Les hedge funds rivalisent pour les paris sur le résultat de la fusion Ethereum

Le changement à venir de la blockchain Ethereum en un nouveau système plus respectueux de l'environnement a déclenché une ruée vers le commerce de fonds de spéléané, qui place les paris avant l'un des plus grands événements de la courte histoire des crypto-monnaies.

Les concessionnaires ont des options sur les jetons éther - le produit phare du commerce de la cryptographie-Coin avec Ethereum-Betting pour la volatilité des prix ou la protection contre les mouvements soudains forts de la "fusion".

La fusion a été un événement tant attendu dans l'industrie de la cryptographie et changera la façon dont les nouvelles transactions sont vérifiées sur la blockchain Ethereum.

Un groupe de concessionnaires s'appuie sur la modification d'un nouveau système réduira la consommation d'énergie du réseau jusqu'à 99%, ce qui ouvre un jeton éther pour les investisseurs traditionnels qui ont jusqu'à présent dû s'occuper d'un réseau avec une consommation d'énergie approximativement également élevée de la Finlande.

"Ce fut l'un des métiers les plus fréquentés de l'histoire de la cryptographie", a déclaré James West, directeur général de Globe Exchange, un échange de dérivés cryptographiques.

De nombreux métiers ont été placés sur le marché des options, où West a déclaré: "Achetez beaucoup d'argent intelligent [est]", par lequel beaucoup s'attendent à un changement réussi pour augmenter les prix de l'éther.

Le nombre total des contrats d'options en cours à la Bourse Deribit, qui fait 97% de l'intérêt ouvert dans les options d'éther sur les bourses, est passé de 1,2 million à plus de 4,6 millions à mercredi.

Environ 80% de ces contrats sont des options d'appel - un pari sur un prix plus élevé, dans lequel un investisseur a la possibilité d'acheter de l'éther pour une période fixe à un prix fixe - tandis que le reste des put ou des paris est à des prix inférieurs. Selon Luuk Strijers, directeur commercial de Deribit, il s'agit d'un signe d'une "détermination massive de la maison".

Certains croient même que la fusion pourrait aider à supprimer le Bitcoin comme la plus grande crypto-monnaie du monde. La valeur totale du Bitcoin en circulation est de 390 milliards USD, contre moins de 200 milliards de dollars pour l'éther, selon le tableau de bord FT Wilshire Digital Assets.

"La simple attente que Ether Bitcoin" pourrait "se réaliser et devenir imparable", a déclaré Anders Kvvammen Jensen, cofondit le directeur du Fonds AKJ Digital Assets, qui a déclaré que les fonds dans lesquels il investit avec des options sur la fusion.

Selon Strijers, certains investisseurs ont désormais constitué des transactions d'options pour essayer de bénéficier de la volatilité des prix potentiellement énorme de la fusion, que ce mouvement de prix soit effectué ou baissé.

Mais le battage médiatique de l'industrie autour de la fusion était si grand que d'autres concessionnaires avaient mis en place des stratégies qui reposaient sur le fait que le prix de l'éther augmenterait fortement avant l'événement, mais serait vendu si la fusion se produisait.

En conséquence, certaines options d'achat à court terme ont acheté le dépassement lorsque l'éther a atteint 2 500 $ et a financé cela en vendant des appels à plus long terme avec un paiement de 3 000 $, selon Ed Hindi, directeur des investissements au Hedgegents Tyr Capital, qui agit comme un fabricant de marché d'options cryptographiques.

Ce commerce ne s'est pas encore développé comme prévu. Bien que le prix de l'éther de moins de 1 000 $ en juin ait atteint 1 600 $ cette semaine, c'est toujours une bonne distance par rapport à l'endroit où les options à court terme seront payantes. Selon Hindi, les détaillants ont tenté de couvrir leurs positions de peur de pouvoir maintenant être touchés si l'éther augmente fortement après la fusion et déclenche les options qu'ils ont vendues.

Le marché était "beaucoup trop optimiste" avant la fusion et "après la fusion beaucoup trop baissière", a-t-il déclaré.

De nombreux investisseurs qui gardent déjà Ether ont essayé de se protéger d'une vente si la fusion ne se présente pas, par exemple s'il retarde ou a des problèmes techniques en pariant également avec des contrats à terme que le prix baisse. Ce type de commerce, connu sous le nom de court-circuit, vous protège effectivement des mouvements des prix.

Selon Kaiko Research, le taux de financement dite, une mesure de la direction des positions à terme collectif des concessionnaires, est dans l'éther avec une moyenne de 0,6% au plus bas niveau en plus d'un an. Cela signale généralement que les investisseurs se concentrent sur le shorts.

Les détaillants espèrent également que ce pari maintient l'éther alors qu'ils pourraient raccourcir les futurs, il pourrait leur permettre de collecter des jetons supplémentaires tout en les protégeant de la volatilité du marché. Les investisseurs qui détiennent Ether au moment de la fusion ont droit à des jetons qui sont toujours basés sur l'ancien système de traitement des transactions, connu comme une preuve de travail.

Bien que la fusion Ethereum soit censée passer au modèle de preuve de mise en avant plus économe en énergie, certains acteurs du marché qui s'opposent au changement continueront de travailler sur l'ancien système-quelque chose qui est connu sous le nom de "fourche" - ce qui signifie que ces pièces pourraient conserver certaines de leurs pièces.

Jay Janer, partenaire fondateur de KPTL Arbitrage Management sur les îles Kaiman, gère ce commerce parce qu'il pense que le commerce avec des options est devenu trop cher. "Si la fourche se produit, nous recevrions gratuitement le jeton de preuve de travail", a-t-il déclaré.

Rapports supplémentaires par Philip Stafford

laurence.fletcher@ft.com