Les fonds spéculatifs sont bloqués à FTX avec des milliards

Les fonds spéculatifs ont mis des milliards de dollars sur l'échec de l'échange de crypto-monnaie FTX et pouvaient attendre des années jusqu'à ce qu'ils reviennent d'un marché qui, une fois, pensait que c'était l'une des paris les plus fiables de l'industrie.

Dans une situation qui rappelle Lehman Brothers en 2008, dans laquelle les milliards de dollars sont restés piégés pendant des années dans des milliards de dollars, les investisseurs se sont retrouvés au milieu de milliers de créanciers dans une faillite très complexe.

L'échec soudain de la FTX ce mois-ci, qui a été estimé à 32 milliards de dollars cette année, a choqué les investisseurs qui l'ont soutenu ainsi que les concessionnaires qui l'ont utilisé. Les soumissions judiciaires de dimanche ont montré que FTX doit plus de 3 milliards de dollars à ses 50 plus grands créanciers, qui sont probablement un grand nombre de fonds spéculatifs, de gestionnaires d'actifs plus traditionnels et d'autres concessionnaires.

"J'ai perdu l'argent de mes investisseurs après qu'ils m'ont fait confiance pour gérer les risques, et je suis vraiment désolé", a tweeté Travis Kling, fondateur d'Ikigai Asset Management, qui détient une "grande majorité" de son fonds spéculatif de FTX. "J'ai soutenu publiquement la FTX plusieurs fois", a-t-il ajouté. "J'ai eu tort."

Selon la recherche de Data Group Crypto Fund,

les fonds spéculatifs axés sur la crypto ont un engagement direct dans le groupe FTX ou le FTT, le propre jeton numérique de FTX, qu'il a annoncé pour stimuler davantage de commerce dans son échange principal, selon environ 2 milliards USD.

Au début de ce mois, le Financial Times a révélé que Galois Capital, dont le fondateur Kevin Zhou était attribué à découvert l'effondrement de la crypto-monnaie Luna, était lié à la FTX environ la moitié de sa capitale.

Zhou a admis qu'il était "profondément désolé" et qu'il "a sous-estimé le risque de solvabilité avec la détention de nos fonds à FTX". Il a dit que cela pourrait prendre quelques années avant que "quelques pour cent de nos actifs" ne soient retrouvés.

La recherche sur les fonds de crypto estime qu'entre 100 et 150 hedge funds crypto ou environ 25 à 40 pour cent du nombre total de fonds spéciaux ont un engagement direct dans le groupe FTX ou dans la FTT.

L'engagement moyen est d'environ 7 à 12% du fonds géré total, certains fonds conservant une grande partie de leurs actifs à la bourse en fonction du groupe de données.

, y compris des sociétés telles que Genesis Trading, qui a établi le retrait de son unité de prêt, et BlockFI, qui a pris des mesures similaires, pourrait atteindre 4 à 5 milliards de dollars, a déclaré la recherche de fonds crypto.

FTX a annoncé dimanche devant les dossiers que chacun de ses dix plus grands créanciers devait au moins 100 millions de dollars. Les 50 créanciers les plus importants dont les noms sont noircis dans la soumission sont tous dus à plus de 20 millions de dollars.

Les institutions qui agissent avec Crypto se demandent à qui vous pouvez faire confiance si le FTX soi-disant résistant à Rock pourrait s'effondrer si rapidement. Les gestionnaires ont déduit de l'argent des bourses de la prudence.

"Je pense que nous verrons d'autres échecs commerciaux dans les semaines à venir, nous avons donc réduit notre engagement envers tous les autres adversaires", a déclaré un gestionnaire de fonds.

Contrairement aux bourses traditionnelles qui amènent simplement les acheteurs avec des vendeurs, les échanges de cryptographie maintiennent généralement les actifs des clients sur une période plus longue pour faciliter le trading pour les clients. Cependant, cela rend les utilisateurs attaquables si la bourse elle-même aboutit aux difficultés.

Et contrairement à Lehman, où les créanciers ont finalement été remboursés plus de 100% des actifs, est tout sauf clair combien doit être remboursé.

Dans un signe inquiétant, le nouveau directeur général de FTX, John Ray III, a déclaré jeudi qu'il n'avait jamais vu un échec aussi complet des contrôles des entreprises. Ray a ajouté qu'il n'avait aucune confiance dans les bilans qu'il avait vus.

Jusqu'à présent,

FTX n'a ​​trouvé que 740 millions de dollars de crypto, qui n'est "qu'une fraction d'actifs numériques", qui espérerait se retrouver, contre 9 milliards de dollars de passifs la veille de l'effondrement. De plus, la FTX examine les transactions «anormales» qui ont eu lieu en bourse après sa faillite.

De nombreux fonds spéculatifs spécialisés en cryptographie ont été capturés avec des actifs à FTX car il a été considéré comme l'un des échanges de Blue Chip dans un secteur largement non réglementé.

"FTX a été le point culminant, la plus belle fille de la classe", a déclaré Kvamme Jensen, cofondante du gestionnaire du Fonds numérique AKJ. "Ils étaient considérés comme une contrepartie raffinée et propre, une image qui était la principale raison de leur succès."

Il a déclaré que les fonds spéculatifs cryptographiques «ont généralement peu de concentration sur l'analyse des risques» des grandes bourses. La mise en œuvre d'une diligence approfondie est difficile, a-t-il dit, en raison du manque de réglementation et des emplacements éloignés où il existe de nombreuses bourses.

Su Zhu, co-fondateur du fonds spéculatif effondré Three Arrows Capital, a tweeté qu'il a transféré le commerce vers la FTX l'année dernière, encouragé par des conditions généreuses et le soutien d'une variété de noms de capital à grande risque. "J'ai supposé que quelqu'un y avait fait DD [diligence raisonnable] et qu'il devait grandir."

FTX a également courtisé les hedge funds plus traditionnels qui envisagent de négocier avec Crypto afin de bénéficier des rendements élevés de l'actif. Selon un gestionnaire de fonds spéculatifs, sa gamme de clients potentiels était qu'il avait commencé avec la crypto, mais s'étendrait à des devises et à des contrats à terme, qui utiliseraient efficacement l'argent d'un fonds dans tous ses comptes de marge.

"Combien d'entre vous ont confiance que FTX est un bon acteur qui s'est engagé à promouvoir l'industrie", a écrit la société d'investissement Sino Global Capital la semaine dernière et a ajouté que votre engagement direct était en bourse "dans la gamme du milieu des sept-chiffres". "Nous regrettons profondément de cette confiance erronée."

laurence.fletcher@ft.com