FTX -avgifter lämnar bilden av branschen i ruiner

Hej och välkommen till Ft. Den här veckan tittar vi på konsekvenserna av Sam Bankman-Frieds arrestering på Bahamas.

För kristna borde det vara tiden för god vilja och välgörenhet, men dessa attribut är bristfälliga inom kryptobranschen.

Majoriteten av ilska och syra riktade förståeligt Sam Bankman-stekt efter kollaps av Crypto Exchange FTX under den senaste månaden, och ursäktsturnén av media fördjupade bara misstro.

Den här veckan talade saker mot honom med hans arrestering på Bahamas och publiceringen av hela USA: s direktiv.

Den långa listan inkluderade straffrättsliga anklagelser som överföringsbedrägeri, penningtvätt och brott mot lagarna för att finansiera politiska kampanjer. Om han blir skyldig kommer han att tillbringa lång tid i fängelse. Anklagelser om konspiration indikerar att andra också kan vara inblandade.

Det fanns också den mest förödande anklagelsen från alla; att dessa påstådda brott har ägt rum sedan FTX grundades. I själva verket, sade myndigheterna, var det planen hela tiden. Du ville vara Ferrells figur i julfilmen elva Hon upptäcker en bedräglig jultomten och viskar: "Du sitter på en liggande tron." Det är förödande eftersom det öppnar anklagelsen om dörren och grinden att hela de senaste marknadsbubblan är en falsk.

Inte konstigt att det bara fanns ett fåtal välbevisare. "Hans arrestering är den rätta, det måste vara ansvarigt för vad många konsumenter har förde in ekonomiska svårigheter med tanke på att medel återbetalas," sa Ian Taylor från Cryptouk.

Synen av en Bahaman-stekt, bunden med handbojor, som leds från en domstol på Bahamas på natten, medan polisbelysningen blinkar, kan bli den avgörande bilden av ett fruktansvärt år för digitala tillgångar. Priserna för tokens har gått sönder och många stora kryptoföretag gick i konkurs på sommaren. Men han är bara den mest framstående figuren i ett exceptionellt överfullt område av skandaler och skurkar. Många kan fortfarande konfronteras med sina egna civila eller till och med straffrättsliga anklagelser.

Crypto går nu på ett sätt att förlossas, även om många skeptiker kommer att anser att detta uppdrag inte lyckas.

"FTX: s kollaps är inte en åtal mot cryptocurrency, men viktiga aspekter av kollaps är symboliska för en - nästan stolt - amatörism som är vanligt i delar av branschen," sa Peter Fox, partner till advokatbyrån Scoolidge, Peters, Russotti & Fox.

Jag kommer att förlåta mindre. En sådan dilettantism ser farligt naiv ut jämfört med den verkliga världen av brottsbekämpning, domstolsfiler och utfrågningar i Washington. När en grå veteran som John Ray III, den nya verkställande direktören från FTX, avslöjar att företaget använder QuickBooks för redovisning, förlorar punk-det-själv-etos sin charm.

till exempel är det påstådda missbruket av kundfonder av FTX symptomatisk för denna separation. Det är viktigt att inse att kryptofödda inte är som börser i den verkliga världen. Plattformar gör det inte bara lättare att träffas mellan köpare och säljare, de fungerar som förvaltare och marknadsförare som också tar ut lån från kunder och tilldelar dem till kunder.

"Det påstådda missbruket av kundfonder på FTX kunde inte ha hänt på en traditionell börs, eftersom traditionella utbyten inte håller kundfonder," tillade Fox.

Så vad återstår? De få återstående stora spelarna har stora frågetecken om sig själva - koppla till hans reserver och myntbas om hans ekonomiska resultat. Binance är den största svarta rutan i branschen.

Den decentraliserade finansieringen har sina fans. De säger att det representerar framtiden och har överlevt ödet som har drabbat de större och mer centraliserade enheterna.

sant, men det är lättare att glömma litani av de misstag som har trasslat upp defi -världen. Skalningen av verksamheten har alltid varit en av svagheterna i kryptokurser. Och projekt har drabbats av otaliga hacks eftersom utvecklare inte har testat systemen innan de har kastat dem på den fria marknaden. Ett annat tecken på dilettantism.

Då finns det andra kroniska problem som det orättfärdiga CO2 -fotavtrycket av Bitcoin och dess användning av skurkstater som Nordkorea för att undvika ekonomiska sanktioner.

I sitt uttalande före senaten den här veckan föreslog skådespelaren och kryptokritikern Ben McKenzie att en anledning till att så många kunder inte kunde få tillbaka sina pengar var helt enkelt att "en stor del av det aldrig var där".

"Priserna på dessa spekulativa SO -kallade" digitala tillgångar "erbjöds/manipulerades långt utöver de riktiga pengarna," skrev han och citerade samtal med SBF och Alex Mashinsky från det misslyckade Celsius -nätverket för att underbygga honom.

Allt detta väcker frågan. . . Vad återstår att lösa in? Det är den utmaning som branschen måste möta nästa år.

CryptoFinance tar nu en paus fram till årets början och återvänder den 6 januari. En god jul till läsarna och tack för ditt prenumeration. Några tankar fram till dess? Skicka ett e -postmeddelande till scott.chipolina@ft.com

Weekly Highlights

• FTX kollapsade i Karibien, men hans chockvågor fortsätter att spridas runt om i världen. Frankrike-en av dessa "krypto nav", av vilka vi hör igen-begins för att fråga om det borde ha öppnat sina dörrar så frivilligt för digitala tillgångar. Landet har för närvarande kryptoföretag som drivs utan licens, men är under eld. Min kollega Akila Quinio och jag hanterade det här.

• binance var tvungen att slåss med en kris av förtroende på en enda dag på 1 miljard binance, eftersom rädslan ökade för att dras in i amerikanska utredningar. Joshua Oliver och jag har historien här.

• Elizabeth Warren (D-MA), tillsammans med sin kollega Roger Marshall (R-KS), introducerade lagen om anti-penningförloring. The bill was described as "unconstitutional" Coin Center, the cryptofocussed non-profit organization that did not explain to me in October how the statements "We do not act with criminals" and "We do not know where the donations sent via Tornado Cash can come from"

• Det är en fruktansvärd tid för Crypto-Miner Argo Blockchain. Det kommer att hota nästa månad eftersom det inte har tillräckligt med pengar. Vad det inte behövde var att av misstag publicera material på sin webbplats, vilket antydde att företaget ansökte om amerikanska konkursskydd. Aktier på London Stock Exchange och NASDAQ avbröts ordentligt och det måste begäras om tillstånd att ångra allt. Hoppla.

Veckans soundtrack:

Damian Williams, en amerikansk advokat för södra distriktet i New York, har haft en stor vecka. På tisdagen stoppade han en presskonferens för att prata om SBF: s justitieministerium. Han fann också tid, åtal för bedrägeri och penningtvätt mot grundare och sponsorer av två påstådda krypto -ponzi -system. Men han skickade också ett meddelande till alla krypto -bedrägerier.

"Vi kommer för dig. Att stjäla stjäl, även om det är förklädt med cryptocurrency jargong."

Data Mining: Binance Stärker kraften

Under en Twitter -rymdsession den här veckan frågades Binance -chefen Changpeng Zhao om storleken på hans företag är en farlig enda misslyckande för den redan känsliga kryptoindustrin.

Hans svar var: "Är detta ett problem för branschen? Detta är inte ett problem, för om du vill ha innovation måste du få människor att vinna, de måste få folk att rösta."

Jag antar att den heliga principen om decentralisering inte är så helig när du är den enda mannen i rummet.