Ftx i banana savijaju se na tržištima

Ovdje smo opet na dva pitanja na tržištu koja se pojavljuju iznova i iznova ove godine: kaotična igra s katastrofom u kriptovalutama i lov na blaži stav američkih Federalnih rezervi.

Oboje su dramatične na svoj način, ali potonji je mnogo važniji za zdravlje portfelja glavnih ulagača.

Nekoligona koja nastaje kada kriptovaluta uvijek ublažava mračno znanje da neki naivni amaterski ulagači gube ušteđevinu. Bitcoin, najveći token u grupi, tijekom ovog tjedna pao je za oko 18 posto.

Ali svi novi kupci koji su dodani nakon toga odustali su od 70 posto od studenog do lipnja, a zatim su rekli za oko 20 000 dolara, vjerojatno su znali u što su uključeni. Ako su preuzeli sudar, vjerojatno su znali da je to barka.

Mali ulagači posebno su oštećeni klizičnom vrijednošću kovanica. Profesionalci uzimaju bol kroz svoje zalihe. I oni su ovog tjedna pretrpjeli brutalni sudar sa stvarnošću nakon što je Sam Bankman FTX-nadopunjeno, pouzdanija burza na ovom tržištu slobodnog uzgoja, pretrpjela dobro staromodno vođenje banke prije nego što je registrirao bankrot.

Prvo, povjerenje iz nativnog tokena FTX -a, FTT - prilično česta pojava tokena koji se temelje na povjerenju i ručnim ambicijama umjesto tradicionalnih dosadnih stvari kao što su prihodi, dividende, isplate kamata i institucionalni otpor.

To je bilo dovoljno loše, ali FTX suparnički binance ušao je i pogoršao stvari. Prije svega, putem javne izjave o namjeri da prodaju svoje dionice FTX tokenima, a zatim da sama uštede burzu kroz ponudu prije nego što se povuče iz takvog sporazuma, što znači da je njezin izvršni direktor Changpeng Zhao posljednji preostali kralj kriptografije. SBF je, kako ga zovu, morao podnijeti ostavku na mjesto izvršnog direktora.

Ovo je sve prvoklasna drama i ponižava za FTX-ove donatore koji su sigurno pili Kool-Aid. Jedna od njih, tvrtka Risk Capital Company Sequoia, rekla je ovog tjedna da će otpisati svoja 210 milijuna ulaganja u FTX do nule i otkrila je da je "kriza likvidnosti stvorila rizik od solventnosti za burzu".

Usporedite to s bujnom procjenom perspektive FTX -a u izuzetno dugom članku koji je objavio na mreži prije manje od dva mjeseca. U sada izbrisanom profilu s 13.800 riječi (ovo je oko 16 puta veće od duljine ovog stupca), sektoia bankar-prženi su opisani "status legenda". Njegovo objašnjenje o tome kako je jedan dan mogao "kupiti bananu" s FTX -om (ne šalim se), stavio tim Sequoia u entuzijazam. "Volim ovog osnivača", rekao je jedan. "Bila je to vizija o budućnosti novca", rekao je profil. Sada ćete imati poteškoća s pozivom novca od FTX -a, a kamoli da kupite voće s njim.

Najbolji autori komedije ili dramskog scenarija u svijetu nisu mogli smisliti više ismijanu konferenciju za industriju koja je dugotrajna. Sjetite se da je Bankman-Fried rekao da bi želio kupiti Goldman Sachs tek prošle godine. Pa ipak, kovanice su još uvijek odgovorne. Čak i uz sve ove predenje i strelice, Bitcoin se trguje oko 16500 dolara. Morgan Stanley pretpostavlja da mnogi neće prodati dok se ne smanjimo na 10 000 USD, na temelju kada se privatni ulagači uđu u psihologiju trgovanja i na trgovačkoj psihologiji.

U stvari, cijena tokena se nakratko oporavila od najnižeg ovog tjedna nakon što se konačno formirao prekid u oblacima inflacije.

Podaci objavljeni u četvrtak pokazali su da je godišnja američka inflacija u listopadu bila 7,7 posto. Nakon razumnih standarda, ovo je izuzetno visoko i daleko iznad završetka. Ali to je obilježilo najmanji porast od 12 mjeseci od siječnja.

tijekom cijele godine, ulagači su očajnički tražili znak da bi Fed mogao barem usporiti povećanje kamatnih stopa, a konačno su pronašli jedan, u hladnim, tvrdim podacima.

Reakcija tržišta bila je apsolutno eksplozivna. Indeks S&P 500 porastao je za 5,5 posto. Ako izvučete divlje nestabilne scene u proljeće 2020., ovo je najveći dnevni skup više od desetljeća i jedan od najvećih ikad. Nasdaq kompozit temeljen na tehnologiji učinio je 7,4 posto više.

tečajevi vladinih obveznica su pohađali i pritisnuli povrat. Povratak dvogodišnje ocjene pao je za oko 0,25 postotnih bodova na 4,33 posto, što je najjači pad od listopada 2008.

Ovako se tržište kaže: Misija se ispunila. Kriza prekrivena. Prelaze li investitori? Da. Ovo je samo jedna podatkovna točka, a nije zajamčeno da pritiska na krajnju točku povećanja kamatnih stopa Feda. Ali tako funkcionira igra. A prema Banci of America, upravitelji fondova zadržali su više novca od 2001. godine nego ikad, što nudi ogroman udarac za uspon.

"Tržišta su napokon dobila ono što su htjela", kaže Emmanuel Cau, strateg u Barclaysu. Reakcija je bila "euforična" i jača Fomo - strah da će nešto propustiti, kaže on.

Činjenica da je nakon tjedan dana pokazalo se da su temelji tržišta izgrađene na pijesku, čak i činilo se da su Bitcoin potisnili dvije stvari: Prvo, nakon nekoliko početka, ovo bi mogao biti veliki, početak značajnog oporavka na tržištu nakon strašnih 12 mjeseci. Drugo, na blockchainu ne možete kupiti banane i to vjerojatno nikada nećete učiniti.

katie.martin@ft.com

Izvor: Financial Times