Les investisseurs institutionnels ont-ils écrasé la partie cryptographique?

avec le trafiquant de drogue de Danny savait exactement quand les années 1960 étaient terminées. "Ils vendent des perruques hippies à Woolworths, l'homme. La plus grande décennie de l'histoire humaine est terminée", se plaint-il du classique culte.

Mardi, Coinbase a accueilli le "vent arrière laïque de l'acceptation de la cryptographie parmi les institutions". Mais cette déclaration pourrait-elle être indiquée dans une semaine avec des pièces stables défectueuses, une faillite inattendue et un bain de sang répandu que les jours glorieux pour les actifs numériques sont enfin terminés?

par Morganstanley:

Les petits investisseurs ne sont plus le concessionnaire cryptographique dominant. La plus grande proportion du volume quotidien du commerce de la cryptographie provient des institutions cryptographiques, dont une grande partie provient du commerce. Par exemple, les bourses, le stockage et les cryptofonds. Les détaillants ont dominé il y a environ quatre ans lorsque Bitcoin a été échangé en dessous de 10 000 $. Nous pensons que la participation accrue des institutions sensibles à la disponibilité du capital et donc aux taux d'intérêt a parfois contribué à la forte corrélation entre le bitcoin et les actions

Les petits investisseurs ne sont plus le concessionnaire de cryptographie dominant dans la recherche de Coinbase © Morgan Stanley
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Chainanalysis est très à peu près estimée que les investisseurs institutionnels (chacun avec plus de 10 millions de dollars à jouer) ont fait 44% de l'ensemble du commerce de la cryptographie à la fin du deuxième trimestre de 2021, contre 8% moins d'un an plus tôt.

Les analystes du fournisseur de données Vandatrack indiquent qu'une grande partie de cet intérêt se concentre sur Bitcoin et Ethereum:

L'intérêt du client [est] axé davantage sur les deux plus importantes Crypto-Assets BTC et ETH. Ceci est important, car alors que de plus en plus d'institutions attendent les premiers résultats de l'ordre exécutif de la Maison Blanche pour la réglementation cryptographique (début juin) et de la fusion ETH pour ETH 2.0 (fin de l'été), le comportement actuel des prix continuera d'être des systèmes Tradfi (c'est-à-dire). Et puisque les mouvements d'intérêt stimulent le comportement des actifs risqués, la BTC et l'ETH resteront fortement corrélées aux jeux bêta élevés sur Tradfi dans un avenir proche.

Bitcoin devrait servir de sécurité contre l'inflation, détaché de la politique de la banque centrale. Malheureusement, son infiltration dans le courant dominant signifie qu'il se comporte maintenant comme tout autre atout risqué.

Fait intéressant, Morgan Stanley suppose que la crypto réagit plus sensible à la masse monétaire que l'évolution des taux d'intérêt. "Les prix de la cryptographie ont augmenté dans les années 2020 et 2021 parce que les banques centrales ont augmenté le volume de l'argent fiduciaire", selon les billets. "Maintenant, la Fed se resserre, la crypto et les marchés boursiers corrigent."

La croissance annuelle de la masse monétaire mondiale (M2) a atteint son apogée en février 2021 et la croissance de la capitalisation boursière de Bitcoin a atteint son apogée un mois plus tard en mars 2021. La Réserve fédérale américaine a confirmé la semaine dernière qu'il continuera de susciter les taux d'intérêt et de commencer à réduire la taille de son bilan en juin, ce qui indique que les temps de la liquidité sont réellement réduits .

Les actifs risqués spéculatifs tels que les crypto-monnaies ont été évalués plus bas car leurs prix plus élevés (par rapport à 2019) étaient justifiés par la création de l'USD étendue. La corrélation entre le bitcoin et les indices de stock est toujours élevée et continuera de le faire, à moins que Bitcoin ne soit répandu comme moyen de paiement - ce qui est peu probable que cela soit fait bientôt.

La section imprimée en graisses implique que les crypto-monnaies et les actions doivent continuer à tomber dès que la Fed commence en juin pour raccourcir son portefeuille obligataire de 9 billions de dollars.

Les analystes de JPMorgan ont estimé la semaine dernière que les obligations devaient augmenter de 200 points de base supplémentaires avant que la prime de risque d'actions ne tombe sur les normes avant la crise de Lehman.

Global Stocks, Bond and Barriers © Bloomberg Finance LP, JP Morgan

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