasjon virker mer sannsynlig. Tross alt har kryptoverdenen allerede opplevd noen få store konkurser, men - som den ordspråklige Hydra - har den alltid reagert på veksten av nye hoder. Og industrien har fortsatt et stort basseng med skuespillere som ikke bare er overbevist om det revolusjonerende potensialet til deres distribuerte hovedbok (eller "Web3") -teknologi, men også tror på ideen om kreativ ødeleggelse.

"Det vil være flere ofre i løpet av de neste ukene, men denne naturlige utvandringen er sunn for industrien fordi den eliminerer overskuddet," sa Brian Shroder, USAs sjef for Krypto Exchange Binance, ved Collision. "Amazon ble opprettet fra Dotcom -boblen (og krasjet), og vi ønsker å være en Amazon." Eller, som Edith Yeung gjentok fra CryptoFonds Race Capital: "Dette er tredje gang jeg ser det [type kryptokrasj]. Dette er en god ting for bransjen."

Kanskje det bare er en desperat rotasjon. Men hvis du ser nøye på, kan du allerede se den kreative ødeleggelsen. De imploderende selskapene er de som har en eller alle følgende funksjoner: høy innflytelse, motstand mot regulering, overdreven komplekse innovasjoner og høye utgifter for utvidelse. Andre er bedre.

Ta Binance selv. En grunn til at Shroder, i motsetning til andre foredragsholdere, følte seg trygg nok til å vises på scenen i Toronto, er at Binance sin virksomhet ikke er avhengig av marginhandel eller kryptolån. Det gjør det mindre utsatt enn noen konkurrenter. (Selv om det blir konfrontert med offisielle undersøkelser fra USA på grunn av den tidligere reklamen for terraen, som ikke lenger har eksistert.

En annen viktig faktor er at Binance nylig samlet inn 200 millioner dollar av fersk kapital som brukte den til å diversifisere i nye nisjer. Derfor ansetter det flere ansatte, sier Shroder, selv som konkurrenter som Coinbase Slash -arbeidere.

eller tenk på Circle, selskapet som driver StableCoin USDC. De siste årene har USDC tiltrukket seg mye mindre oppmerksomhet og tilstrømning-enn hans rival, noen ganger fordi skaperne av sistnevnte har tatt en trassig anti-etablering som var populær blant libertarianere mens de skremte reguleringsmyndighetene. (I fjor var tilsynsmyndighetene i New York enige med selskapet etter at de hadde beskyldt for å ha gitt misvisende informasjon i bøkene hans.)

Derimot,

derimot, prøvde Circle å roe tilsynsmyndighetene ved å presentere testede kontoer om forespørselen hans om å motta en banklisens, og mainstream Finance -aktørene spoler tilbake.

Men selv om dette gjorde USDC mindre attraktiv for krypto -aktører, har markedsverdien økt til 56 milliarder dollar på grunn av sterke tilsig fra USD 48 milliarder dollar. Tether derimot registrert drenering som har redusert sin markedsverdi på 83 milliarder dollar til 67 milliarder dollar, og hvis denne trenden fortsetter, kan den settes i skyggen av USDC. "Vi ser en generell flukt mot sikkerhet og kvalitet," forsikrer Jeremy Allaire, grunnlegger av Circle.

Ved å påpeke disse nyansene, prøver jeg ikke å velge fremtidige vinnere. I likhet med Gavin Wood, er co -grunnleggeren av Ethereum, i Toronto: "Vi fremdeles i relativt tidlige dager av denne utviklingen [Web3] -teknologien".

Men det avgjørende poenget er som følger: Akkurat som ingen forventet i 2001 at Amazon ville være en global gigant to tiår senere, eller at kraften i Silicon Valley ville fortsette å vokse, kan kryptoverden være radikal annerledes enn det vi ser nå. Dette er løftet om fremtiden til Web3 - og den nåværende faren.

gillian.tet@ft.com