Olá, DAOs, os capitalistas de risco são seus amigos?

Olá, DAOs, os capitalistas de risco são seus amigos?

À medida que as startups Web3 em fase inicial continuam a ganhar a atenção do capital de risco, a relação entre organizações autónomas descentralizadas (DAOs) e capitalistas de risco (VCs) está a tornar-se cada vez mais interligada.

De acordo com Messaris " Relatório de arrecadação de fundos do primeiro semestre de 2022 “, US$ 30,3 bilhões foram arrecadados em 1.199 rodadas de arrecadação de fundos no primeiro semestre de 2022, excedendo o valor de financiamento recebido por todas as startups de blockchain no ano anterior.

Isso mostra que ainda há muito interesse em projetos Web3, apesar das condições de baixa do mercado. Startups em estágio inicial que incluíram a participação do DAO - que recebeu 71% de todo o financiamento – foram particularmente procurados.

Um DAO funciona de acordo com regras codificadas, garante que a governação na organização permanece transparente e que a tomada de decisões é partilhada por todos os membros da comunidade.

A forma como os DAOs operam em comparação com as startups tradicionais mudou inevitavelmente a forma como os capitalistas de risco financiam projetos Web3 em estágio inicial, disse Hart Lambur, cofundador do protocolo UMA, à Blockworks.

“Na história do risco moderno, a enorme quantidade de capital de risco levantada utilizou todas as mesmas estruturas de negócio – mas o que estamos vendo é que os DAOs podem, na verdade, levantar dinheiro de maneiras muito diferentes”, disse Lambur.

“DAOs representam uma forma de reescrever essas regras de uma forma que ainda não criamos”, disse ele.

DAOs são principalmente organizações dirigidas por membros. A maioria dos DAOs existentes hoje tem um de dois modelos de adesão: adesão baseada em tokens e adesão baseada em ações.

Na adesão baseada em tokens – a forma mais comum – os participantes votam em decisões importantes, com peso de voto diretamente proporcional à propriedade do token. Para serem verdadeiramente autônomos, esses votos devem executar o código diretamente no blockchain, em vez de simplesmente sinalizar a intenção dos membros sobre um tópico que os desenvolvedores realmente implementam (ou não).

A adesão baseada em ações é semelhante, mas os participantes que desejam se tornar membros devem primeiro enviar uma proposta e ser aprovados antes de ingressar no DAO, onde as ações representam direitos de voto e propriedade.

Onde entra o capital de risco?

Franklin Bi, diretor de desenvolvimento de portfólio da Pantera, um fundo de hedge focado em projetos relacionados a blockchain, disse à Blockworks que a associação baseada em tokens geralmente oferece aos investidores oportunidades iguais de construir uma posição no mercado.

“Se você realmente acredita no protocolo, expresse essa crença através do mercado comprando e então vote com a mesma crença – é uma igualdade de condições”, disse Bi.

O problema é muitas vezes o financiamento na fase inicial num ecossistema fechado ou num DAO com associações baseadas em ações.

“Os investidores de varejo não podem participar neste nível [fase inicial], por isso parece injusto”, disse Bi. “Gosto de pensar que a compensação pela obtenção de capital através deste método também traz um participante esperançosamente de alta qualidade para este ecossistema.”

Esse sentimento é compartilhado por Andrew Jones, chefe de crescimento e marketing da startup Web3 Index Coop, um coletivo que visa criar e manter os melhores índices criptográficos do mercado, que disse que os VCs definitivamente têm um lugar no ecossistema Web3.

“Existe uma espécie de relação de amor e ódio com as comunidades e os VCs, mas eu realmente não acredito nisso”, disse Jones.

“Não estaríamos aqui – não estaríamos funcionando – se não fosse pelo fato de os VCs terem comprado um token”, disse ele.

“A governança é um processo que começa com os fundadores, com o tempo você constrói confiança e um relacionamento, depois consegue delegação e trabalha para a descentralização e mais autonomia, isso não acontece da noite para o dia – é um espectro”, acrescentou Jones.

A confiança nos capitalistas de risco pode ser justificada para startups Web3 em estágio inicial. Em protocolos DeFi posteriores (muitas vezes com milhões de dólares bloqueados no seu protocolo), os grandes comerciantes, muitas vezes apoiados por capitalistas de risco e fundos de hedge – as chamadas baleias – podem ter uma influência descomunal.

Marco Moshi, chefe do DAO na Polygon, disse em uma entrevista à Blockworks em junho que o maior desafio na governança do DAO baseada em tokens é que uma comunidade não deve pertencer aos mais ricos ou àqueles que chegaram antes dos outros.

“As partes interessadas [da] organização provavelmente mudarão com o tempo, e os DAOs devem considerar que sua organização está evoluindo e que as pessoas envolvidas também mudarão regularmente”, disse Moshi.

Recentemente, MakerDAO, um dos maiores protocolos DeFi da Ethereum, votou contra o estabelecimento de um conselho consultivo para implementar uma estrutura de governança mais enxuta dentro do DAO. Esta proposta foi fortemente contestada e vista por alguns como um conflito de interesses entre capital de risco e participantes independentes.

Embora às vezes seja esse o caso, Bi acredita que essas divergências dentro dos protocolos são, na verdade, bastante normais.

"É uma sensação de déjà vu porque quando você entra em uma startup, é isso que acontece na maioria dos dias. As pessoas são super apaixonadas e discutem umas com as outras. A diferença é que as startups geralmente têm um CEO dizendo a todos para seguirem uma determinada direção", disse Bi. “Essa é a natureza das pessoas que gostam de correr riscos e fazer coisas apaixonadas.

No final das contas, o mais importante para Bi como investidor é que o protocolo possa se desenvolver e evoluir de forma independente.

“Bons VCs veem o valor do protocolo em ter a comunidade ao seu lado. Se um VC expulsa todos os outros da comunidade, então eles estão se ferrando”, disse Bi. “Portanto, ainda há um alinhamento muito bom com os VCs e as comunidades em geral.”

Participe da principal conferência institucional de criptografia da Europa com desconto. Faltam apenas 3 dias para economizar £ 250 em ingressos – use o código LONDON250.

A postagem Olá, DAOs, os capitalistas de risco são seus amigos? não é aconselhamento financeiro.