Crypto -enthousiastelingen vertrouwen op creatieve vernietiging

>

Begin dit jaar besloot een Ierse bedrijf een jaarlijkse technische conferentie genaamd Collision in Toronto te organiseren om de "Day of the Sun" van de cryptocurrency te vieren, zoals er in de blurb werd gezegd door zijn luminary uit te nodigen om te praten.

Hoppla. Toen de botsing deze week eindelijk plaatsvond, verschenen 35.000 deelnemers, maar acht van de ongeveer een dozijn Top Crypto -woordvoerder vertrokken plotseling omdat ze "familie" en "gezondheid" redenen.

En in plaats van te zonnebaden in de zon, confronteerden crypto -enthousiastelingen de winter. De marktkapitalisatie van de sector is sinds afgelopen november met $ 2 biljoen of 70 procent gekrompen; De Bitcoin -prijs daalde onder $ 20.000, de stabiele Terra- en Luna -munten zijn geïmplodeerd; Crypto -leningen zoals Babel en Celsius hebben de terugtrekkingen gestopt; en hedgefondsen zoals drie pijlen Capital Face Margin -oproepen.

Bovendien zou de slachting nog erger zijn als Sam Bankman gefrituurd, de 30-jarige miljardair en oprichter van de FTX Cryptoplattform, Crypto Loan zoals Voyager en Blockfi niet werden gered met grote leningen. Dit weerspiegelt de stappen die John Pierpont Morgan ondernam tijdens de Amerikaanse bankcrisis van 1907 om andere geldschieters te redden omdat er geen centrale bank was.

Dit is allemaal buitengewoon beschamend voor crypto -evangelisten. En het veroorzaakte onvermijdelijk crypto -critici zoals Bill Gates en Warren Buffett. Het heeft ook geleid tot sommige regelgevende autoriteiten zeggen dat twijfels over de vraag of particuliere cryptocurrencies echt een sociaal voordeel hebben - toekomst.

Deze week zeiden ambtenaren van de monetaire autoriteit van Singapore dat ze van plan waren om met crypto "meedogenloos hard" aan te pakken - en dachten dat privé -digitaal geld binnenkort kon worden vervangen als de centrale banken hun eigen digitale tokens zouden doorbrengen. Dit is vooral belangrijk gezien het feit dat de Mas Krypto vroeger erg warm was. Het etablissement slaat terug.

Maar ik zou niet wedden dat privé -digitaal geld daadwerkelijk zal sterven - mutatie lijkt waarschijnlijker. De crypto -wereld heeft tenslotte al een paar grote faillissementen ervaren, maar - net als de spreekwoordelijke hydra - heeft het altijd gereageerd op de groei van nieuwe hoofden. En de industrie heeft nog steeds een grote pool van actoren die niet alleen overtuigd zijn van het revolutionaire potentieel van hun gedistribueerde grootboek (of "web3") technologie, maar ook geloof in het idee van creatieve vernietiging.

"Er zullen de komende weken meer slachtoffers zijn, maar deze natuurlijke emigratie is gezond voor de industrie omdat het het overtollige elimineert," zei Brian Shroder, Amerikaanse chef van de Krypto Exchange Binance, bij botsing. "Amazon is gemaakt van de Dotcom -bubbel (en de crash) en we willen een Amazon zijn." Of, zoals Edith Yeung herhaalde uit de Cryptofonds Race Capital: "Dit is de derde keer dat ik het zie [type crypto -crash]. Dit is een goede zaak voor de industrie."

Misschien is dat gewoon een wanhopige rotatie. Maar als je goed kijkt, kun je de creatieve vernietiging al zien. De imploderende bedrijven zijn die met een of alle volgende kenmerken: hoge hefboomwerking, weerstand tegen regelgeving, overmatige complexe innovaties en hoge kosten voor uitbreiding. Anderen zijn beter.

Neem Binance zelf. Een reden waarom Shroder, in tegenstelling tot andere sprekers, zich zelfverzekerd genoeg voelde om op het podium in Toronto te verschijnen, is dat de activiteiten van Binance niet afhankelijk zijn van marge -handel of cryptomlening. Dat maakt het minder vatbaar dan sommige concurrenten. (Hoewel het wordt geconfronteerd met officiële onderzoeken door de Verenigde Staten vanwege de eerdere advertenties voor de Terra, die niet langer heeft bestaan.

Een andere belangrijke factor is dat Binance onlangs $ 200 miljoen vers kapitaal heeft opgehaald dat het gebruikte om te diversifiëren in nieuwe niches. Daarom huurt het meer personeel in, zegt Shroder, zelfs als concurrenten zoals Coinbase Slash Workers.

of denk aan Circle, het bedrijf dat de Stablecoin USDC exploiteert. In de afgelopen jaren heeft USDC veel minder aandacht en instroom dan zijn rivaliserende ketting getrokken, soms omdat de makers van deze laatste een uitdagende anti-establishment-houding hebben genomen die populair was bij Libertariërs terwijl de regelgevende autoriteiten zijn beangstigend. (Vorig jaar waren de toezichthoudende autoriteiten van New York het eens met het bedrijf nadat ze ervan hadden beschuldigd misleidende informatie in zijn boeken te hebben gegeven.)

Daarentegen,

, probeerde Circle daarentegen de toezichthoudende autoriteiten te kalmeren door geteste rekeningen te presenteren over zijn verzoek om een ​​bankvergunning te ontvangen, en de reguliere financiële acteurs keren terug.

Maar hoewel dit de USDC minder aantrekkelijk maakte voor crypto -spelers, is de marktkapitalisatie gestegen tot $ 56 miljard vanwege sterke instroom van USD $ 48 miljard. Tether, daarentegen, registreerde drainage die zijn marktkapitalisatie van $ 83 miljard heeft verminderd tot USD 67 miljard, en als deze trend doorgaat, zou deze door USDC in de schaduw kunnen worden geplaatst. "We zien een algemene ontsnapping naar veiligheid en kwaliteit", verzekert Jeremy Allaire, oprichter van Circle.

Door op deze nuances te wijzen, probeer ik niet toekomstige winnaars te kiezen. Net als Gavin Wood, de co -stichter van Ethereum, in Toronto: "We zijn nog steeds in relatief vroege dagen van deze ontwikkeling [Web3] -technologie".

Maar het cruciale punt is als volgt: net zoals niemand in 2001 verwachtte dat Amazon twee decennia later een wereldwijde gigantische zou zijn of dat de kracht van de Silicon Valley zou blijven groeien, zou de cryptowereld anders kunnen zijn dan wat we nu zien. Dit is de belofte van de toekomst van Web3 - en het huidige gevaar.

gillian.tet@ft.com