¿Los inversores institucionales se estrellaron por la fiesta criptográfica?
con s traficante de drogas Danny sabía exactamente cuándo había terminado la década de 1960. "Venden pelucas hippies en Woolworths, hombre. La mejor década de la historia humana ha terminado", se queja del clásico de culto.
El martes, Coinbase dio la bienvenida al "viento de cola secular de la aceptación criptográfica entre las instituciones". Pero, ¿podría esta declaración estar indicada en una semana con monedas estables defectuosas, la bancarrota inesperada se reúne y el baño de sangre generalizado que los días gloriosos para los activos digitales finalmente han terminado?
Por Morganstanley:
Los pequeños inversores ya no son el concesionario criptográfico dominante. La mayor proporción del volumen diario de comercio criptográfico proviene de instituciones criptográficas, una gran parte de la cual proviene del comercio. Por ejemplo, intercambios de valores, almacenamiento y criptofonds. Los minoristas dominaron hace unos cuatro años cuando Bitcoin se negoció por debajo de $ 10,000. Creemos que la mayor participación de instituciones que son sensibles a la disponibilidad de capital y, por lo tanto, a las tasas de interés, a veces contribuyeron a la alta correlación entre Bitcoin y las acciones
El análisis de la cadena se estima muy aproximadamente que los inversores institucionales (cada uno con más de $ 10 millones para jugar) obtuvieron el 44 por ciento de todo el comercio criptográfico al final del segundo trimestre de 2021, en comparación con un 8 por ciento menos de un año antes.
Los analistas del proveedor de datos Vandatrack indican que una gran parte de este interés se centra en Bitcoin y Ethereum:
El interés del cliente [se centra más en los dos criptomonederos más importantes BTC y ETH. Esto es importante, porque si bien cada vez más instituciones esperan los primeros resultados de la Orden Ejecutiva de la Casa Blanca para la Regulación Cripto (principios de junio) y la Fusión ETH para ETH 2.0 (finales del verano), el comportamiento actual del precio continuará siendo de los sistemas Tradfi (es decir). Y dado que los movimientos de intereses impulsan el comportamiento de los activos riesgosos, BTC y ETH seguirán siendo fuertemente correlacionados juegos beta altos en Tradfi en el futuro cercano.
bitcoin debe servir como seguridad contra la inflación, separada de la política del banco central. Desafortunadamente, su filtración en la corriente principal significa que ahora se comporta como cualquier otro activo arriesgado.
Curiosamente, Morgan Stanley asume que la criptografía reacciona más sensible a la oferta monetaria que cambia las tasas de interés. "Los precios de las criptográficas aumentaron en los años 2020 y 2021 porque los bancos centrales aumentaron el volumen de dinero fiduciario", dicen los billetes. "Ahora la Fed está endureciendo, los mercados de cripto y valores correctan hacia abajo".
El crecimiento anual de la oferta de dinero global (M2) alcanzó su pico en febrero de 2021 y el crecimiento de la capitalización de mercado de Bitcoin alcanzó su pico un mes después en marzo de 2021. La Reserva Federal de los Estados Unidos confirmó la semana pasada de que continuará aumentando las tasas de interés y comenzará a reducir el tamaño de su balance en junio, lo que indica que los tiempos de liquidez realmente están sobre .
Los activos de riesgo especulativos, como las criptomonedas, se calificaron más bajos porque sus precios más altos (en comparación con 2019) estaban justificados por la extensa creación del USD. La correlación entre los índices de bitcoin y las acciones aún es alta y continuará haciéndolo, a menos que Bitcoin esté generalizado como un medio de pago, lo cual es poco probable que esto se haga pronto.
La sección impresa en grasa implica que las criptomonedas y las existencias de mayo tienen que continuar cayendo tan pronto como la Fed comienza en junio para acortar su cartera de bonos de $ 9 billones.
Los analistas de JPMorgan estimaron la semana pasada que los bonos tienen que aumentar en otros 200 puntos básicos antes de que la prima de riesgo de acciones caiga a los estándares antes de la crisis de Lehman.
