Hedge skladi so na FTX nasedli z milijardami

Hedge skladi so na neuspešno izmenjavo kripto valut FTX vložili milijarde dolarjev in lahko čakajo leta, dokler se ne vrnejo s trga, za katerega so nekoč verjeli, da gre za eno najbolj zanesljivih stave v industriji.

V situaciji, ki spominja na Lehman Brothers leta 2008, v kateri so milijarde dolarjev ostale leta ujeti v milijardah dolarjev, so se vlagatelji znašli sredi tisoč upnikov v zelo zapletenem stečaju.

Nenadni neuspeh FTX v tem mesecu, ki je bil letos ocenjen na 32 milijard dolarjev, je šokiral vlagatelje, ki so ga podpirali, in trgovce, ki so ga uporabljali. Sodni prispevki v nedeljo so pokazali, da FTX dolguje več kot 3 milijarde dolarjev svojim 50 največjim upnikom, ki so verjetno veliko število hedge skladov, bolj tradicionalni upravljavci premoženja in drugi trgovci.

"Izgubil sem denar vlagateljev, potem ko so mi zaupali, da obvladam tveganja, in res mi je žal," je tvitnil Travis Kling, ustanovitelj Ikigai Asset Management, ki ima "veliko večino" njegovega hedge sklada FTX. "Že večkrat javno podpiram FTX," je dodal. "Motil sem se."

Glede na raziskave podatkovnih skupin Crypto Fund imajo

kripto osredotočeni hedge skladi neposredno sodelovanje v skupini FTX ali FTT, lastnemu digitalnemu žetonu FTX, ki ga je oglaševal za spodbujanje več trgovine v svoji glavni borzi v višini približno 2 milijard USD.

Na začetku tega meseca je Financial Times razkril, da je bil Galois Capital, katerega ustanovitelj Kevin Zhou je bil pripisan odkrivanju propada kripto valute Luna, vezan na FTX približno polovico svojega kapitala.

Zhou je priznal, da mu je bilo "globoko žal" in da je "podcenjeval tveganje za plačilno sposobnost z imamo naših sredstev na FTX". Povedal je, da lahko traja nekaj let, preden smo si povrnili nekaj odstotkov našega premoženja.

Raziskave kripto skladov ocenjujejo, da ima med 100 in 150 kripto hedge skladov ali približno 25 do 40 odstotkov skupnega števila takšnih posebnih skladov neposredno sodelovanje v skupini FTX ali v FTT.

Povprečna zaveza znaša približno 7 do 12 odstotkov celotnega upravljanega sklada, pri čemer nekateri skladi ohranjajo velik del premoženja na borzi po podatkovni skupini.

Vključno s podjetji, kot je Genesis Trading, ki je v svoji posojilni enoti določil umik, in BlockFI, ki je storil podobne korake, bi lahko znašal do 4 do 5 milijard dolarjev, so povedali raziskave Crypto Fund.

FTX je v nedeljo v sodnih spisih objavil, da je vsak od njegovih desetih največjih upnikov dolžan najmanj 100 milijonov dolarjev. 50 najpomembnejših upnikov, katerih imena so v oddaji, je več kot 20 milijonov dolarjev.

Institucije, ki delujejo s Crypto, se sprašujejo, komu lahko zaupate, če bi se domnevno rockproof FTX lahko tako hitro zrušil. Menedžerji so od borz odšteli denar od previdnosti.

"Mislim, da bomo v prihodnjih tednih videli nadaljnje poslovne neuspehe, zato smo zmanjšali svojo zavezanost vsem drugim nasprotnikom," je dejal vodja sklada.

V nasprotju s tradicionalnimi borzami, ki preprosto pripeljejo kupce s prodajalci, kripto borze na splošno ohranjajo sredstva strank v daljšem času, da olajšajo trgovanje za stranke. Vendar zaradi tega uporabniki napadajo, če se borza sama spusti v težave.

in za razliko od Lehmana, kjer so upniki končno odplačali več kot 100 odstotkov premoženja, je vse prej kot jasno, koliko je treba vrniti.

V zlobnem znaku je novi izvršni direktor iz FTX -a John Ray III v četrtek dejal, da še nikoli ni videl tako popolnega neuspeha korporativnega nadzora. Ray je dodal, da nima zaupanja v bilanca, ki jih je videl.

Do zdaj je

FTX našel le 740 milijonov dolarjev kriptovalute, kar je "le del digitalnih sredstev", kar bi upalo, da se bo ponovno vrnil v primerjavi z 9 milijardami dolarjev obveznosti dan pred propadom. Poleg tega FTX preučuje "nenormalne" transakcije, ki so potekale na njegovih borzah po stečaju.

Številni specializirani kripto hedge skladi so bili ujeti s sredstvi na FTX, ker je veljal za eno izmed izmenjav modrih čipov v večinoma neurejenemu sektorju.

"FTX je bil vrhunec, najlepše dekle v razredu," je dejal Kvamme Jensen, soprodajni direktor sklada AKJ Digital Asses. "Videli so jih kot rafinirana in čista nasprotna stranka, podoba, ki je bila glavni razlog za njihov uspeh."

Dejal je, da se kripto hedge skladi "na splošno malo osredotočajo na analizo tveganja" velikih borz. Izvajanje temeljite prizadevnosti je težko, je dejal, zaradi pomanjkanja ureditve in oddaljenih lokacij, kjer je veliko borz.

su zhu, sodelavec propadlega hedge sklada tri puščice, je tvitnil, da je trgovino lani preusmeril na FTX, ki ga spodbujajo velikodušni pogoji in podpirajo različne velike imena tveganja. "Domneval sem, da je nekdo tam [skrbnost] DD in je gotovo odrasel."

FTX je prav tako namenil več glavnih hedge skladov, ki razmišljajo o trgovanju s kriptovaluto, da bi izkoristili visoke donose sredstva. Po besedah ​​upravitelja hedge skladov je bil njegov obseg potencialnih strank ta, da se je začel s Crypto, vendar bi se razširil na devizne in terminske pogodbe, ki bi učinkovito porabili denar sklada na vseh svojih računih.

"Koliko vas je zaupalo, da je FTX dober igralec, ki se zavezuje k promociji industrije", prejšnji teden je zapisala investicijsko podjetje Sino Global Capital in dodala, da je vaše neposredno sodelovanje na borzi "v sredini sedmih -digit". "Zelo obžalujemo to napačno zaupanje."

laurence.fletcher@ft.com