Los fondos de cobertura están varados en FTX con miles de millones

Los fondos de cobertura han puesto miles de millones de dólares en el fallido intercambio de criptomonedas FTX y podrían esperar años hasta que regresen de un mercado que alguna vez creyeron que era una de las apuestas más confiables de la industria.

En una situación que recuerda a Lehman Brothers en 2008, en la que los miles de millones de dólares permanecieron atrapados durante años en los miles de millones de dólares, los inversores se encontraron en medio de miles de acreedores en una bancarrota altamente compleja.

El repentino fracaso de FTX este mes, que se estimó en $ 32 mil millones este año, ha conmocionado a los inversores que lo apoyaron a él y a los concesionarios que lo usaron. Las presentaciones judiciales del domingo mostraron que FTX debe más de $ 3 mil millones a sus 50 acreedores más grandes, que probablemente sean una gran cantidad de fondos de cobertura, administradores de activos más tradicionales y otros concesionarios.

"Perdí el dinero de mis inversores después de que confiaron en mí para administrar los riesgos, y lo siento mucho", tuiteó Travis Kling, fundador de Ikigai Asset Management, que posee una "gran mayoría" de su fondo de cobertura de FTX. "He apoyado públicamente a FTX muchas veces", agregó. "Me equivoqué."

Según Data Group Crypto Fund Research,

Los fondos de cobertura centrados en la criptografía tienen una participación directa en el grupo FTX o FTT, el propio token digital de FTX, que ha anunciado para estimular más comercio en su principal intercambio, en una cantidad de alrededor de 2 mil millones de dólares.

A principios de este mes, el Financial Times reveló que Galois Capital, cuyo fundador Kevin Zhou se atribuyó a descubrir el colapso de la luna de la criptomoneda, estaba vinculado a FTX aproximadamente la mitad de su capital.

Zhou admitió que estaba "profundamente lamentable" y que "subestimó el riesgo de solvencia con la tenencia de nuestros fondos en FTX". Dijo que podría pasar unos años antes de que se recuperaran "unos por ciento de nuestros activos".

La investigación de Crypto Fund estima que entre 100 y 150 fondos de cobertura de criptografía o alrededor del 25 al 40 por ciento del número total de fondos especiales tienen una participación directa en el grupo FTX o en FTT.

El compromiso promedio es de alrededor del 7 al 12 por ciento del fondo administrado total, con algunos fondos manteniendo una gran parte de sus activos en la bolsa de valores según el grupo de datos.

La inclusión de empresas como Genesis Trading, que ha establecido el retiro en su unidad de préstamo, y Blockfi, que ha tomado medidas similares, podría ser de hasta $ 4 a $ 5 mil millones, dijo Crypto Fund Research.

FTX anunció el domingo en los archivos judiciales que cada uno de sus diez acreedores más grandes debía al menos $ 100 millones. Los 50 acreedores más importantes cuyos nombres se ennegrecen en la presentación se deben a más de $ 20 millones.

Las instituciones que actúan con criptografía se preguntan en quién puedes confiar si el FTX supuestamente a prueba de rocas podría colapsar tan rápido. Los gerentes han deducido dinero de los intercambios de valores de la precaución.

"Creo que veremos más fallas comerciales en las próximas semanas, por lo que hemos reducido nuestro compromiso con todos los demás oponentes", dijo un administrador de fondos.

A diferencia de las intercambios de valores tradicionales que simplemente llevan a los compradores a los vendedores, las intercambios de cifrado generalmente mantienen los activos de los clientes durante un período de tiempo más largo para facilitar el comercio para los clientes. Sin embargo, esto hace que los usuarios sean atacables si la bolsa de valores en sí tiene dificultades.

y a diferencia de Lehman, donde los acreedores finalmente se les pagó más del 100 por ciento de los activos, es todo menos claro cuánto se debe pagar.

En un signo siniestro, el nuevo director ejecutivo de FTX, John Ray III, dijo el jueves que nunca había visto un fracaso tan completo de los controles corporativos. Ray agregó que no tenía confianza en los balances que había visto.

Hasta ahora,

FTX solo ha encontrado $ 740 millones de criptografía, que es "solo una fracción de activos digitales", que esperaría recuperar, en comparación con $ 9 mil millones en pasivos el día anterior al colapso. Además, FTX examina las transacciones "anormales" que han tenido lugar en sus bolsas de valores después de su bancarrota.

Muchos fondos de cobertura de criptográfico especializados fueron capturados con activos en FTX porque se consideraba uno de los intercambios de chips azules en un sector en gran medida no regulado.

"FTX fue lo más destacado, la niña más bella de la clase", dijo Kvamme Jensen, cofundador del Fondo de Activos Digitales de AKJ. "Fueron vistos como una contraparte refinada y limpia, una imagen que era la razón principal de su éxito".

Dijo que los fondos de cobertura de cifrado "generalmente tienen poco enfoque en el análisis de riesgos" de grandes intercambios de valores. La implementación de una diligencia exhaustiva es difícil, dijo, debido a la falta de regulación y las ubicaciones remotas donde hay muchas bolsas de valores.

su zhu, co -fundador del fondo de cobertura colapsado tres flechas de capital, tuiteó que cambió el comercio a FTX el año pasado, alentado por condiciones generosas y el apoyo de una variedad de grandes nombres de capital de riesgo. "Asumí que alguien hizo DD allí [diligencia debida] y que debe haber crecido".

ftx también ha cortejado más fondos de cobertura convencionales que consideran el comercio con criptografía para beneficiarse de los altos rendimientos del activo. Según un administrador de fondos de cobertura, su gama de clientes potenciales era que comenzó con cripto, pero se expandiría a divisas y futuros, lo que utilizaría eficientemente el dinero de un fondo en todas sus cuentas de margen.

"¿En cuántos de ustedes han confiado en que FTX es un buen jugador que está comprometido a promover la industria", escribió la compañía de inversión Sino Global Capital la semana pasada y agregó que su participación directa estaba en la bolsa de valores "en el rango de siete dígitos intermedios". "Lamentamos profundamente esta confianza equivocada".

laurence.fletcher@ft.com