Hedgefonde konkurrerer om væddemål på resultatet af Ethereum Merge

Den kommende ændring af Ethereum blockchain til et nyt, mere miljøvenligt system har udløst et hedgefondshandelsrush, der placerer væddemål før en af ​​de største begivenheder i den korte historie med cryptocurrencies.

Forhandlere har muligheder på ether-tokens-flagskibet af kryptografiskoinhandel med ethereum-betting for prisvolatilitet eller beskyttelse mod pludselige stærke bevægelser fra "fusionen".

Fusionen var en længe ventet begivenhed i kryptoindustrien og vil ændre den måde, hvorpå nye transaktioner verificeres på Ethereum blockchain.

En gruppe forhandlere er afhængige af ændringen til et nyt system vil reducere energiforbruget i netværket med op til 99 procent, hvilket åbner ether -token for mainstream -investorer, der hidtil har været nødt til at passe et netværk med omtrent lige lige så højt energiforbrug fra Finland.

"Dette var en af ​​de mest hyppige handler i kryptohistorie," sagde James West, administrerende direktør for Globe Exchange, en udveksling for kryptoderivater.

Mange af branchen blev placeret på optionsmarkedet, hvor West sagde: "Køb en masse smarte penge [er]", hvor mange forventer, at en vellykket ændring øger etherpriserne.

Det samlede antal af de udestående optionskontrakter på den forladte børs, der gør 97 procent af den åbne interesse for ethermuligheder på børserne, steg fra 1,2 millioner til over 4,6 millioner til onsdag.

Cirka 80 procent af disse kontrakter er opkaldsmuligheder-en satsning på en højere pris, hvor en investor har mulighed for at købe ether i en fast periode for en fast pris, hvor resten af ​​sæt eller indsatser er til lavere priser. Ifølge Luuk Strijers, Chief Commercial Officer fra Deribit, er dette et tegn på en "massiv husbestemmelse".

Nogle mener endda, at fusionen kan hjælpe med at undertrykke Bitcoin som den største cryptocurrency i verden. Den samlede værdi af bitcoin i omløb er 390 milliarder USD sammenlignet med mindre end 200 milliarder dollars for ether, ifølge FT Wilshire Digital Assets Dashboard.

"Den blotte forventning om, at Ether Bitcoin" kunne "opfylde sig selv og blive ustoppelig," sagde Anders Kvvammen Jensen, co-finansieringschef for AKJ Digital Assets Fund, der sagde, at fonde, hvor han investerer med muligheder på fusionen.

Ifølge Strijers har nogle investorer nu opbygget optionstransaktioner for at forsøge at drage fordel af den potentielt enorme prisvolatilitet i fusionen, uanset om denne prisbevægelse udføres op eller ned.

Men branchens hype omkring fusionen var så stor, at andre forhandlere havde oprettet strategier, der er afhængige af det faktum, at prisen på ether ville stige kraftigt før begivenheden, men ville være udsolgt, hvis fusionen kom til.

Som et resultat købte nogle kortsigtede opkaldsmuligheder de udpartede, da etheren nåede $ 2.500, og finansierede dette ved at sælge langsigtede opkald med en betaling på $ 3.000, ifølge Ed Hindi, Chief Investment Officer i HedgeGents Tyr Capital, der fungerer som en markedsproducent af Crypto Options.

Denne handel er endnu ikke udviklet som forventet. Mens prisen for ether fra mindre end $ 1.000 i juni steg til $ 1.600 denne uge, er dette stadig en god afstand fra hvor de korte muligheder ville betale sig. Ifølge Hindi har detailhandlere forsøgt at dække deres positioner af frygt for, at de nu kunne blive ramt, hvis etheren stiger kraftigt efter fusionen og udløser de muligheder, de har solgt.

Markedet var "alt for optimistisk" før fusionen og "efter fusionen alt for bearish," sagde han.

Mange investorer, der allerede holder Ether forsøgte at beskytte sig mod et salg, hvis fusionen ikke opstår, for eksempel hvis det forsinker eller har tekniske problemer ved også at satse med futurekontrakter, at prisen falder. Denne type handel, kendt som Shorting, beskytter dig effektivt mod prisbevægelser.

Ifølge Kaiko Research er den såkaldte finansieringsrate, et mål for retningen af ​​de kollektive futures-positioner for forhandleren, i ether med et gennemsnit på 0,6 procent på det laveste niveau på mere end et år. Dette signaliserer normalt, at investorer fokuserer på at gå shorts.

Detailhandlere håber også, at denne indsats holder ether, mens de kunne forkorte futures, det kunne gøre det muligt for dem at indsamle nogle ekstra tokens, mens de beskytter dem mod markedsvolatilitet. Investorer, der holder ether på tidspunktet for fusionen, har ret til tokens, der stadig er baseret på det ældre transaktionsbehandlingssystem, der er kendt som et bevis på arbejde.

Mens Fusion Ethereum formodes at skifte til den mere energieffektive proof-of-stake-model, vil nogle markedsdeltagere, der er imod ændringen, fortsætte med at arbejde på det gamle system-noget, der er kendt som "gaffel"-hvilket betyder, at disse mønter kunne beholde nogle af deres mønter.

Jay Janer, grundlægger af KPTL Arbitrage Management på Kaiman -øerne, kører denne handel, fordi han mener, at handel med muligheder er blevet for dyr. ”Hvis gaffelen opstår, ville vi modtage proof-of-work-token gratis,” sagde han.

Yderligere rapportering fra Philip Stafford

laurence.fletcher@ft.com