JPM: В момента е в ход нова вълна от криптовалута

Wild Times. Дори хората от tradfi са фиксирани glot in the the the the the the inly> клъстер, но Nikolaos Panigirtzoglou от JPMorgan преследва "инвестиционния клас" по -дълго от повечето анализатори на продажбите, така че решихме, че ще споделим част от последния му доклад.

Той изтъква, че това, което прави тази последна криптовалута особено трогателна, е, че JPEG Morgan вече е импланиран.

В началото на криптовалутата зима 2022 г. Сам Банкман-Fireds FTX и свързаният пазарен производител Alameda Research се потопиха в няколко неуспешни проекта. Сега списъкът на потенциалните криптовалути изглежда доста тънък, подчертава Panigirtzoglou:

Това, което прави тази нова фаза на отстраняване на дълга още по -проблематична, е, че броят на компаниите с по -силни баланси, които са в състояние да спасят тези с малко капитал и висок ливъридж, се свива в крипто екосистемата. FTX и Alameda Research се оказаха най -важните компании с очевидно силни баланси през май/юни, за да спестят по -слаби и повече чуждестранни компании като Blockfi, Voyager Digital и Celsius. Сега, когато силата на баланса на Alameda Research и FTX се поставя под въпрос само няколко месеца след като са възприети като компании с висок баланс, това води до криза на доверие и намалява апетита на други криптовалути.

По отношение на "силата на баланса", трябва да отбележим, че най -новите новини са, че в момента SBF пита около осем милиарда реални долари от извънредно финансиране.

По принцип няма значителен баланс.

FTAV е (неохотен) член на някои крипто дискусионни групи и има много бърборене за парите в плен в FTX и колективните действия. Много хедж фондове използваха FTX, тъй като той се смяташе за "законен" от много от неговите конкуренти.

Дебалът неизбежно отново ще повдигне регулаторните въпроси и ще принуди голяма част от крипто търговската инфраструктура да бъде по -прозрачна по отношение на техните акции, твърди Panigirtzoglou.

Сигурно е, че сривът на Alameda Research/FTX ще увеличи натиска на инвеститорите и надзорните органи на криптовалутите да разкрият повече информация за балансите си, да защитят активите на клиентите, да ограничат концентрацията на активите и да осигурят по -внимателно управление на риска, включително управлението на контрагента, ще доведе до риск при участниците в Cryptom. По -специално, FTX беше предпочитан от институционални клиенти като хедж фондове на Binance, така че събитията от последните няколко дни вероятно ще променят начина, по който институционалните инвеститори взаимодействат с борсите, за да гарантират, че техните активи са защитени. Окуражаващо е, че девет фондови борси, включително Binance, Gate.io, Kucoin, Poloniex, Bitget, Huobi, Okx, Deribit и Bybit, дадоха обяснения, че те ще публикуват своите сертификати за резерв Merkle Tree, за да увеличат прозрачността. Меркле дърветата дават възможност на обмен да спести хеш стойността на активите на всеки потребителски акаунт в листните възли на дървото на Меркле. Активите на листния възел могат да бъдат проверени и проверени от трети страни.

Panigirtzoglou вярва, че тази вълна ще бъде по -малко остра, за да обсъжда криптовалута, отколкото тази след разпадането на Terra/Luna, 3AC и Celsius в началото на тази година, просто защото крипто Вселената вече се е свила толкова много.

Той казва, че проксито на JPM е на най -ниското ниво за позициониране на биткойн фючърси от януари 2020 г., „което показва доста напреднало намаляване на дълга“.

Фазата на облекчаване на дълга, която последва срива на Тера, доведе до спад на капитализацията на пазара на криптовалута с 50 % от около 1,7 трилиона долара в началото на май до нисък от 0,86 трилиона долара в средата на юни. Тъй като капитализацията на пазара на криптовалута беше малко над 1 трилион щатски долара в щатски долара преди срива на изследванията на FTX/Alameda, приемаме, че пазарът на криптовалута ще намери почва над 500 милиарда долара във текущата фаза на облекчаване на дълга. Друг начин на мислене за недостатъците от тук са разходите за производство на биткойни, които исторически действаха като по -ниска граница за цената на биткойн. В момента тези производствени разходи са 15 000 долара, но е вероятно да достигнете нивото от 13 000 долара през летните месеци. Производствените разходи от 13 000 долара предполагат тенденция на намаляване от 25 %, което би довело до капитала на пазара на криптовалута до ниска от 650 милиарда долара.

Какво прави SBF от всичко това? Кой знае.

wtf той току-що изигра игра в лигата pic.twitter.com/7ig5c2go2n

-cl (@cl207) 10. ноември 2022

<скрипт async src = "// платформа.twitter.com/widgets.js" charset = "utf-8">

Източник: Financial Times