Joe Biden finder en måde at behage kryptopublikummet

For omkring et århundrede siden udviklede Hermann Rorschach en psykologisk test, der stadig bærer hans navn i dag. For at vurdere sine patienters mentale tilstand præsenterede han dem for en række blækpletter og bad dem beskrive det billede eller den følelse, som hvert design fremkaldte.

Selvom hans intentioner var anderledes end en schweizisk psykoanalytiker, lancerede Joe Biden en lignende øvelse i finansverdenen i denne uge, da han udstedte en længe ventet bekendtgørelse om digitale aktiver, der på en eller anden måde formåede at generere en positiv respons fra kryptovalutasamfundet.

Den amerikanske præsidents udtalelse var kort om politiske detaljer. Der var ingen nye regler for kryptovalutaer eller yderligere krav til spillere og platforme i en handel på flere billioner dollars med masser af gearing, stærk derivataktivitet og passionerede investorer, der var overbeviste om, at de havde fundet "den næste store ting" inden for finans.

Bidens marchordrer var for hans bureaukrati. For at forberede vejen for føderal regulering opfordrede han til en række rapporter, vurderinger og konsultationer, der involverede en stor del af regeringens udøvende magt, og fastsatte frister for deres færdiggørelse, der varierede fra 90 dage til et år.

Man skulle tro, at al denne hvisken i Beltway ville afskrække kryptopartisaner, der er kendt for deres libertære holdninger. Men ligesom et Rorschach-objekt, der kiggede på en blækklat og forestillede sig en sommerfugl, kunne de lide, hvad de så. Blandt de mere end 5.000 ord i bekendtgørelsen var flere sætninger, der glædede kryptosamfundet.

Blandt dem var Bidens forpligtelse til at "styrke amerikansk lederskab i det globale finansielle system", herunder gennem "den ansvarlige udvikling af betalingsinnovationer og digitale aktiver." De var også glade for, at han så potentialet for en digital valuta fra en amerikansk centralbank "for at fremme større adgang til det finansielle system", og gjorde et punkt for at studere, hvordan en sådan innovation ville fungere i praksis.

Denne saglige tone i bekendtgørelsen hjalp med at berolige nerverne i et kryptosamfund, der åbenlyst var bekymret for, at Biden-administrationen ikke kunne lide det - og kan blive fristet til at slå ned nu for at stoppe Rusland fra at bruge blockchains for at undgå sanktioner, der blev indført efter det invaderede Ukraine. Selvom det er risikabelt at tilskrive daglige kryptokursbevægelser til fundamentale faktorer, er det værd at bemærke, at de førende digitale valutaer steg kraftigt efter Det Hvide Hus' meddelelse onsdag.

"Bekendtgørelsen er et skridt fremad," sagde Christopher Giancarlo, der fik kaldenavnet "CryptoDad" for sin imødekommende tilgang til digitale valutaer, da han var formand for U.S. Commodity Futures Trading Commission. "Jeg roser Det Hvide Hus for en afbalanceret, omfattende og fremadskuende bekendtgørelse om digitale aktiver."

Arten af ​​rapporterne bestilt af præsidenten tyder på, at hans administration stadig har mange bekymringer om kryptovalutaer. Biden har bedt embedsmænd om at overveje deres indvirkning på national sikkerhed, finansiel stabilitet, hvidvaskning af penge og andre ulovlige aktiviteter, forbrugerbeskyttelse, privatliv og energiforbrug.

Men Sarah Hammer, en tidligere embedsmand i finansministeriet, som er administrerende direktør for Stevens Center for Innovation in Finance ved University of Pennsylvania's Wharton School, sagde, at den store strenghed af Biden-bekendtgørelsen burde være betryggende for iværksættere af digitale aktiver.

"Det mobiliserer ressourcer til den type forskning og undersøgelser, der er nødvendige for at implementere regler effektivt og hurtigere," sagde hun. "Det er afgørende at opfordre agenturer til at koordinere."

Hvor lang tid der går, før en formel amerikansk kryptopolitik tager form, er uklart. Biden har for eksempel givet embedsmænd 180 dage til at finde ud af, om nye love ville være nødvendige, hvis USA forfølger en centralbanks digital valuta. Hvis en ny lov er påkrævet, ville Kongressen være nødt til at træde til, og det ville sandsynligvis bremse tingene endnu mere.

I mellemtiden er væddemålet i branchen, at kryptovirksomheder vil blive underlagt regulering gennem håndhævelse. Formand for Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, har været særligt højtråbende omkring denne mulighed og argumenteret for eksempel, at kryptohandels- og udlånsplatforme, der lover afkast, er forkerte, hvis de mener, at de kan undgå kontrol under eksisterende love.

Gensler understregede sin pointe i sidste måned, da et kryptofirma i New Jersey kaldet BlockFi indvilligede i at betale 100 millioner dollars til SEC og 32 amerikanske stater for at afregne gebyrer, som det tilbød rentebærende konti - som lovede årlige procentvise afkast, der langt oversteg dem på bankopsparingskonti - til investorer uden at registrere dem som værdipapirer. BlockFi har hverken indrømmet eller afvist SEC's påstande.

Denne type regulering kan være betydeligt mere smertefuld end at læse prosaen i en præsidentiel bekendtgørelse. Jeg er ingen Rorschach, men måske hjælper det med at forklare, hvorfor Bidens tørre liste over politiske mål og forskningsmandater har fundet et så anerkendende publikum i kryptosamfundet.

gary.silverman@ft.com