Vai institucionālie investori avarēja kriptogrāfijas partiju?
Vai institucionālie investori avarēja kriptogrāfijas partiju?
ar n narkotiku tirgotāju Danny precīzi zināja, kad 60. gadi ir beigušies. "Viņi pārdod hipiju parūkas Woolworths, Man. Lielākā cilvēces vēstures desmitgade ir beigusies," viņš sūdzas par kulta klasiku.
Otrdien Coinbase atzinīgi novērtēja "laicīgo kriptogrāfijas akceptēšanas virzienu starp iestādēm". Bet vai šo paziņojumu varētu norādīt nedēļā ar kļūdainām stabilām monētām, negaidītu bankrotu un plaši izplatītu asins vannu, ka beidzot ir beigušās krāšņās dienas digitālo aktīvu dienas?
Autors: Morganstanley:
Mazie investori vairs nav dominējošais kriptogrāfijas tirgotājs. Lielākā ikdienas kriptogrāfijas tirdzniecības apjoma īpatsvars nāk no kriptogrāfijas institūcijām, no kurām liela daļa nāk no tirdzniecības. Piemēram, biržas, uzglabāšana un kriptofondi. Mazumtirgotāji dominēja apmēram pirms četriem gadiem, kad Bitcoin tika tirgots zem 10 000 USD. Mēs uzskatām, ka palielināta iestāžu līdzdalība, kas ir jutīga pret kapitāla pieejamību un tādējādi uz procentu likmēm, dažreiz veicināja augsto korelāciju starp bitcoin un krājumiem
Mazie investori vairs nav dominējošais kriptonauda tirgotājs, pētot Coinbase © Morgan Stanley
Chainanalysis ļoti aptuveni tiek lēsts, ka institucionālie investori (katrs ar vairāk nekā 10 miljoniem dolāru spēlēt) 2021. gada otrā ceturkšņa beigās nopelnīja 44 procentus no visas kriptogrāfijas tirdzniecības, salīdzinot ar 8 procentiem mazāk nekā gadu iepriekš.
Datu nodrošinātāja Vandatrack analītiķi norāda, ka liela daļa šīs intereses koncentrējas uz Bitcoin un Ethereum:
Klientu interese [ir vairāk koncentrēta uz divām vissvarīgākajām kriptonauda BTC un ETH. Tas ir svarīgi, jo arvien vairāk un vairāk iestāžu gaida Baltā nama izpildraksta pirmos rezultātus kriptonauda regulēšanai (jūnija sākumā) un ETH Fusion for ETH 2.0 (vasaras beigās), pašreizējā cenu uzvedība turpinās notikt no tradfi sistēmām (t.i.). Un tā kā procentu kustības virza riskantu aktīvu izturēšanos, BTC un ETH tuvākajā nākotnē paliks stipri korelēja augstās beta spēles Tradfi.
Bitcoin vajadzētu būt drošībai pret inflāciju, kas ir atdalīta no centrālās bankas politikas. Diemžēl viņa ieplūšana galvenajā jomā nozīmē, ka tā tagad uzvedas tāpat kā jebkura cita riskanta vērtība.
Interesanti, ka Morgans Stenlijs pieņem, ka kriptogrāfija reaģē uz jutīgāku pret naudas piegādi, nekā mainot procentu likmes. "Kripto cenas pieauga 2020. un 2021. gadā, jo centrālās bankas palielināja Fiat naudas apjomu," teikts banknotēs. "Tagad Fed ir savilkts, kriptonauda un akciju tirgi ir pareizi."Globālās naudas piedāvājuma (M2) gada pieaugums sasniedza maksimumu 2021. gada februārī, un Bitcoin tirgus kapitalizācijas pieaugums sasniedza maksimumu mēnesi vēlāk, 2021. gada martā. ASV federālās rezerves pagājušajā nedēļā apstiprināja, ka tā turpinās paaugstināt procentu likmes un sāks samazināt tā bilances lielumu jūnijā, kas norāda uz daudziem likviditāti.
Spekulatīvi riskanti aktīvi, piemēram, kriptovalūtas, tika novērtētas zemākas, jo to augstākās cenas (salīdzinājumā ar 2019. gadu) attaisnoja plašā USD izveide. Korelācija starp Bitcoin un akciju indeksiem joprojām ir augsta un turpinās to darīt, ja vien Bitcoin nav plaši izplatīts kā maksājuma līdzeklis - tas ir maz ticams, ka tas tiks darīts drīz.
Sadaļa, kas drukāta ar taukiem, nozīmē, ka kriptovalūtām un krājumiem-maijam ir jāturpina krist, tiklīdz Fed sākas jūnijā, lai saīsinātu obligāciju portfeli 9 triljonu USD vērtībā.
JPMorgan analītiķi pagājušajā nedēļā lēš, ka obligācijām jāpalielina par vēl 200 bāzes punktiem, pirms akciju riska prēmija samazinās atbilstoši standartiem pirms Lehmana krīzes.
Globālie krājumi, obligācijas un barjeras © Bloomberg Finance LP, JP Morgan
Bitcoin var būt augsts pikseļu periodā, bet tas nenozīmē, ka ir iestatīta grīda. Kambervela burkāns, kāds?
Avots: Financial Times