FTX: Wall Street voisi kattaa likviditeettiongelman, mutta ei sen konkurssi

Vaikuttaa siltä, ​​että Sam Bankman-Fried ei ole koskaan kuullut blockchainin ennätysvaihtoehdoista. Pitkässä Twitter -säikeessä kaatunut kryptovaluutta -tycoon syytti torstaina hänen FTX -vaihdonsa romahtamista varten. Se näyttää oudolta.

SBF tweettoi, että hän uskoi virheellisesti, että FTX -asiakkailla oli runsaasti likviditeettiä tämän viikon alussa vetäytymisen helpottamiseksi. Se ei ollut tietoinen FTX -järjestelmän vipuvaikutuksesta. Hän ei olisi voinut tehdä sitä väärin. FTX -tilinomistaja paniikissa estettiin nostamasta heidän omaisuuttaan tällä viikolla.

SBF vaatii, että FTX on tällä hetkellä epälikvidinen, mutta ei turmeltunut. Tämä tarkoittaa, että hänen omaisuuseränsä ylittää velat. Hän pyrkii useiden miljardien dollarien taloudelliseen injektioon mahdollisten likviditeettiryhmien poistamiseksi. Joillekin voi tuntua järjetöntä antaa FTX: lle hihnan tällä hetkellä. Puhumattakaan korkeimmista läpinäkymättömistä prosesseista, vakavat sääntely- ja oikeudelliset riskit kasvavat.

Mutta tällaisen riskin ottamiseksi voisi olla malli. Coinbase -osakkeet, listattu salaustekniikka, laskivat 80 prosenttia hintaan tänä vuonna, koska salauksen kaupan volyymi on vähentynyt huomattavasti. Mutta siinä luetellaan selvästi asiakasvarat ja velat ja käteiset. Lisäksi se ei nimenomaisesti tai hiljaisesti anna asiakasrahastoja, jotka FTX ilmeisesti teki.

Muista finanssikriisi. JPMorgan osti Bear Stearnsin. Barclays nauhoitti sen Lehman Brothersin kanssa. Virheitä tehtiin. Pääomasijoitusyhtiö TPG sijoitti miljardi dollaria Washingtonin keskinäiseen keskinäiseen tapaan, vain muutama kuukausi ennen kuin se laski Bachiin vuonna 2008. Wall Streetillä on monia erikoistuneita varoja ja strategisia ostajia, jotka tulevat paniikkitilanteisiin.

Tällä viikolla Sequoia Risk Capital Power -paketti kirjoitti 214 miljoonan dollarin sijoituksensa FTX: ään nollaan. Piilaakson titaani havaitsi kuitenkin myös, että FTX tuotti 250 miljoonan dollarin liikevoiton vuonna 2021. Ei ole selvää, kuinka suuri osa siitä tulee maksuista ja komissioista verrattuna haihtuviin kaupan voittoihin. Entinen voisi kuitenkin olla perusta uudelleenjärjestetylle FTX: lle.

Prosessia tarkkailevien tiukkojen oikeudellisten ja sääntelymääräysten mukaisten finanssikriisin aikana. Mikään ei ole niin välttämätöntä kryptovaluutassa.

Välitön tehtävänä on paljastaa FTX -asiakastilien ja SBF -kauppayhtiön Alameda Research -yhtiön ilmeisen lainan väliset suhteet. Hänen tyhmyytensä todennäköisesti aiheutti tällä viikolla FTX: llä. SBF: n tulisi löytää paremmin kaikki löytämät tallennukset.