FTX i zakręt bananowy na rynkach
FTX i zakręt bananowy na rynkach
Tutaj znów jesteśmy w dwóch problemach rynkowych, które pojawiają się raz po raz w tym roku: chaotyczna gra z katastrofą w kryptografii i polowanie na łagodniejsze podejście Rezerwy Federalnej USA.
Oba są dramatyczne na swój sposób, ale ten ostatni jest znacznie ważniejszy dla zdrowia portfeli inwestorów głównego nurtu.Nieprawidłowe działanie, które powstaje, gdy kryptograficzne poślizgi są zawsze łagodzone przez mroczną wiedzę, że niektórzy naiwni inwestorzy amatorowi tracą oszczędności. Bitcoin, największy token w grupie, spadł o około 18 procent w tym tygodniu.
Mali inwestorzy są szczególnie uszkodzeni przez wartość poślizgu monet. Specjaliści odgrywają ból poprzez swoje zapasy. I doznali brutalnej kolizji z rzeczywistością w tym tygodniu po tym, jak Sam Bankman-smaża FTX-ftx, bardziej niezawodną giełdę papierów wartościowych na tym rynku wolnego wybiegu, który doznał dobrego staromodnego przebiegu bankowego przed zarejestrowaniem bankructwa.
Po pierwsze, zaufanie z rodzimego tokena FTX, FTT - dość częste występowanie tokenów opartych na ambicjach zaufania i ręcznie poruszonych zamiast tradycyjnych nudnych rzeczy, takich jak dochód, dywidendy, płatności odsetkowe i opór instytucjonalny.To było wystarczająco złe, ale binance rywala FTX wszedł i pogorszył sytuację. Po pierwsze, dzięki publicznej deklaracji zamiaru sprzedaży swoich zapasów tokenom FTX, a następnie uratowania samej giełdy za pośrednictwem oferty przed wycofaniem się z takiej umowy, co oznacza, że jej dyrektor generalny Changpeng Zhao jest ostatnim pozostałym królem kryptografii. SBF, jak się go nazywa, musiał zrezygnować z funkcji dyrektora generalnego.
To wszystko dramat pierwszej klasy i upokarzający dawców FTX, którzy bezpiecznie wypili Kool-Aid. Jedna z nich, Sequoia Capital Capital, powiedziała w tym tygodniu, że odpisałaby swoją 210 milionów inwestycji w FTX do zera, i stwierdziła, że „kryzys płynności wywołał ryzyko wypłacalności na giełdzie”.
Porównaj to z żywiołową oceną Sequoia perspektyw FTX w wyjątkowo długim artykule, który opublikował online niecałe dwa miesiące temu. W usuniętym profilu z 13 800 słowami (jest to około 16 razy więcej niż ta kolumna), Sequoia Bankman-Shareds opisał „status legendy”. Jego wyjaśnienie, w jaki sposób można „kupić banana” z FTX pewnego dnia (nie żartuję), postawić zespół Sequoia w entuzjazm. „Uwielbiam tego założyciela” - powiedział jeden. „To była wizja przyszłości samej pieniędzy” - powiedział profil. Teraz będziesz miał trudności z odwołaniem swoich pieniędzy z FTX, nie mówiąc już o kupowaniu owoców.
Najlepsi autorzy komedii lub dramatu na świecie nie mogli wymyślić bardziej wyśmiewanej konferencji dla branży, która od dawna była absurdalna. Pamiętaj, że Smażony Bankman powiedział, że chciałby kupić Goldman Sachs dopiero w zeszłym roku. A jednak monety są nadal odpowiedzialne. Nawet przy tych wszystkich strzałych i strzałach Bitcoin jest handlujący około 16500 USD. Morgan Stanley zakłada, że wielu nie będzie sprzedawało, dopóki nie spadnie do 10 000 USD, w oparciu o to, kiedy prywatni inwestorzy wchodzą i na psychologię handlową.
W rzeczywistości cena tokenów powróciła krótko z najniższego w tym tygodniu po ostatecznym utworzeniu przerwy w chmurach inflacji.
Dane opublikowane w czwartek wykazały, że roczna inflacja w USA wyniosła 7,7 procent w październiku. Po rozsądnych standardach jest to wyjątkowo wysokie i znacznie powyżej wykończenia. Ale oznaczało to najmniejszy 12-miesięczny wzrost od stycznia.
Przez cały rok inwestorzy desperacko szukali znaku, że Fed może przynajmniej spowolnić wzrost stopy procentowej, a na koniec znaleźli jeden, w zimnych, twardych danych.
Reakcja rynkowa była absolutnie wybuchowa. Wskaźnik S&P 500 wzrósł o 5,5 procent. Jeśli wyciągniesz szalenie niestabilne sceny wiosną 2020 r., Jest to największy codzienny rajd od ponad dekady i jeden z największych w historii. Kompozyt NASDAQ oparty na technologii zwiększył o 7,4 procent.
Kursy obligacji rządowych wystrzeliły i nacisnęły zwroty. Powrót klasy dwóch lat spadł o około 0,25 punktu procentowego do 4,33 procent, najsilniejszy spadek od października 2008 r.
Tak mówi rynek: misja spełniona. Kryzys się skończył. Czy inwestorzy są wyprzedzani? Tak. To tylko jeden punkt danych i nie jest gwarantowane, że naciska on punkt końcowy wzrostu stóp procentowych Fed. Ale tak działa gra. Według Bank of America menedżerowie funduszu zatrzymują więcej gotówki od 2001 roku niż kiedykolwiek, co oferuje ogromny cios dla wzrostu.
„Rynki w końcu dostały to, czego chcieli”, mówi Emmanuel Cau, strateg w Barclays. Reakcja była „euforyczna” i wzmacnia Fomo - strach przed brakiem, mówi.
Fakt, że po tygodniu okazało się, że fundamenty rynku zostały zbudowane na piasku, nawet wydawało się, że dało Bitcoinowi pchnięcie, mówi im dwie rzeczy: po pierwsze, po kilku starcie może to być wielki, początek znacznego odzyskiwania rynku po strasznych 12 miesiącach. Po drugie, nie możesz kupić bananów w Blockchain i prawdopodobnie nigdy tego nie zrobisz.
katie.martin@ft.com
Źródło: Financial Times