FTX: Уолстрийт може да покрие проблема с ликвидността, но не и фалита му

Изглежда, че Сам Банкман Фрид никога не е чувал за рекордите на блокчейн. В дълга нишка в Twitter, падналата криптовалута магнат обвини грешка в типа за срив на неговия FTX обмяна в четвъртък. Това изглежда странно.

SBF туитира, че погрешно вярва, че клиентите на FTX имат много ликвидност в началото на тази седмица, за да улеснят тегленията. Не беше наясно с лоста в рамките на системата FTX. Не можеше да го направи погрешно. Притежателят на FTX акаунта в Panic беше възпрепятстван да повдигне активите си тази седмица.

SBF настоява, че FTX в момента е неликвиден, но не и нахален. Това означава, че неговият актив надвишава този на пасивите. Той се стреми към финансова инжекция от няколко милиарда долара, за да затвори всички пропуски в ликвидността. За някои може да изглежда абсурдно да се даде каишка на FTX в момента. Да не говорим за най -високите непрозрачни процеси, сериозните регулаторни и правни рискове се увеличават.

Но може да има шаблон за поемане на такъв риск. Акциите на Coinbase, изброената криптовалута, паднаха с 80 процента в цената тази година, тъй като обемът на криптовалутата намалява значително. Но той ясно изброява своите клиентски активи и пасиви и пари. В допълнение, той не изрично или мълчаливо не дава средства на клиентите, които FTX очевидно направиха.

Помнете финансовата криза. JPMorgan купи Bear Stearns. Barclays го записа с Lehman Brothers. Направени са грешки. Частната компания TPG инвестира 1 милиард долара във Вашингтон Mutual, само няколко месеца преди да слезе през Бах през 2008 г. Уолстрийт има много специализирани фондове и стратегически купувачи, които влизат в ситуации на паника.

Тази седмица Sequoia Risk Capital Power пакетът записа инвестицията си в размер на 214 милиона долара във FTX до нула. Титанът от Силиконовата долина обаче установи, че FTX генерира оперативна печалба от 250 милиона долара през 2021 г. Не е ясно колко от нея идва от такси и комисионни в сравнение с нестабилните печалби за търговия. Първият обаче може да бъде в основата на преструктуриран FTX.

По време на финансовата криза необходимите поглъщания съгласно строги правни и регулаторни разпоредби, които наблюдават процеса. Нищо не е толкова важно в криптовалутата.

Непосредствената задача е да се разкрият връзките между клиентските акаунти на FTX и очевидното кредитиране на Alameda Research, търговската компания SBF. Неговата глупост вероятно е причинила тази седмица на FTX. SBF трябва по -добре да намери всички записи, които може да намери.