Горещо търсене на биткойн ETF, тъй като Дивият запад удари Wall St

Уолстрийт отвори вратите си за крипто индустрията тази седмица, тъй като първият биткойн борсово търгуван фонд в САЩ привлече повече от $1 милиард пари на инвеститори, тласкайки цената на най-големите цифрови валути до нови върхове.

Подобни превозни средства вече се търгуват на други места, но стартирането на крипто ETF на най-големия фондов пазар в света бележи важен крайъгълен камък за крипто защитниците след осем години лобиране пред регулаторите.

За първи път масовите инвеститори вече могат да държат регистрирана в САЩ ценна книга, свързана с биткойн, в своите портфейли заедно с традиционни финансови активи като акции и облигации.

„Това е най-бързият ETF, достигащ активи от 1 милиард долара... От гледна точка на растеж на активите и обем на търговия, това е безпрецедентно и е знак за задържано търсене“, каза Тод Розенблут, ръководител на ETF и изследвания на взаимни фондове в CFRA.

Добре приетият дебют на Bitcoin ETF показва как традиционните финансови компании се борят за част от индустрията на цифровите активи. Това също така подчертава признанието на много финансови наблюдатели, че секторът е станал твърде голям и расте твърде бързо, за да се отърси.

Инвеститорите на дребно представляват само около 12-15 процента от нетните покупки на ProShares ETF през първите два дни на търговия, което показва значителен интерес сред институциите, според JPMorgan. Друго подобно превозно средство, спонсорирано от Valkyrie Funds, беше пуснато в петък, три дни след продукта ProShares. Анализаторите очакват то да бъде повторено многократно.

Други съобщения тази седмица, включително хитов кръг на финансиране от крипто борса FTX, подкрепен от редица инвеститори със сини чипове, допринесоха за шума около цифровите активи.

Тези признаци на нарастващ интерес, както и скок в професионалните търговци, използващи крипто като основа за сложни пазарни залози, помогнаха цената на биткойн да се издигне над $66 000 за първи път в сряда, преди да се оттегли до около $61 000 до петък. Акциите на Coinbase, най-голямата листвана борса, поскъпнаха с повече от 10 процента в дните преди старта.

Но много анализатори казват, че стартирането на ProShares ETF е само началото на много по-дълга битка за убеждаване на Комисията по ценни книжа и борси, че продукт, който предлага директна връзка към до голяма степен нерегулирани крипто пазари, трябва да се търгува на борсите на Уолстрийт.

За SEC решаващият фактор при одобряването на ProShares ETF беше, че превозното средство притежава фючърсни договори, търгувани на Чикагската стокова борса, напълно регулирано място за търговия, а не директно чрез цифрови монети. Криптовалутите обикновено се купуват и продават на различни места за търговия на пазар, който председателят на Комисията Гари Генслер описа като „Дивия запад“.

„Това, което имате тук, е продукт, който е одобрен за четири години от [Комисията за търговия със стокови фючърси] и който е обвит в нещо в рамките на нашата юрисдикция... Имаме способността да го интегрираме в защитата на инвеститорите“, каза Генслер в интервю за CNBC.

Interactive Brokers, брокерската компания за търговия на дребно, представи крипто търговия за финансови съветници в понеделник, но Томас Питърфи, нейният председател, беше по-предпазлив относно стойността на притежаването на фонда ProShares или подобни фондове за инвеститорите.

Питърфи, който помогна за въвеждането на компютрите на Уолстрийт през 70-те години на миналия век, когато използваше машини за изчисляване на стойността на ценни книжа и опции, каза, че единствената употреба на крипто е като резервен вариант, когато паричната или банковата система има проблеми.

„Мисля, че ако възникнат проблеми като този, тези ETF ще имат невероятна отстъпка от стойността на монетите. Така че мисля, че няма полза. Докато хората не мислят за това, цената ще се движи с цената на биткойн.“

Други посочиха, че ETF, базиран на фючърси, може да се отдели от актива, който е предназначен да проследява. USO, петролният ETF на стойност 2,9 милиарда долара, често се отдалечава значително от цената на суровия петрол в САЩ през последното десетилетие.

Един фактор са „разходите за прехвърляне“ – когато мениджърът на фонда периодично преминава към нов фючърсен договор, когато предишният изтече. Това може да стане по-скъпо, ако пазарът очаква цената на биткойн да се повиши в бъдеще. Ситуация, при която фючърсната цена е по-висока от спот цената, може да означава, че ETF не представя възвръщаемостта, която би се получила от притежаването на биткойн с около 7 процента на година, каза Анди Капирин, съглавен инвестиционен директор в RegentAtlantic, регистрирана инвестиционна консултантска група за $5 млрд.

Това прави продукта по-скъп за инвеститорите, които искат да задържат позиция в дългосрочен план, добави Капирин. „Това го пренасочва към по-краткосрочни търговски портфейли, а не към дългосрочни притежатели“, каза той. Това е „забранено за съветници“, което препоръчва задържането на дългосрочни позиции, но признава, че е „добър продукт за търговия“.

Поради тази причина няколко мениджъри на активи вече настояват SEC да даде зелена светлина за създаване на фондове, които са пряко свързани с цените на крипто. Някои спонсори на ETF също са се оттеглили от собствените си базирани на фючърси продукти.

Invesco каза, че ще се съсредоточи върху получаването на одобрение за ETF, който държи цифрови токени. Малко преди Уолстрийт да отвори за търговия във вторник, мениджърът на цифрови активи Grayscale Investments обяви планове за набиране на своите 40 милиарда долара.

„Има известна еуфория в индустрията, че сега имаме ETF, но това е първата стъпка“, каза Дейв Лавал, глобален ръководител на ETF в Grayscale. „В крайна сметка целта е инвеститорите да имат избор между ETF, базирани на фючърси и физически биткойни.“

Може да бъде мечта след много години. Брет Харисън, президент на американското подразделение на борсата за крипто деривати FTX, каза, че решението на SEC тази седмица да не пречи на фонда ProShares е малко вероятно да бъде първото от поредица регулаторни домино, които ще паднат.

„Мисля, че SEC иска спот крипто борсите да попаднат под някаква регулаторна рамка, преди да се съгласи с това“, каза той.

Председателят на SEC Генслер призова американските законодатели да предоставят правомощия за надзор на платформите за крипто търговия и той иска компаниите да се регистрират в агенцията.

SEC също е по средата на разгорещен правен дебат за това дали цифровите монети изобщо трябва да бъдат регистрирани като ценни книжа. Много водещи крипто играчи поставят под въпрос тази гледна точка.

„Много е малко вероятно директен биткойн или друг вид фонд за крипто активи да бъде одобрен в близко бъдеще“, каза Ейми Линч, основател и президент на Frontline Compliance, регулаторна консултантска компания. „Точно сега въпросът е точно какъв тип формат на тези активи ще се счита за ценна книга.“