Ентусиастите на криптовалутите разчитат на творческо унищожение

В началото на тази година ирландска компания реши да организира годишна технологична конференция, наречена сблъсък в Торонто, за да отпразнува „Деня на слънцето“ на криптовалутата, както беше казано в размиването, като покани светилото му да говори.

Хоп. Когато сблъсъкът най -накрая се състоя тази седмица, се появиха 35 000 участници, но осем от приблизително една дузина говорител на най -добрите криптовалути внезапно си тръгнаха, защото цитираха причините за „семейство“ и „здраве“.

И вместо да се измъкнат на слънце, ентусиастите на криптовалутите се сблъскаха със зимата. Пазарната капитализация на сектора се е свила с 2 трилиона долара или 70 процента от миналия ноември; Цената на биткойн падна под 20 000 долара, стабилните монети на Terra и Luna са импланирани; Крипто заеми като Вавилон и Целзий са спряли тегленията; и хеджиращи фондове като три Arrow Capital Rang Margine.

В допълнение, клането би било още по-лошо, ако Сам Банкман се пържи, 30-годишният милиардер и основател на FTX Cryptoplattform, Crypto заем като Voyager и Blockfi не бяха спестени с големи заеми. Това отразява стъпките, които Джон Пиърпонт Морган предприе по време на американската банкова криза от 1907 г., за да спаси други кредитори, тъй като нямаше централна банка.

Всичко това е изключително неудобно за криптовалутите. И неизбежно предизвика криптовалути като Бил Гейтс и Уорън Бъфет. Това също е довело до някои регулаторни органи да казват, че съмненията дали частните криптовалути наистина имат социална полза - бъдеще.

Тази седмица служители на паричния орган на Сингапур заявиха, че планират да се справят с криптовалутата „безмилостно трудно“ - и смятат, че частните цифрови пари скоро могат да бъдат заменени, ако централните банки изразходват собствените си цифрови жетони. Това е особено важно с оглед на факта, че масовият крипто беше много топъл. Заведението отстъпва назад.

Но не бих се обзаложил, че частните цифрови пари всъщност ще умрат - мутацията изглежда по -вероятно. В крайна сметка светът на криптовалутите вече е преживял няколко големи фалити, но - като пословичната хидра - винаги е реагирал на растежа на новите глави. И индустрията все още има голям набор от участници, които не само са убедени в революционния потенциал на тяхната разпределена книга (или „Web3“), но също така вярват в идеята за творческо унищожаване.

"Ще има повече жертви през следващите няколко седмици, но тази естествена емиграция е здравословна за индустрията, защото елиминира излишъка", казва Брайън Шродер, началник на американския шеф на Крипто обменната бинанс, при сблъсък. "Amazon е създаден от Dotcom Bubble (и катастрофата) и искаме да бъдем Amazon." Или, както Едит Йонг се повтори от състезателната столица на криптовалутите: "Това е третият път, когато го виждам [тип крипто срив]. Това е добро нещо за индустрията."

Може би това е просто отчаяно въртене. Но ако погледнете отблизо, вече можете да видите творческото унищожение. Компаниите за имплодиране са тези, които имат една или всички от следните характеристики: висок ливъридж, устойчивост на регулиране, прекомерни сложни иновации и високи разходи за разширяване. Други са по -добри.

Вземете сами. Причината, поради която Shroder, за разлика от другите оратори, се почувства достатъчно уверен, за да се появи на сцената в Торонто, е, че бизнесът на Binance не зависи от търговията с марж или крипто заем. Това го прави по -малко податлив от някои конкуренти. (Въпреки че се сблъсква с официални разследвания от Съединените щати заради по -ранната си реклама за Terra, която вече не съществува.

Друг важен фактор е, че наскоро Binance събра 200 милиона долара свеж капитал, който го използва за диверсификация в новите ниши. Следователно той наема повече персонал, казва Шродер, дори като конкуренти като работници на Slash Coinbase.

или помислете за Circle, компанията, която управлява Stablecoin USDC. През последните години USDC привлече много по-малко внимание и приток от неговия съпернически тетер, понякога защото създателите на последния са приели предизвикателно отношение към борба с установяването, което е популярно сред либертарианците, докато плаши регулаторните органи. (Миналата година надзорните органи на Ню Йорк се съгласиха с компанията, след като обвиниха, че са предоставили подвеждаща информация в книгите си.)

За разлика от тях,

за разлика от тях, Circle се опита да успокои надзорните органи, като представи тествани сметки за искането му за получаване на банков лиценз, а основните финансови участници пренасочват.

Но макар това да направи USDC по -малко привлекателен за крипто играчите, пазарната му капитализация се е увеличила до 56 милиарда долара поради силните притоци от 48 милиарда долара. Tether, от друга страна, регистрира дренаж, който намали пазарната си капитализация от 83 милиарда долара до 67 милиарда щатски долара и ако тази тенденция продължи, тя може да бъде поставена на сянка от USDC. „Виждаме общо бягство към сигурността и качеството“, уверява Джеръми Аллайър, основател на Circle.

Като посочвам тези нюанси, не се опитвам да избирам бъдещи победители. Подобно на Gavin Wood, съотношението на Ethereum, в Торонто: „Ние все още сме в сравнително ранни дни на тази технология за развитие [Web3]“.

Но решаващият момент е следният: Точно както никой не очакваше през 2001 г., че Amazon ще бъде глобален гигант две десетилетия по -късно или че силата на Силиконовата долина ще продължи да расте, криптовалутата може да бъде радикална по различен начин от това, което виждаме сега. Това е обещанието за бъдещето на Web3 - и настоящата опасност.

gillian.tet@ft.com