JPM: Ένα νέο κύμα κρυπτογράφησης σφάλματος βρίσκεται σε εξέλιξη

Στην αρχή του Crypto Winter 2022, η Sam Bankman-Frieds FTX και η συνδεδεμένη έρευνα της αγοράς Alameda έπεσαν σε διάφορα αποτυχημένα έργα. Τώρα ο κατάλογος των πιθανών διασώστες κρυπτογράφησης φαίνεται αρκετά λεπτή, τονίζει το Panigirtzoglou:

Αυτό που κάνει αυτή τη νέα φάση της απομάκρυνσης του χρέους ακόμη πιο προβληματική είναι ότι ο αριθμός των εταιρειών με ισχυρότερους ισολογισμούς που είναι σε θέση να σώσουν αυτά με μικρή κεφαλαιουχική και υψηλή μόχλευση συρρικνώνεται μέσα στο κρυπτογραφικό οικοσύστημα. Η FTX και η Alameda Research είχαν αποδειχθεί ότι είναι οι σημαντικότερες εταιρείες με προφανώς ισχυρούς ισολογισμούς τον περασμένο Μάιο/Ιούνιο, προκειμένου να εξοικονομήσουν ασθενέστερες και περισσότερες ξένες εταιρείες όπως το Blockfi, το Voyager Digital και το Celsius. Τώρα που η αντοχή του ισολογισμού της έρευνας Alameda και η FTX αμφισβητείται μόνο λίγους μήνες μετά την αντιληπτή τους ως υψηλές εταιρείες -balance, αυτό οδηγεί σε κρίση εμπιστοσύνης και μειώνει την όρεξη άλλων εταιρειών κρυπτογράφησης.

Όσον αφορά την "αντοχή του ισολογισμού", θα πρέπει να επισημάνουμε ότι τα τελευταία νέα είναι ότι η SBF ζητά επί του παρόντος περίπου οκτώ δισεκατομμύρια πραγματικά δολάρια της χρηματοδότησης έκτακτης ανάγκης.

Δεν υπάρχει βασικά σημαντική ισορροπία.

Το FTAV είναι ένα (διστακτικό) μέλος ορισμένων ομάδων συζήτησης κρυπτογράφησης και υπάρχει πολλή κουβέντα σχετικά με τα αιχμάλωτα χρήματα στο FTX και τη συλλογική δράση. Πολλά αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου χρησιμοποίησαν το FTX επειδή θεωρήθηκαν ως "νόμιμο" από πολλούς από τους ανταγωνιστές του.

Η καταστροφή θα δημιουργήσει αναπόφευκτα τις ρυθμιστικές ερωτήσεις και θα αναγκάσει ένα μεγάλο μέρος της εμπορικής υποδομής κρυπτογράφησης να είναι πιο διαφανής για τα αποθέματά τους, υποστηρίζει ο Panigirtzoglou.

Είναι βέβαιο ότι η κατάρρευση της Alameda Research/FTX θα αυξήσει την πίεση των επενδυτών και των εποπτικών αρχών στις εταιρείες κρυπτογράφησης να αποκαλύψουν περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τους ισολογισμούς τους, να προστατεύουν τα περιουσιακά στοιχεία του πελάτη, να περιορίσουν τη συγκέντρωση των περιουσιακών στοιχείων και να παρέχουν πιο προσεκτική διαχείριση κινδύνων, συμπεριλαμβανομένης της διαχείρισης της αντεπίβλητης, θα προκαλέσουν κινδύνους κάτω από τους συμμετέχοντες στην αγορά κρυπτογράφησης. Συγκεκριμένα, η FTX προτιμήθηκε από θεσμικούς πελάτες, όπως τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου για την Binance, έτσι ώστε τα γεγονότα των τελευταίων ημερών να αλλάξουν πιθανώς τον τρόπο με τον οποίο οι θεσμικοί επενδυτές αλληλεπιδρούν με τα χρηματιστήρια για να διασφαλίσουν ότι τα περιουσιακά τους στοιχεία προστατεύονται. Είναι ενθαρρυντικό το γεγονός ότι εννέα χρηματιστήρια, συμπεριλαμβανομένων των Binance, Gate.io, Kucoin, Poloniex, Bitget, Huobi, OKX, Deribit και Bybit, έδωσαν εξηγήσεις ότι θα δημοσιεύσουν τα πιστοποιητικά αποθεματικών Merkle Tree για να αυξήσουν τη διαφάνεια. Τα δέντρα Merkle επιτρέπουν στην ανταλλαγή να αποθηκεύσει την τιμή κατακερματισμού των περιουσιακών στοιχείων κάθε λογαριασμού χρήστη στους κόμβους των φύλλων του δέντρου Merkle. Τα περιουσιακά στοιχεία σε έναν κόμβο φύλλων μπορούν να ελεγχθούν και να επαληθευτούν από τρίτους.

Λέει ότι ο πληρεξούσιος JPM βρίσκεται στο χαμηλότερο επίπεδο για την τοποθέτηση των μελλοντικών συμβολαίων Bitcoin από τον Ιανουάριο του 2020 ", το οποίο δείχνει μια μάλλον προηγμένη μείωση του χρέους".

Η φάση ανακούφισης του χρέους, η οποία ακολούθησε την κατάρρευση του Terra, είχε οδηγήσει σε μείωση της κεφαλαιοποίησης της αγοράς κρυπτογράφησης κατά 50 % από περίπου 1,7 τρισεκατομμύρια δολάρια στις αρχές Μαΐου σε χαμηλό ύψους 0,86 τρισεκατομμυρίων δολαρίων στα μέσα Ιουνίου. Δεδομένου ότι η κεφαλαιοποίηση της αγοράς κρυπτογράφησης ήταν μόλις πάνω από 1 τρισεκατομμύριο δολάρια ΗΠΑ πριν από την κατάρρευση της έρευνας FTX/Alameda, υποθέτουμε ότι η αγορά κρυπτογράφησης θα βρει έδαφος πάνω από 500 δισεκατομμύρια δολάρια στην τρέχουσα φάση ανακούφισης του χρέους. Ένας άλλος τρόπος σκέψης για τα μειονεκτήματα από εδώ είναι το κόστος παραγωγής Bitcoin, το οποίο ιστορικά λειτουργούσε ως χαμηλότερο όριο για την τιμή Bitcoin. Προς το παρόν, αυτά τα έξοδα παραγωγής είναι 15.000 δολάρια, αλλά είναι πιθανό ότι θα φτάσετε στο χαμηλό των $ 13.000 τους καλοκαιρινούς μήνες. Το κόστος παραγωγής ύψους 13.000 δολαρίων υποδηλώνει μια πτωτική τάση 25 %, η οποία θα έφερνε την κεφαλαιοποίηση της αγοράς κρυπτογράφησης σε χαμηλό ύψος 650 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Τι κάνει το SBF από όλα αυτά; Ποιος ξέρει.