FTX والموز ينحني في الأسواق

هنا نحن مرة أخرى في اثنين من قضايا السوق التي تظهر مرارًا وتكرارًا هذا العام: اللعبة الفوضوية مع الكارثة في التشفير والبحث عن موقف أكثر اعتدالًا في الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

كلاهما دراماتيكي بطريقتهما الخاصة ، لكن الأخير أكثر أهمية بالنسبة لصحة محافظ المستثمرين الرئيسيين.

يتم تخفيف الخلل الذي ينشأ عندما ينزلق التشفير بالمعرفة المظلمة بأن بعض المستثمرين الهواة الساذجين يفقدون مدخراتهم. انخفض بيتكوين ، أكبر رمز في المجموعة ، بحوالي 18 في المائة خلال هذا الأسبوع.

ولكن جميع المشترين الجدد الذين تمت إضافتهم بعد ذلك تخلىوا عن 70 في المائة من نوفمبر إلى يونيو ، ثم ذكروا حوالي 20،000 دولار لكل منهم ، وربما يعرفون ما الذي يشاركون فيه. إذا تعرضوا للحادث ، فقد عرفوا أنه كان بمثابة بارجة.

يتضرر المستثمرون الصغار بشكل خاص من قيمة انزلاق العملات المعدنية. المهنيون يأخذون الألم من خلال مخزوناتهم. وقد عانوا من تصادم وحشي مع الواقع هذا الأسبوع بعد أن عانى Sam Bankman-Frieds FTX بشكل أكثر موثوقية في البورصة الأكثر موثوقية في هذا السوق المجاني ، عانى من بنك جيد الطراز قبل تسجيل الإفلاس.

أولاً ، الثقة من الرمز الأصلي لـ FTX ، FTT - وهو حدوث متكرر إلى حد ما من الرموز المميزة التي تستند إلى طموحات ثقة وذات يدوي بدلاً من الأشياء المملة التقليدية مثل الدخل ، ومدفوعات الفوائد ، والمقاومة المؤسسية.

كان ذلك سيئًا بما فيه الكفاية ، لكن Binance منافس FTX جاء وجعل الأمور أسوأ. بادئ ذي بدء ، من خلال الإعلان العام عن نية بيع أسهمها إلى رموز FTX ، ثم لإنقاذ البورصة نفسها من خلال العرض قبل الانسحاب من هذه الصفقة ، مما يعني أن الرئيس التنفيذي لشركة Changpeng Zhao هو آخر ملك للتشفير. كان على SBF ، كما يطلق عليه ، الاستقالة كرئيس تنفيذي.

هذه هي كل الدراما من الدرجة الأولى وإهانة المانحين لـ FTX الذين شربوا Kool-Aid بأمان. وقال أحدهم ، شركة Capital Company Sequoia ، هذا الأسبوع إنها ستشطب استثماراتها البالغة 210 مليون في FTX إلى الصفر ، ووجدت أن "أزمة السيولة قد خلقت مخاطر الملاءة للبورصة".

قارن هذا بتقييم Sequoia المفعم بالحيوية لآفاق FTX في مقال طويل للغاية نشرته عبر الإنترنت قبل أقل من شهرين. في ملف تعريف تم حذفه الآن مع 13800 كلمة (هذا هو حوالي 16 ضعف طول هذا العمود) ، وصف Sequoia Bankman-Frieds "حالة الأسطورة". شرحه لكيفية "شراء موز" مع FTX في يوم من الأيام (أنا لا أزاح) ، وضع فريق Sequoia في حماس. قال أحدهم: "أحب هذا المؤسس". وقال الملف الشخصي "لقد كانت رؤية حول مستقبل المال نفسه". الآن ستواجه صعوبة في استدعاء أموالك من FTX ، ناهيك عن شراء الفاكهة معها.

لا يمكن أن يكون أفضل مؤلفو السيناريو الكوميدي أو الدراما في العالم أن يتوصلوا إلى مؤتمر أكثر سخافة لصناعة كانت سخيفة لفترة طويلة. تذكر أن Bankman-Fried نفسه قال إنه يرغب في شراء Goldman Sachs العام الماضي فقط. ومع ذلك ، لا تزال العملات مسؤولة. حتى مع كل هذه الغزل والسهام ، يتم تداول Bitcoin عند حوالي 16500 دولار. يفترض Morgan Stanley أن الكثيرين لن يبيعوا حتى ننخفض إلى 10،000 دولار ، بناءً على عندما يدخل المستثمرون الخاصون وعلى علم النفس التجاري.

في الواقع ، انتعش سعر الرموز لفترة وجيزة من أدنى مستوى له هذا الأسبوع بعد استراحة في النهاية في غيوم التضخم في النهاية.

أظهرت البيانات المنشورة يوم الخميس أن التضخم السنوي للولايات المتحدة كان 7.7 في المائة في أكتوبر. بعد معايير معقولة ، هذا مرتفع للغاية وفوق النهاية. لكنها تميزت بأصغر مدتها 12 شهرًا منذ يناير.

على مدار السنة ، بحث المستثمرون بشكل يائس عن علامة على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يبطئ على الأقل زيادة في أسعار الفائدة ، وأخيراً وجدوا واحدة ، في البيانات الباردة الصلبة.

كان رد فعل السوق متفجرًا تمامًا. زاد مؤشر S&P 500 بنسبة 5.5 في المائة. إذا أخرجت المشاهد المتقلبة إلى حد كبير في ربيع عام 2020 ، فهذا هو أكبر تجمع يومي لأكثر من عقد من الزمان وواحد من أعظمها على الإطلاق. جعل NASDAQ المركب القائم على التكنولوجيا أعلى بنسبة 7.4 في المئة.

أطلقت دورات السندات الحكومية وضغطت على العائدات. انخفضت عودة الدرجة الاثنين بنحو 0.25 نقطة مئوية إلى 4.33 في المائة ، وهو أقوى انخفاض منذ أكتوبر 2008.

هذه هي الطريقة التي يقول بها السوق: تم الوفاء بالمهمة. انتهى الأزمة. هل تم تجاوز المستثمرين؟ نعم. هذه مجرد نقطة بيانات واحدة ، ولا تضمن أنها تضغط على نقطة النهاية لزيادة سعر الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي. ولكن هكذا تعمل اللعبة. ووفقًا لبنك أوف أمريكا ، احتفظ مديرو الصناديق بمزيد من المال منذ عام 2001 أكثر من أي وقت مضى ، مما يوفر لكمة هائلة للارتقاء.

يقول إيمانويل كاو ، الخبير الاستراتيجي في باركليز ،

"لقد حصلت الأسواق أخيرًا على ما يريدون". كان رد الفعل "نشوة" ويقوي فومو - الخوف من فقدان شيء ما ، كما يقول.

حقيقة أنه بعد أسبوع تبين أن أسس السوق قد بنيت على الرمال ، ويبدو أنها قد أعطت بيتكوين توجهًا ، تخبرهم شيئين: أولاً ، بعد بداية قليلة ، قد تكون هذه هي بداية استعادة السوق الكبيرة بعد 12 شهرًا فظيعة. ثانياً ، لا يمكنك شراء الموز على Blockchain ، وربما لن تفعل ذلك أبدًا.

katie.martin@ft.com