Crypto -entusiaster er afhængige af kreativ ødelæggelse

I begyndelsen af ​​dette år besluttede et irsk firma at arrangere en årlig tech -konference kaldet Collision i Toronto for at fejre "Solens dag" af cryptocurrency, som det blev sagt i blurb ved at invitere sin luminary til at tale.

hoppla. Da kollisionen endelig fandt sted i denne uge, dukkede 35.000 deltagere op, men otte af de cirka et dusin top crypto -talsmand forlod pludselig, fordi de citerede "familie" og "sundhedsmæssige" grunde.

Og i stedet for solbadning i solen, konfronterede kryptoentusiaster vinteren. Markedsværdien af ​​sektoren er krympet med $ 2 billioner eller 70 procent siden sidste november; Bitcoin -prisen faldt under $ 20.000, de stabile Terra- og Luna -mønter er blevet imploderet; Crypto -lån som Babel og Celsius har stoppet tilbagetrækningerne; og hedgefonde som tre pile -hovedstadsmarginalopkald.

Derudover ville slagtningen være endnu værre, hvis Sam Bankman-Fried, den 30-årige milliardær og grundlægger af FTX Cryptoplattform, Crypto-lån som Voyager og Blockfi ikke blev reddet med store lån. Dette afspejler de trin, som John Pierpont Morgan foretog under den amerikanske bankkrise i 1907 for at redde andre långivere, fordi der ikke var nogen centralbank.

Alt dette er ekstremt pinligt for crypto -evangelister. Og det udløste uundgåeligt kryptokritikere som Bill Gates og Warren Buffett. Det har også ført til, at nogle regulerende myndigheder siger tvivl om, hvorvidt private cryptocurrencies virkelig har en social fordel - fremtid.

Denne uge sagde embedsmænd fra den monetære myndighed i Singapore, at de planlagde at håndtere krypto "ubarmhjertigt hårdt" - og troede, at private digitale penge snart kunne udskiftes, hvis centralbankerne brugte deres egne digitale tokens. Dette er især vigtigt i betragtning af det faktum, at Mas Krypto plejede at være meget varm. Etableringen rammer tilbage.

Men jeg vil ikke satse på, at private digitale penge faktisk vil dø - mutation synes mere sandsynligt. Når alt kommer til alt har Crypto World allerede oplevet et par store konkurser, men - som den ordsprægede Hydra - har den altid reageret på væksten af ​​nye hoveder. Og industrien har stadig en stor pulje af skuespillere, der ikke kun er overbevist om det revolutionære potentiale i deres distribuerede hovedbok (eller "web3") teknologi, men også tror på ideen om kreativ ødelæggelse.

"Der vil være flere ofre i de næste par uger, men denne naturlige emigration er sund for branchen, fordi den eliminerer overskydende," sagde Brian Shroder, amerikansk chef for Krypto Exchange Binance, ved kollision. "Amazon blev oprettet fra Dotcom -boblen (og styrtet), og vi vil være en Amazon." Eller som Edith Yeung gentog sig fra Cryptofonds Race Capital: "Dette er tredje gang, jeg ser det [type kryptoulykke]. Dette er en god ting for branchen."

Måske er det bare en desperat rotation. Men hvis du ser nøje, kan du allerede se den kreative ødelæggelse. De imploderende virksomheder er dem, der har en eller alle følgende funktioner: høj gearing, modstand mod regulering, overdreven komplekse innovationer og høje udgifter til udvidelse. Andre er bedre.

Tag Binance dig selv. En grund til, at Shroder, i modsætning til andre talere, følte sig selvsikker nok til at optræde på scenen i Toronto, er, at Binances forretning ikke er afhængig af marginhandel eller krypto -lån. Det gør det mindre modtageligt end nogle konkurrenter. (Selvom det konfronteres med officielle undersøgelser fra De Forenede Stater på grund af dens tidligere reklame for Terra, som ikke længere har eksisteret.

En anden vigtig faktor er, at Binance for nylig rejste $ 200 millioner af frisk kapital, der brugte den til at diversificere i nye nicher. Derfor ansætter det mere personale, siger Shroder, selv som konkurrenter som Coinbase Slash Workers.

eller tænk på Circle, det firma, der driver StableCoin USDC. I de senere år har USDC tiltrukket meget mindre opmærksomhed-og tilstrømning-end hans rivaliserende bindemiddel, undertiden fordi skaberne af sidstnævnte har taget en trassende anti-etableringsholdning, der var populær blandt libertarians, mens de skræmmende myndighederne. (Sidste år var New York -tilsynsmyndighederne enige med virksomheden, efter at de havde beskyldt for at have givet vildledende oplysninger i hans bøger.)

I modsætning hertil forsøgte

i modsætning hertil at berolige tilsynsmyndighederne ved at præsentere testede konti om hans anmodning om at modtage en banklicens, og de mainstream -finansielle aktører blev tilbagevenden.

Men selvom dette gjorde USDC mindre attraktivt for krypto -spillere, er dens markedsværdi steget til 56 milliarder dollars på grund af stærke tilstrømninger fra USD 48 milliarder dollars. Tether på den anden side registrerede dræning, der har reduceret sin markedsværdi på 83 milliarder dollars til 67 milliarder USD, og ​​hvis denne tendens fortsætter, kunne den sættes i skyggen af ​​USDC. "Vi ser en generel flugt mod sikkerhed og kvalitet," forsikrer Jeremy Allaire, grundlægger af Circle.

Ved at påpege disse nuancer prøver jeg ikke at vælge fremtidige vindere. Ligesom Gavin Wood, co -founder of Ethereum, i Toronto: "Vi er stadig i relativt tidlige dage efter denne udvikling [Web3] -teknologi".

Men det afgørende punkt er som følger: Ligesom ingen forventede i 2001, at Amazon ville være en global gigant to årtier senere, eller at siliciumdalens magt fortsat ville vokse, kunne kryptoverdenen være radikal anderledes end hvad vi ser nu. Dette er løftet om fremtiden for Web3 - og den nuværende fare.

gillian.tet@ft.com