تقطعت صناديق التحوط في FTX بمليارات

وضعت صناديق التحوط مليارات الدولارات على تبادل العملة المشفرة FTX ويمكن أن تنتظر لسنوات حتى يعودون من السوق التي اعتقدوا أنها كانت واحدة من أكثر المراهنات موثوقية في الصناعة.

في موقف يذكرنا بإخوة ليمان في عام 2008 ، حيث ظل مليارات الدولارات محاصرين لسنوات بمليارات الدولارات ، وجد المستثمرون أنفسهم في وسط الآلاف من الدائنين في إفلاس معقد للغاية.

فشل الفشل المفاجئ لـ FTX هذا الشهر ، الذي يقدر بـ 32 مليار دولار هذا العام ، من صدم المستثمرين الذين دعموه والتجار الذين استخدموه. أظهرت التقديمات القضائية يوم الأحد أن FTX تدين بأكثر من 3 مليارات دولار لأكبر 50 من الدائنين ، والتي من المحتمل أن تكون عددًا كبيرًا من صناديق التحوط ، ومديري الأصول التقليديين وغيرهم من التجار.

"لقد فقدت أموال مستثمري بعد أن وثقوا بي لإدارة المخاطر ، وأنا آسف حقًا" ، تويت ترافيس كلينج ، مؤسس Ikigai Asset Management ، الذي يحمل "أغلبية واسعة" لصندوق التحوط الخاص به في FTX. وأضاف "لقد دعمت علنًا FTX عدة مرات". "كنت مخطئا."

وفقًا لأبحاث صندوق Crypto Group ، فإن

تركز صناديق التحوط التي تركز على التشفير بمشاركة مباشرة في مجموعة FTX أو FTT ، الرمز الرقمي الخاص من FTX ، والتي أعلنتها لتحفيز المزيد من التجارة في تبادلها الرئيسي ، بمقدار حوالي 2 مليار دولار.

في بداية هذا الشهر ، كشفت The Financial Times أن Galois Capital ، الذي كان مؤسسه كيفن تشو يعزى إلى اكتشاف انهيار Luna Cryptocurrency ، مرتبط بـ FTX حوالي نصف عاصمته.

اعترف

Zhou بأنه "آسف للغاية" وأنه "قلل من شأن خطر الملاءة من خلال عقد أموالنا في FTX". وقال إن الأمر قد يستغرق بضع سنوات قبل استعادة "بضع في المائة من أصولنا".

يقدر أبحاث

Crypto Fund أن ما بين 100 و 150 صناديق تحوط التشفير أو حوالي 25 إلى 40 في المائة من إجمالي عدد هذه الأموال الخاصة لها مشاركة مباشرة في مجموعة FTX أو في FTT.

يتراوح متوسط ​​الالتزام من حوالي 7 إلى 12 في المائة من إجمالي الصندوق المدارة ، مع إبقاء بعض الأموال جزءًا كبيرًا من أصولها في البورصة وفقًا لمجموعة البيانات.

، بما في ذلك شركات مثل Genesis Trading ، التي حددت السحب في وحدة القروض الخاصة به ، يمكن أن يصل أبحاث صناديق Crypto ، وقد تصل أبحاث صناديق Crypto ، وقد تصل أبحاث صناديق Crypto ، إن blockfi ، التي اتخذت خطوات مماثلة ، قد تصل إلى 4 إلى 5 مليارات دولار.

أعلن

FTX يوم الأحد في ملفات المحكمة أن كل من أكبر عشرة من الدائنين يدينون بما لا يقل عن 100 مليون دولار. يرجع كل من الدائنين الخمسين الأكثر أهمية الذين يتم سودهم في التقديم إلى أكثر من 20 مليون دولار.

المؤسسات التي تتصرف مع Crypto Wonder من يمكنك الوثوق به إذا كان من المفترض أن تنهار FTX المقاومة للصخور بسرعة كبيرة. قام المديرون بخصم أموال من البورصات من الحذر.

"أعتقد أننا سنرى المزيد من إخفاقات العمل في الأسابيع المقبلة ، لذلك قمنا بتخفيض التزامنا بجميع المعارضين الآخرين".

على عكس التبادلات التقليدية للأسهم التي تجلب ببساطة المشترين مع البائعين ، تبادل التبادلات المشفرة عمومًا أصول العملاء على مدار فترة زمنية أطول لتسهيل التداول للعملاء. ومع ذلك ، فإن هذا يجعل المستخدمين قابلين للهجوم إذا واجهت البورصة نفسها صعوبات.

وعلى عكس Lehman ، حيث تم سداد الدائنين أخيرًا أكثر من 100 في المائة من الأصول ، ليس سوى ما هو واضح في المبلغ الذي سيتم سداده.

في علامة مشؤومة ، قال الرئيس التنفيذي الجديد من FTX ، جون راي الثالث ، يوم الخميس إنه لم ير مثل هذا الفشل التام في ضوابط الشركات. وأضاف راي أنه ليس لديه ثقة في الميزانيات العمومية التي رآها.

حتى الآن ، عثرت

FTX فقط على 740 مليون دولار من التشفير ، وهو "جزء صغير فقط من الأصول الرقمية" ، والذي يأمل في الاستعادة ، مقارنة بـ 9 مليارات دولار من الالتزامات في اليوم السابق للانهيار. بالإضافة إلى ذلك ، تقوم FTX بفحص المعاملات "غير الطبيعية" التي حدثت في بورصات الأسهم بعد إفلاسها.

تم اكتشاف العديد من صناديق تحوط التشفير المتخصصة مع الأصول في FTX لأنه كان يعتبر أحد تبادل الرقائق الزرقاء في قطاع غير منظم إلى حد كبير.

قال Kvamme Jensen ، المدير المشارك لصندوق AKJ Digital Assets Fund: "كان يُنظر إليهم على أنهم طرف مقابل ونظيف ، وهي صورة كانت السبب الرئيسي لنجاحهم."

قال إن صناديق تحوط التشفير "عمومًا لها تركيز ضئيل على تحليل المخاطر" للتبادلات الكبيرة في الأسهم. وقال إن تنفيذ العناية الشاملة أمر صعب ، بسبب نقص التنظيم والمواقع البعيدة التي توجد فيها العديد من البورصات.

Su Zhu ، شارك في صناديق التحوط المنهارة Three Arrows Capital ، تويت أنه نقل التجارة إلى FTX العام الماضي ، بتشجيع من خلال الظروف السخية ودعم مجموعة متنوعة من الأسماء الرأسمالية المخاطرة الكبيرة. "لقد افترضت أن شخصًا ما قد فعل DD هناك [العناية الواجبة] ويجب أن يكونوا قد نشأوا."

قام FTX أيضًا بمزيد من صناديق التحوط السائدة التي تفكر في التداول مع التشفير من أجل الاستفادة من العائدات العالية للأصل. وفقًا لمدير صناديق التحوط ، كانت مجموعة من العملاء المحتملين هي أنها بدأت بالتشفير ، ولكنها ستتوسع إلى صرف العملات الأجنبية والعقود الآجلة ، والتي ستستخدم أموال الصندوق بكفاءة عبر جميع حسابات الهامش.

"كم منكم وثق في أن FTX هو لاعب جيد ملتزم بالترويج لهذه الصناعة" ، كتبت شركة الاستثمار Sino Global Capital الأسبوع الماضي وأضاف أن مشاركتك المباشرة كانت في البورصة "في نطاق منتصف السبع". "نأسف بشدة لهذه الثقة المضللة."

laurence.fletcher@ft.com