JPM: Uma nova onda de falha de criptografia está em andamento

No início do Crypto Winter 2022, o Sam Bankman-Frieds FTX e o fabricante de mercado conectados Alameda Research mergulharam em vários projetos fracassados. Agora, a lista de possíveis resgatadores de criptografia parece muito fina, enfatiza Panigirtzoglou:

O que torna essa nova fase de remoção da dívida ainda mais problemática é que o número de empresas com balanços mais fortes capazes de salvar aqueles com pouco capital e alta alavancagem está diminuindo dentro do ecossistema criptográfico. A FTX e a Alameda Research acabaram sendo as empresas mais importantes com balanços aparentemente fortes em maio/junho, a fim de economizar empresas mais fracas e mais estrangeiras, como Blockfi, Voyager Digital e Celsius. Agora que a força do balanço da Alameda Research e o FTX é questionada apenas alguns meses depois de ser percebida como empresas de alto equilíbrio, isso leva a uma crise de confiança e reduz o apetite de outras empresas de criptografia.

Em termos de "força do balanço", devemos ressaltar que as últimas notícias são que o SBF está atualmente perguntando em torno de oito bilhões de dólares reais de financiamento de emergência.

Basicamente, não há equilíbrio significativo.

ftav é um membro (relutante) de alguns grupos de discussão de criptografia, e há muita conversa sobre dinheiro em cativeiro em FTX e ação coletiva. Muitos fundos de hedge usaram FTX porque era considerado um "legítimo" do que muitos de seus concorrentes.

O desastre inevitavelmente levantará as questões regulatórias novamente e forçará uma grande parte da infraestrutura comercial criptográfica a ser mais transparente em relação às suas ações, argumenta Panigirtzoglou.

É certo que o colapso da Alameda Research/FTX aumentará a pressão dos investidores e autoridades de supervisão sobre empresas de criptografia para divulgar mais informações sobre seus balanços, para proteger os ativos dos clientes, limitar a concentração de ativos e fornecer um gerenciamento de risco mais cuidadoso, incluindo o gerenciamento da contrapartida, causará riscos sob participantes do mercado criptográfico. Em particular, o FTX foi preferido por clientes institucionais, como fundos de hedge, para Binance, para que os eventos dos últimos dias provavelmente mudem a maneira como os investidores institucionais interagem com as bolsas de valores para garantir que seus ativos estejam protegidos. É encorajador que nove bolsas de valores, incluindo Binance, Gate.IO, Kucoin, Poloniex, Bitget, Huobi, OKX, Deribit e Bybit, tenham dado explicações de que publicariam seus certificados de reserva de árvores Merkle para aumentar a transparência. As árvores de Merkle permitem que a troca salve o valor de hash dos ativos de cada conta de usuário nos nós foliares da árvore Merkle. Os ativos em um nó foliar podem ser verificados e verificados por terceiros.

Panigirtzoglou acredita que essa onda será menos aguda para debater criptografia do que isso após o colapso de Terra/Luna, 3ac e Celsius no início deste ano, simplesmente porque o universo criptográfico já encolheu muito.

Ele diz que o proxy do JPM está no nível mais baixo para posicionar o futuro do Bitcoin desde janeiro de 2020 ", o que indica uma redução de dívida bastante avançada".

A fase de alívio da dívida, que se seguiu ao colapso de Terra, levou a um declínio na capitalização de mercado de criptografia em cerca de 50 %, de cerca de US $ 1,7 trilhão no início de maio, para um mínimo de US $ 0,86 trilhão em meados de junho. Como a capitalização de mercado da criptografia era de pouco mais de US $ 1 trilhão em dólares antes do colapso da pesquisa de FTX/Alameda, assumimos que o mercado de criptografia encontrará um solo acima de US $ 500 bilhões na atual fase de alívio da dívida. Outra maneira de pensar sobre as desvantagens daqui são os custos de produção do Bitcoin, que historicamente agiam como um limite mais baixo para o preço do Bitcoin. No momento, esses custos de produção são de US $ 15.000, mas é provável que você atinja US $ 13.000 nos meses de verão. Os custos de produção de US $ 13.000 implicam uma tendência descendente de 25 %, o que levaria a capitalização de mercado criptográfica para um mínimo de US $ 650 bilhões.

O que o SBF faz de tudo isso? Quem sabe.