Les amateurs de crypto s'appuient sur la destruction créative

Au début de cette année, une entreprise irlandaise a décidé d'organiser une conférence technologique annuelle intitulée Collision à Toronto pour célébrer le "jour du soleil" de la crypto-monnaie, comme il a été dit dans le texte de présentation en invitant son luminaire à parler.

Hoppla. Lorsque la collision a finalement eu lieu cette semaine, 35 000 participants sont apparus, mais huit des environ une douzaine de porte-parole de la cryptographie supérieure sont soudainement partis parce qu'ils ont cité des raisons de «famille» et de «santé».

Et au lieu de bronzer au soleil, les amateurs de crypto ont confronté l'hiver. La capitalisation boursière du secteur a diminué de 2 billions de dollars ou 70% depuis novembre dernier; Le prix du Bitcoin a chuté de 20 000 $, les pièces de Terra et Luna stables ont été implosées; Les prêts cryptographiques tels que Babel et Celsius ont arrêté les retraits; et les hedge funds comme trois flèches de capitaux de la capitale sont des appels de marge.

En outre, le massacre serait encore pire si Sam Bankman a frit, le milliardaire et fondateur de la FTX Cryptoplattform, le prêt cryptographique tel que Voyager et Blockfi n'a pas été sauvé avec de grands prêts. Cela reflète les étapes que John Pierpont Morgan a entrepris pendant la crise bancaire américaine de 1907 pour sauver d'autres prêteurs car il n'y avait pas de banque centrale.

Tout cela est extrêmement embarrassant pour les évangélistes cryptographiques. Et cela a inévitablement déclenché des critiques cryptographiques tels que Bill Gates et Warren Buffett. Cela a également conduit à certaines autorités réglementaires, disent des doutes quant à savoir si les crypto-monnaies privées ont vraiment un avantage social - un avenir.

Cette semaine, des responsables de l'autorité monétaire de Singapour ont déclaré qu'ils prévoyaient de faire face à la crypto "sans relâche" - et pensaient que l'argent numérique privé pourrait bientôt être remplacé si les banques centrales dépensaient leurs propres jetons numériques. Ceci est particulièrement important compte tenu du fait que le Mas Krypto était très chaud. L'établissement revient.

Mais je ne parierais pas que l'argent numérique privé mourra en fait - la mutation semble plus probable. Après tout, le monde de la cryptographie a déjà connu quelques grosses faillites, mais - comme l'hydra proverbial - elle a toujours réagi à la croissance de nouvelles têtes. Et l'industrie a toujours un grand bassin d'acteurs qui sont non seulement convaincus du potentiel révolutionnaire de leur technologie de grand livre distribué (ou "Web3"), mais croient également en l'idée de destruction créative.

"Il y aura plus de victimes au cours des prochaines semaines, mais cette émigration naturelle est saine pour l'industrie car elle élimine l'excès", a déclaré Brian Shroder, chef américain de la binance de Krypto Exchange, à Collision. "Amazon a été créé à partir de la bulle Dotcom (et du crash) et nous voulons être Amazon." Ou, comme Edith Yeung l'a répété à partir de la capitale race des Cryptofonds: "C'est la troisième fois que je le vois [type de crypto]. C'est une bonne chose pour l'industrie."

Peut-être que c'est juste une rotation désespérée. Mais si vous regardez attentivement, vous pouvez déjà voir la destruction créative. Les entreprises d'implosion sont celles qui ont une ou toutes les caractéristiques suivantes: un effet de levier élevé, une résistance à la réglementation, des innovations complexes excessives et des dépenses élevées pour l'expansion. D'autres sont meilleurs.

Prenez vous-même Binance. Une raison pour laquelle Shroder, contrairement à d'autres orateurs, se sentait suffisamment confiant pour apparaître sur la scène à Toronto, est que les affaires de Binance ne dépendent pas du trading de marge ou du prêt cryptographique. Cela le rend moins sensible que certains concurrents. (Bien qu'il soit confronté à des enquêtes officielles par les États-Unis en raison de sa publicité antérieure pour la Terra, qui n'a plus existé.

Un autre facteur important est que Binance a récemment levé 200 millions de dollars de capitaux frais qui l'ont utilisé pour se diversifier dans de nouvelles niches. Par conséquent, il embauche plus de personnel, explique Shroder, même en tant que concurrents tels que Coinbase Slash Workers.

ou pensez à Circle, l'entreprise qui exploite l'USDC de stablecoin. Ces dernières années, l'USDC a attiré beaucoup moins d'attention et de plats - que son attachement rival, parfois parce que les créateurs de ces derniers ont adopté une attitude anti-établissement provocante qui était populaire auprès des libertaires tout en effrayant les autorités réglementaires. (L'année dernière, les autorités de supervision de New York ont ​​été d'accord avec l'entreprise après avoir accusé d'avoir donné des informations trompeuses dans ses livres.)

En revanche,

en revanche, Circle a tenté de calmer les autorités de surveillance en présentant des comptes testés sur sa demande de recevoir un permis bancaire, et les acteurs financiers traditionnels ont repoussé.

Mais bien que cela ait rendu l'USDC moins attrayant pour les acteurs cryptographiques, sa capitalisation boursière est passée à 56 milliards de dollars en raison de fortes entrées de 48 milliards de dollars. Tether, en revanche, a enregistré un drainage qui a réduit sa capitalisation boursière de 83 milliards de dollars à 67 milliards USD, et si cette tendance se poursuit, elle pourrait être mise à l'ombre par l'USDC. "Nous voyons une évasion générale vers la sécurité et la qualité", assure Jeremy Allaire, fondatrice de Circle.

En soulignant ces nuances, je n'essaie pas de choisir les futurs gagnants. Comme Gavin Wood, le co-fondateur d'Ethereum, à Toronto: "Nous sommes encore dans les jours relativement tôt de cette technologie de développement [web3]".

Mais le point crucial est le suivant: Tout comme personne ne s'attendait à ce qu'en 2001 qu'Amazon serait un géant mondial deux décennies plus tard ou que la puissance de la Silicon Valley continuerait de croître, le monde de la cryptographie pourrait être radical différemment de ce que nous voyons maintenant. C'est la promesse de l'avenir de WEB3 - et le danger actuel.

gillian.tet@ft.com