Joe Biden finder en måde at tilfredsstille mængden af ​​krypto

Hermann Rorschach udviklede en psykologisk test for omkring et århundrede siden, der stadig bærer sit navn i dag. For at vurdere ånden hos sine patienter præsenterede han en række blækklatter og bad dem om at beskrive det billede eller følelser, der producerede ethvert design.

Selvom hans intentioner var forskellige fra en schweizisk psykoanalytiker, startede Joe Biden en lignende øvelse i den finansielle verden denne uge, da han udstedte en langvarig gennemførelsesregulering af digitale aktiver, der på en eller anden måde formåede at skabe en positiv respons i cryptocurrency -samfundet.

Den amerikanske præsidents forklaring handlede snævert om politiske detaljer. Der var ingen nye regler for cryptocurrencies eller yderligere krav til spillere og platforme i en handel med flere milliarder dollars med en masse gearing, stærke derivative aktiviteter og lidenskabelige investorer, der var overbevist om, at de havde fundet den næste store ting af økonomi.

Bidens marcheringsordre var hans bureaukrati. For at forberede vejen til føderal regulering opfordrede han til en række rapporter, ratings og konsultationer, hvor en stor del af regeringens direktør var involveret, og satte frister for deres afslutning, der var mellem 90 dage og et år.

Man kunne tro, at alt dette hvisker inden for Beltway ville afskrække kryptopartisaner, som er kendt for deres libertariske tendenser. Men som et Rorschach -motiv, der ser på en blækklat og forestiller sig en sommerfugl, kunne de lide det, de så. Blandt de mere end 5.000 ord i den udøvende ordinance var flere sætninger, der glædede kryptosamfundet.

Bidens forpligtelse var at "styrke De Forenede Staters lederrolle i det globale finansielle system", blandt andet gennem "den ansvarlige udvikling af betalingsinnovationer og digitale aktiver". De var også glade for, at han så potentialet for en digital valuta i den amerikanske centralbank, "for at fremme bedre adgang til det finansielle system", og knyttede stor betydning for at undersøge, hvordan en sådan innovation ville fungere i praksis.

Denne faktiske tone i den udøvende regulering bidrog til at berolige nerverne i et kryptosamfund, der åbent var bekymret for, at budadministrationen ikke kunne lide det-og nu kunne forsøge at bruge det hårdt for at forhindre, at Rusland bruger blockchains for at undgå sanktioner, der blev pålagt. Selvom det er risikabelt at tilskrive de daglige kryptoprisbevægelser af grundlæggende faktorer, er det værd at bemærke, at de førende digitale valutaer tilføjet stærkt efter meddelelsen om Det Hvide Hus onsdag.

"Den udøvende regulering er et skridt fremad," sagde Christopher Giancarlo, der vandt kaldenavnet "Cryptodad" for sin indbydende tilgang til digitale valutaer, da han var formand for den amerikanske Commodity Futures Trading Commission. "Jeg roser Det Hvide Hus for en afbalanceret, omfattende og fremtidig orienteret udøvende regulering af digitale aktiver."

Den type rapporter, som præsidenten har bestilt, indikerer, at hans regering stadig har mange bekymringer omkring cryptocurrencies. Biden har bedt embedsmænd om at kontrollere deres virkning på national sikkerhed, økonomisk stabilitet, hvidvaskning af penge og andre ulovlige aktiviteter, forbrugerbeskyttelse, privatlivets fred og energiforbrug.

Men Sarah Hammer, en tidligere embedsmand ved finansministeriet, administrerende direktør for Stevens Center for Innovation in Finance på Wharton School of University of Pennsylvania, sagde, at den rene strenghed i Bidexecutive -ordenen skulle være beroligende for digitale aktiver.

"Det mobiliserer ressourcer til den type forskning og undersøgelser, der er nødvendige for effektiv og hurtigere implementering af regler," sagde hun. "Det er vigtigt at indkalde agenturerne til koordinering."

Hvor lang tid vil gå til en formel amerikansk kryptopolitologi til at tage form er uklar. Biden, for eksempel, gav embedsmændene 180 dage til at finde ud af, om nye love ville være nødvendige, hvis De Forenede Stater skulle stræbe efter en digital centralbanks valuta. Hvis en ny lov er nødvendig, ville kongressen være nødt til at gribe ind, og det ville sandsynligvis bremse tingene.

I mellemtiden insisterer væddemålet i branchen på, at reguleringen Crypto Company er underlagt håndhævelse ved håndhævelse. Gary Gensler, formand for Securities and Exchange Commission, har udtrykt denne mulighed særlig højt og argumenteret for eksempel om, at krypto -handel og kreditplatforme, der lover returnerer, er forkert, hvis du mener, at du kan undgå en gennemgang af eksisterende love.

Gensler understregede sit synspunkt i sidste måned, da et kryptovirksomhed fra New Jersey kaldte Blockfi accepterede at betale 100 millioner dollars til SEC og $ 32 stater for at betale beskyldninger, der tilbød rentebærende konti-det årlige procentdel afkast, der er langt over dem på bankbesparelser, der ikke har til opgave at registrere sig som sikkerhed. Blockfi har hverken indrømmet eller nægtet beskyldningerne fra SEC.

Denne type regulering kan være meget mere smertefuld end at læse prosa for en præsidentiel udøvende regulering. Jeg er ikke en Rorschach, men måske vil det hjælpe med at forklare, hvorfor Bidens tørre liste over politiske mål og forskningsordrer fandt et så taknemmeligt publikum i kryptosamfundet.

gary.silverman@ft.com