Zvornici kriptovaluta oslanjaju se na kreativno uništenje

Početkom ove godine, irska je tvrtka odlučila organizirati godišnju tehnološku konferenciju pod nazivom Collision u Torontu kako bi proslavila "Dan sunca" kripto valute, kako je rečeno u zamućenju pozivajući svoju svjetiljku na razgovor.

Hoppla. Kad se sudar konačno dogodio ovaj tjedan, pojavilo se 35.000 sudionika, ali osam od otprilike desetak glasnogovornika kriptovaluta iznenada je napustio jer su naveli razloge "Obitelj" i "Zdravlje".

i umjesto sunčanja na suncu, kripto entuzijasti suočili su se sa zimom. Tržišna kapitalizacija sektora smanjila se za dva bilijuna dolara ili 70 posto od prošlog studenog; Cijena Bitcoina pala je ispod 20.000 dolara, uplaćene su stabilne kovanice Terra i Luna; Kripto zajmovi kao što su Babel i Celzijus zaustavili su povlačenja; i hedge fondovi poput tri strelice Capital Face Face Margin poziva.

Pored toga, klanje bi bilo još gore ako Sam Bankman-prženi, 30-godišnji milijarder i osnivač FTX CryptoPlattForm-a, kripto zajam poput Voyagera i Blockfija nisu bili spašeni s velikim zajmovima. To odražava korake koje je John Pierpont Morgan poduzeo tijekom američke bankarske krize 1907. kako bi spasio ostale zajmodavce jer nije bilo središnje banke.

Sve je to izuzetno neugodno za kripto evanđeliste. I neizbježno je pokrenulo kripto kritičare poput Billa Gatesa i Warrena Buffetta. To je također dovelo do toga da neka regulatorna tijela kažu da sumnjaju u to imaju li privatne kripto valute zaista socijalnu korist - budućnost.

Ovaj tjedan, dužnosnici Monetarne vlasti Singapura rekli su da se planiraju baviti kripto "nemilosrdno napornim" - i pomislili da bi se privatni digitalni novac uskoro mogao zamijeniti ako središnje banke troše vlastite digitalne tokene. To je posebno važno s obzirom na činjenicu da je Mas Krypto bio vrlo topao. Ustanova uzvraća.

Ali ne bih se kladio da će privatni digitalni novac zapravo umrijeti - mutacija izgleda vjerojatnije. Uostalom, kripto svijet je već doživio nekoliko velikih bankrota, ali - poput poslovične hidre - uvijek je reagirao na rast novih glava. A industrija još uvijek ima veliki skup aktera koji nisu samo uvjereni u revolucionarni potencijal svoje distribuirane knjige (ili "Web3") tehnologije, već i vjeruju u ideju kreativnog uništenja.

"U narednih nekoliko tjedana bit će više žrtava, ali ovo je prirodno iseljavanje zdravo za industriju, jer eliminira višak", rekao je Brian Shroder, američki šef Krypto Exchange Binancea, u Collision. "Amazon je stvoren iz Dotcom Bubblea (i sudara) i želimo biti Amazon." Ili, kako je Edith Yeung ponovila iz kapitala CryptoFonds Race: "Ovo je treći put da ga vidim [vrsta kriptovaluta]. Ovo je dobra stvar za industriju."

Možda je to samo očajna rotacija. Ali ako pogledate izbliza, već možete vidjeti kreativno uništenje. Tvrtke koje implodiraju su one koje imaju jedno ili sve sljedeće značajke: visoki utjecaj, otpor na regulaciju, prekomjerne složene inovacije i visoki troškovi za širenje. Drugi su bolji.

Uzmi binance. Razlog zbog kojeg se Shroder, za razliku od drugih govornika, osjećao dovoljno samouvjereno da se pojavi na pozornici u Torontu, jest taj što Binanceov posao ne ovisi o trgovanju maržom ili kripto zajmom. To ga čini manje osjetljivim od nekih konkurenata. (Iako se Sjedinjene Države suočavaju sa službenim istragama zbog ranijeg oglašavanja za Terra, koja više nije postojala.

Još jedan važan faktor je da je Binance nedavno prikupio 200 milijuna dolara svježeg kapitala koji ga je koristio za diverzifikaciju u novim nišama. Stoga zapošljava više osoblja, kaže Shroder, čak i kao konkurenti poput radnika Coinbase Slash.

ili pomislite na Circle, tvrtku koja upravlja Stablecoin USDC. Posljednjih godina USDC je privukao mnogo manje pažnje i prilive-od svog suparničkog priveza, ponekad zato što su tvorci potonjeg zauzeli prkosan stav protiv uspostavljanja koji je bio popularan kod libertarijanaca, dok su uplašili regulatorne vlasti. (Prošle godine, nadzorne vlasti u New Yorku složile su se s tvrtkom nakon što su optužili da su dali zabludne informacije u njegovim knjigama.)

Suprotno tome,

nasuprot tome, Circle je pokušao smiriti nadzorne vlasti predstavljajući testirane račune o njegovom zahtjevu za primanje bankarske dozvole, a glavni glumci za financije preusmjereni su.

No, iako je to učinilo USDC manje atraktivnim za kripto igrače, njegova tržišna kapitalizacija porasla je na 56 milijardi USD zbog snažnog priljeva s 48 milijardi USD. Tether je, s druge strane, zabilježio odvodnju koja je smanjila tržišnu kapitalizaciju od 83 milijarde USD na 67 milijardi USD, a ako se taj trend nastavi, to bi mogao staviti u nijansu USDC. "Vidimo opći bijeg prema sigurnosti i kvaliteti", uvjerava Jeremy Allaire, osnivač Circle.

Ukazujući na ove nijanse, ne pokušavam odabrati buduće pobjednike. Poput Gavin Wood -a, udruživač Ethereuma, u Torontu: "Još uvijek smo u relativno ranim danima ove tehnologije razvoja [Web3]".

Ali ključna je točka sljedeća: Baš kao što nitko nije očekivao da će Amazon biti globalni div dva desetljeća kasnije ili da će snaga Silicijske doline nastaviti rasti, kripto svijet bi mogao biti radikalan drugačije od onoga što sada vidimo. Ovo je obećanje budućnosti Web3 - i trenutne opasnosti.

gillian.tet@ft.com