FTX：华尔街可以解决流动性问题，但不能解决破产问题

Sam Bankman-Fried 似乎没有听说过区块链的记录保存功能。 在周四的长篇 Twitter 帖子中，这位倒下的加密货币大亨将 FTX 交易所的崩溃归咎于文书错误。 这看起来很奇怪。

SBF 在推特上表示，本周早些时候，它错误地认为 FTX 客户拥有充足的流动性以方便提款。 他不知道 FTX 系统内的杠杆作用。 他做得再错误不过了。 惊慌失措的 FTX 账户持有人本周被阻止提取资产。

SBF 坚称 FTX 目前缺乏流动性，但并未破产。 也就是说，其资产超过其负债。 他正在寻求数十亿美元的现金注入，以弥补流动性缺口。 对于一些人来说，现在给 FTX 一条生命线似乎很荒谬。 更不用说高度不透明的流程，严重的监管和法律风险正在增加。

但可能有一个模板可以承担这样的风险。 由于加密货币交易量暴跌，上市加密货币交易所 Coinbase 的股价今年已下跌 80%。 但它清楚地列出了其客户资产、负债和现金。 此外，它不会明示或暗示地借出客户资金，而 FTX 似乎已经这样做了。

记住金融危机。 摩根大通收购了贝尔斯登。 巴克莱银行与雷曼兄弟展开较量。 犯了错误。 就在 2008 年华盛顿互惠银行破产前几个月，私募股权公司 TPG 向其投资了 10 亿美元。华尔街有许多专业基金和战略买家，他们在恐慌的情况下大胆押注。

本周，风险投资巨头红杉资本将其对 FTX 的 2.14 亿美元投资减记为零。 然而，这位硅谷巨头还指出，FTX 在 2021 年创造了 2.5 亿美元的营业利润。其中有多少来自费用和佣金，与波动较大的交易利润相比，尚不清楚。 然而，前者可能成为重组 FTX 的基础。

金融危机期间，不良收购是在严格的法律和监管制度的监督下发生的。 加密货币中不存在任何实质性内容。

当前的任务是揭露 FTX 客户账户与 SBF 交易业务 Alameda Research 的明显借贷之间的关系。 他的愚蠢可能导致了本周 FTX 的暴涨。 SBF 最好收集他能找到的所有记录。