Los fondos de cobertura compiten por las apuestas sobre el resultado de la fusión de Ethereum

El próximo cambio de la cadena de bloques de Ethereum a un sistema nuevo y más ecológico ha provocado una fiebre del comercio de fondos de cobertura, que impone apuestas ante uno de los mayores eventos en la breve historia de las criptomonedas.

Los distribuidores tienen opciones sobre tokens de éter: el buque insignia del comercio de criptografía-monas con apuestas Ethereum para la volatilidad de los precios o la protección contra movimientos repentinos y fuertes de la "fusión".

La fusión fue un evento tan esperado en la industria criptográfica y cambiará la forma en que se verifican nuevas transacciones en la cadena de bloques Ethereum.

Un grupo de concesionarios confía en el cambio a un nuevo sistema reducirá el consumo de energía de la red hasta en un 99 por ciento, lo que abre el token de éter para los inversores convencionales que hasta ahora han tenido que cuidar una red con un consumo de energía aproximadamente igual de alto de Finlandia.

"Este fue uno de los oficios más frecuentados en la historia de Crypto", dijo James West, director gerente de Globe Exchange, un intercambio de derivados criptográficos.

Muchas de las operaciones se colocaron en el mercado de opciones, donde West dijo: "Compre mucho dinero inteligente [es]", por lo que muchos esperan que un cambio exitoso aumente los precios del éter.

El número total de los contratos de opción pendientes en la Bolsa de Valores de Decedes, que hace que el 97 por ciento del interés abierto en las opciones de Ether en las bolsas de valores, aumentó de 1.2 millones a más de 4.6 millones a miércoles.

Alrededor del 80 por ciento de estos contratos son opciones de compra, una apuesta por un precio más alto, en el que un inversor tiene la oportunidad de comprar éter por un período fijo por un precio fijo, mientras que el resto de las puestas o las apuestas están a precios más bajos. Según Luuk Strijers, director comercial de Deribit, esta es una señal de una "determinación masiva de la casa".

Algunos incluso creen que la fusión podría ayudar a suprimir a Bitcoin como la mejor criptomoneda del mundo. El valor total del bitcoin en circulación es de USD 390 mil millones en comparación con menos de $ 200 mil millones para Ether, según el tablero de activos digitales FT Wilshire.

"La mera expectativa de que Ether Bitcoin" podría "cumplirse y volverse imparable", dijo Anders Kvvammen Jensen, cofundador del Fondo de Activos Digitales de AKJ, quien dijo que fondos en los que invierte con opciones sobre la Merge.

Según Strijers, algunos inversores ahora han acumulado transacciones de opciones para tratar de beneficiarse de la volatilidad de los precios potencialmente enorme de la fusión, independientemente de si este movimiento de precios se realiza hacia arriba o hacia abajo.

Pero la exageración de la industria en torno a la fusión fue tan grande que otros distribuidores habían establecido estrategias que dependen del hecho de que el precio del éter aumentaría considerablemente antes del evento, pero se agotaron si la fusión surgiera.

Como resultado, algunas opciones de compra a corto plazo compraron las excedentes cuando el éter alcanzó los $ 2,500, y lo financió vendiendo llamadas a largo plazo con un pago de $ 3,000, según Ed Hindi, director de inversiones de Hedgegents Tyr Capital, que actúa como un fabricante de mercado de opciones de cripto de mercado.

Este comercio aún no se ha desarrollado como se esperaba. Si bien el precio de Ether desde menos de $ 1,000 en junio aumentó a $ 1,600 esta semana, esto sigue siendo una buena distancia desde donde las opciones a corto plazo darían sus frutos. Según hindi, los minoristas han tratado de cubrir sus posiciones por temor a que ahora puedan ser golpeados si el éter aumenta bruscamente después de la fusión y active las opciones que han vendido.

El mercado era "demasiado optimista" antes de la fusión y "después de la fusión demasiado bajista", dijo.

Muchos inversores que ya mantienen a Ether trataron de protegerse de una venta si la fusión no se produce, por ejemplo, si se retrasa o tiene problemas técnicos al apostar con contratos de futuros que el precio cae. Este tipo de comercio, conocido como cortocircuito, lo protege efectivamente de los movimientos de precios.

Según Kaiko Research, la llamada tasa de financiación, una medida de la dirección de las posiciones de futuros colectivos de los concesionarios, está en éter con un promedio de 0.6 por ciento en el nivel más bajo en más de un año. Esto generalmente indica que los inversores se centran en ir a los pantalones cortos.

Los minoristas también esperan que esta apuesta mantenga éter mientras puedan acortar el futuro, podría permitirles recolectar algunas tokens adicionales mientras los protege de la volatilidad del mercado. Los inversores que poseen Ether en el momento de la fusión tienen derecho a tokens que todavía se basan en el sistema de procesamiento de transacciones más antiguo, que se conoce como prueba de trabajo.

Si bien se supone que el Fusion Ethereum cambia al modelo de prueba de estancamiento más eficiente energéticamente, algunos participantes del mercado que se oponen al cambio continuarán funcionando en el antiguo sistema que se conoce como "bifurcado", lo que significa que estas monedas podrían mantener algunas de sus monedas.

Jay Janer, socio fundador de KPTL Arbitrage Management en las Islas Kaiman, dirige este oficio porque cree que el comercio con opciones se ha vuelto demasiado costoso. "Si ocurre la bifurcación, recibiríamos el token de prueba de trabajo de forma gratuita", dijo.

Informes adicionales de Philip Stafford

laurence.fletcher@ft.com