Hedgefondsen zijn gestrand op FTX met miljarden

>

Hedgefondsen hebben miljarden dollars geplaatst op de mislukte cryptocurrency -uitwisseling FTX en konden jaren wachten totdat ze terugkomen van een marktplaats dat ze ooit geloofden dat het een van de meest betrouwbare gokken in de industrie was.

In een situatie die doet denken aan Lehman Brothers in 2008, waarin de miljarden dollars jarenlang gevangen bleven in de miljarden dollars, bevonden beleggers zich midden in duizenden schuldeisers in een zeer complex faillissement.

Het plotselinge falen van FTX deze maand, die dit jaar werd geschat op $ 32 miljard, heeft beleggers geschokt die hem en dealers hebben ondersteund die hem gebruikten. Justitiële inzendingen op zondag toonden aan dat FTX meer dan $ 3 miljard verschuldigd is aan zijn 50 grootste schuldeisers, die waarschijnlijk een groot aantal hedgefondsen, meer traditionele vermogensbeheerders en andere dealers zijn.

"Ik verloor het geld van mijn investeerders nadat ze me vertrouwden om risico's te beheren, en het spijt me echt," tweette Travis Kling, oprichter van Ikigai Asset Management, dat een "overgrote meerderheid" van zijn hedgefonds van FTX heeft. "Ik heb FTX vele malen publiekelijk ondersteund," voegde hij eraan toe. "Ik had het mis."

Volgens datagroep Crypto Fund Research hebben

op crypto gerichte hedgefondsen een directe betrokkenheid bij de FTX-groep of FTT, het eigen digitale token van FTX, dat het heeft geadverteerd om meer handel in zijn hoofduitwisseling te stimuleren, in het bedrag van ongeveer 2 miljard USD.

Aan het begin van deze maand onthulde de Financial Times dat Galois Capital, wiens oprichter Kevin Zhou werd toegeschreven om de ineenstorting van de cryptocurrency Luna te ontdekken, was gebonden aan FTX ongeveer de helft van zijn kapitaal.

Zhou gaf toe dat hij "diep spijt" had en dat hij "het risico van solvabiliteit met het bezit van onze fondsen bij FTX heeft onderschat". Hij zei dat het een paar jaar kon duren voordat "een paar procent van onze activa" werd herwonnen.

Crypto Fund Research schat dat tussen 100 en 150 crypto hedgefondsen of ongeveer 25 tot 40 procent van het totale aantal van dergelijke speciale fondsen directe betrokkenheid hebben bij de FTX -groep of in FTT.

De gemiddelde verplichting is ongeveer 7 tot 12 procent van het totale beheerde fonds, waarbij sommige geld een groot deel van hun activa op de effectenbeurs volgens de gegevensgroep behouden.

inclusief bedrijven zoals Genesis Trading, die de opname in zijn leningeenheid hebben vastgesteld, en Blockfi, die soortgelijke stappen heeft gezet, zou tot $ 4 tot $ 5 miljard kunnen zijn, aldus Crypto Fund Research.

FTX heeft zondag aangekondigd in de rechtbankbestanden dat elk van zijn tien grootste schuldeisers ten minste $ 100 miljoen verschuldigd was. De 50 belangrijkste schuldeisers wier namen zwart zijn in de inzending, zijn allemaal te wijten aan meer dan $ 20 miljoen.

Instellingen die handelen met crypto vragen zich af wie u kunt vertrouwen als de zogenaamd rotsproof FTX zo snel zou kunnen instorten. Managers hebben geld van de beurzen van de voorzichtigheid afgetrokken van voorzichtigheid.

"Ik denk dat we de komende weken verdere zakelijke mislukkingen zullen zien, dus we hebben onze toewijding aan alle andere tegenstanders verminderd," zei een fondsbeheerder.

In tegenstelling tot traditionele beurzen die gewoon kopers met verkopers brengen, houden crypto -uitwisselingen over het algemeen de activa van klanten gedurende een langere periode om de handel gemakkelijker te maken voor klanten. Dit maakt de gebruikers echter aanvalbaar als de effectenbeurs zelf in moeilijkheden raakt.

En in tegenstelling tot Lehman, waar de schuldeisers eindelijk meer dan 100 procent van de activa werden terugbetaald, is allesbehalve duidelijk hoeveel er moet worden terugbetaald.

In een onheilspellend teken zei de nieuwe chief executive van FTX, John Ray III, donderdag dat hij nog nooit zo'n volledig falen van bedrijfscontroles had gezien. Ray voegde eraan toe dat hij geen vertrouwen had in de balansen die hij had gezien.

Tot nu toe heeft

FTX slechts $ 740 miljoen aan crypto gevonden, wat "slechts een fractie van digitale activa" is, die hopen terug te winnen, vergeleken met $ 9 miljard aan verplichtingen de dag vóór de ineenstorting. Bovendien onderzoekt FTX "abnormale" transacties die hebben plaatsgevonden op zijn beurzen na haar faillissement.

Veel gespecialiseerde crypto -hedgefondsen werden gevangen met activa bij FTX omdat het werd beschouwd als een van de blauwe chipbeurzen in een grotendeels niet -gereguleerde sector.

"FTX was het hoogtepunt, het mooiste meisje in de klas," zei Kvamme Jensen, co-fonds manager van het AKJ Digital Assets Fund. "Ze werden gezien als een verfijnde en schone tegenpartij, een afbeelding die de belangrijkste reden was voor hun succes."

Hij zei dat crypto hedgefondsen "over het algemeen weinig aandacht hebben voor risicoanalyse" van grote beurzen. De implementatie van een grondige toewijding is moeilijk, zei hij, vanwege het gebrek aan regelgeving en de afgelegen locaties waar veel beurzen zijn.

Su Zhu, co -oprichter van het ingestorte hedgefonds Three Arrows Capital, tweette dat hij de handel vorig jaar naar FTX heeft verplaatst, aangemoedigd door genereuze omstandigheden en de steun van een verscheidenheid aan grote risicokapitaalnamen. "Ik ging ervan uit dat iemand daar heeft gedaan [due diligence] en ze moeten zijn opgegroeid."

FTX heeft ook meer reguliere hedgefondsen berecht die overwegen om met crypto te handelen om te profiteren van de hoge opbrengsten van het actief. Volgens een hedgefondsbeheerder was zijn scala aan potentiële klanten dat het begon met crypto, maar zou uitbreiden naar deviezen en futures, die het geld van een fonds op efficiënt zou gebruiken over al zijn marge -rekeningen.

"Hoeveel van jullie hebben vertrouwde dat FTX een goede speler is die zich inzet voor het promoten van de industrie", schreef de beleggingsmaatschappij Sino Global Capital vorige week en voegde eraan toe dat je directe betrokkenheid op de beurs was "in het Midden Seven -Digit -bereik". "We betreuren dit misleide vertrouwen diep."

laurence.fletcher@ft.com