FTX konkursförfaranden stannar eftersom advokater står inför Crypto Chaos

Billion-dollar FTX-konkursprocessen har stannat på startlinjen, vilket återspeglar mörkret och störningen inom kryptoplattformen innan han letade efter skydd mot borgenärer förra veckan inför en amerikansk domstol.

Enligt domstolsfiler gjorde FTX inte några så kallade första dagstillämpningar på det formella förfarandet på måndag. Som regel presenterar företag snabbt sådana dokument för att beskriva de omständigheter som har lett till deras konkurs och be domstolen att godkänna akutfinansiering för att betala anställda och leverantörer under förfarandet.

Crypto Exchange och dussintals dotterbolag ansökte om insolvensskydd från en domstol i Delaware på fredag, efter att FTX hade förklarat att de inte kunde uppfylla kundens uttag. Dagen innan hade den viktigaste internationella börsen av FTX mindre än 1 miljard USD med flytande medel jämfört med 9 miljarder dollar i skulder, rapporterade FT.

Delaware Insolvens Court beställde domare John Dorsey att övervaka ärendet, men en vanlig första utfrågning för undersökningen av sådana ansökningar måste fortfarande planeras.

"Detta sker mycket långsammare och ogenomskinligt än vanligt", säger en omstruktureringskonsult, som fick samtal från de som söker hjälp. Bristen på information och juridiska inlagor var ett hinder för att ge råd till borgenärer, sa denna person.

FTX har meddelat att John Ray III kommer att fungera som verkställande direktör efter att grundaren Sam Bankman-stekt avgick. Ray är en erfaren omstruktureringschef som arbetade i tillsynspositioner i insolvenser från bostadskapital, utomeuropeisk skeppsgrupp, Nortel Networks och Enron.

Företaget utsåg också Stephen Neal, en advokat från Silicon Valley, ordförande för FTX -styrelsen. Men Neal sa senare att han hade beslutat att inte ta över positionen.

Enligt en person som är i kontakt med företaget försöker FTX snabbt få nya styrelseledamöter med erfarenhet av konkursfall som är ansvariga för beslutsfattandet av FTX-intressenterna.

Trots en nominell styrelse med tre personer verkade bankman-stekt ha haft nästan fri hand i företaget, sa att en person som frågades om att bli FTX-direktör och beskrev styrningen inom företaget som "Wild West".

Denna person beskrev också företagets nuvarande likviditet som "låg", vilket gör det osäkert, eftersom det kommer att betala för de juridiska och administrativa kostnaderna i konkurs.

Sullivan & Cromwell, den långtidsliga juridiska rådgivaren från FTX, rådde företaget om konkursförfaranden och arbetade med Ryne Miller, generaladvokaten von FTX, själv en tidigare advokat i Sullivan. Miller svarade inte omedelbart på en begäran om kommentar.

I det här fallet är

Sullivans huvudpartner, Andrew Dietderich, en omstruktureringsadvokat som nyligen hjälpte FTX att vinna en insolvensauktion för Voyagers tillgångar, ett annat kryptoutbyte som gick i konkurs i år efter kollapsen av den digitala token Terra och Luna.

Enligt en person som är bekant med saken arbetade Jay Clayton, tidigare ordförande för den amerikanska börsövervakningsmyndigheten och nu en konsult i Sullivan, också med FTX. Bankman-stekt är personligen representerad av Paul Law Firm.

Omstruktureringskonsult informerade FT att domstolen hade möjlighet att utse en oberoende "kapitel 11 förvaltare" som skulle ersätta Ray för att hantera FTX. Sådana förvaltare utses vanligtvis om domare anser att kontrollen över verksamheten bör dras tillbaka från företaget själv.

Förvaltaren skulle sedan anställa sina egna rådgivare för att hantera ärendet och förskjuta advokater och konsulter som annars skulle bero på avgifter på flera 10 miljoner dollar. Att hitta FTX för erfarna styrelseledamöter är ett försök att visa domstolen att företaget kan hantera själva processen för att maximera fordrorna för borgenärerna, säger en person som informerades om orsakerna till steget.

Så snart fallet börjar kommer Office of the Us Trustee, insolvensmyndigheten för justitieministeriet, att utse en kommitté av osäkrade troende, som förmodligen mest kommer att samlas från ägare från FTX -konton. FTX: s konkursförfrågan förra veckan sa att den hade cirka 100 000 borgenärer och tillgångar och skulder på 10 till 50 miljarder dollar.

"Det hela ser super kaotiskt ut. Först och främst kommer det att finnas många klagomål om missförstånd och en lång process för att ta reda på vilka juridiska åtgärder som uppstår från denna missförstånd från MF Global, Enron och Worldcom," sade Anthony Casey vid University of Chicago och tidigare företag Lawyer med hänvisning till tidigare blockbuster bankbanor. "För det andra föreställer jag mig att mycket tid och energi kommer att användas för att lokalisera tillgångar och värderingar och ångra överföringar."

En annan observatör spekulerade i att borgenärer kunde få lite pengar tillbaka genom att klaga mot Bankman-stekt eller andra.

"Den verkliga återhämtningen här kommer från den kommande stormen av juridiska tvister. Det finns miljarder potentiella preferensstämningar, och SBF och hans besättning är troligen stämda i Wazoo," sade Adam Levitin, en kryptoexpert och juridisk professor i Georgetown, som arbetar på Gordian Crypto -rådgivare som kan vara ansvariga för i fallet.

Inställningar Klagomål avser betalningar som görs omedelbart före insolvensansökningar och kan återvinnas av borgenärer för att uppfylla sina fordringar

Men informationsvakuumet förhindrade inte en del avtalsaktiviteter som gick tillbaka i rörelse. På Cherokee Acquisition, en marknad för handel med konkursanspråk, erbjuder anbudsgivare redan FTX -kontoinnehavare mellan 10 och 14 cent på dollarn.

"FTX verkade helt oförberedd för konkurs, och villkoret för de interna posterna såg kaotiskt ut," sade Vladimir Jelisavcic, grundare av Cherokee Acquisition. "Jag kan föreställa mig att stora team av advokater och finansiella rådgivare har svårt att sätta ihop uppgifterna för att vara redo för en utfrågning den första dagen."

Ytterligare rapportering av James Fontanella-Khan i New York