FTX/ DEFI: se sembra un'anatra e ungo come un'anatra. . .

Levine:

Puoi darmi una comprensione intuitiva dell'agricoltura? Voglio dire, per me è fattoria come se stessi vendendo put strutturati e raccogliendo bonus, ma forse c'è una comprensione più differenziata di così.

Sam Bankman-Fried:

Dammi qualcosa come un vero modello di giocattolo che secondo me ha sorprendentemente molta legittimità per ciò che l'agricoltura potrebbe significare. Sai dove inizi? Inizi con un'azienda che costruisce una scatola e, in pratica, probabilmente vestirai questa scatola in modo tale che ti piaccia una vita, sai, un protocollo che cambierà il mondo che sostituirà tutte le principali banche in 38 giorni o altro. Forse per il momento, in realtà ignorano ciò che fa o fingono che non stia letteralmente facendo nulla. È solo una scatola. Quindi ciò che è questo protocollo, si chiama "Protocollo X", è una scatola e prendono un segno. Puoi prendere Ethereum, puoi metterlo nella scatola e lo togli dalla scatola. okay, lo metti nella scatola e ottieni qualcosa come una promessa che l'hai inserita nella scatola, e quindi puoi riscattare di nuovo questa nota contro il token.

Quello che abbiamo descritto finora è l'ETF o ADR più stupido del mondo o qualcosa del genere. Non fa nulla, tranne per il fatto che puoi mettere le cose se vuoi questo. E poi questo protocollo spende un token, lo chiamiamo "X-Token". E X-Token promette che tutto ciò che accade a causa di questa scatola può in definitiva essere utilizzato dalla governance dei proprietari degli X-Tokens. Puoi votare su ciò che fai con le entrate o altre cose interessanti che accadono da questa scatola. E ovviamente non abbiamo ancora dato un motivo obbligatorio per cui ci sarebbero mai stati entrate da questa scatola, ma non lo so, sai, forse ce ne sarà uno, quindi inizia con esso.

E poi dici, okay, beh, hai questa scatola e hai spiegato X-Token e il protocollo della scatola, o forse le voci attraverso la governance in catena, o, sai, qualcosa che faremo è che prendi metà di tutti i token che sono stati modellati. Forse saranno due terzi, due terzi offriranno X-token e li darai gratuitamente a tutti coloro che usano la scatola. Quindi tutti quelli che vanno, prendono un po 'di soldi, mettono nella scatola, cadrà l'1 % di X-token ogni giorno sotto tutti coloro che hanno messo soldi nella scatola. Per il momento, questo è quello che fa X-Token, viene regalato alle persone della boxe. E cosa succede adesso? Bene, X-Token ha una certa capitalizzazione di mercato, giusto? Probabilmente non è zero. Supponiamo che si tratti di un mercato da 20 milioni di dollari ...

Levine:

Aspetta, aspetta, aspetta, dovrebbe essere zero dall'inizio, ma va bene.

SBF:

uh, sicuro. OK. Commenti completamente sensati.

Levine:

Voglio dire che non è del tutto vero, ma se lo descrivi in ​​questo modo completamente cinico, sembra che dovrebbe essere zero, ma vai avanti.

SBF:

Descrivilo in questo modo, ad esempio, potresti pensare che in circa cinque minuti potresti creare una tale scatola e tali token con una connessione Internet e che dovrebbe riflettere, sai già che dovrebbe valere circa $ 180 o qualche capitalizzazione di mercato per qualcosa del genere, sai, questo sforzo che ci hai fatto. Nel mondo in cui siamo in noi stessi, tutti diranno: "Ooh, box-token, se lo fai. Forse è bello. Se acquisti un token box, apparirà su Twitter e hai una capitalizzazione di mercato di 20 milioni di dollari. una capitalizzazione di mercato, ma sostengo empiricamente che avrebbe una capitalizzazione di mercato

Levine:

Sono d'accordo.

weisenthal:

In teoria, non dovrebbe avere una capitalizzazione di mercato, ma in pratica lo hai sempre. Va bene.

SBF:

vero. Quindi, e ovviamente nascondiamo in qualche modo qualcosa all'effetto magico, giusto? Come se una parte della magia risiede nel modo in cui ottenere questa capitalizzazione di mercato per cominciare, ma sai tutto, continueremo per un secondo. Quindi sai, x-token [vengono] spesi ogni giorno, tutte queste aziende altamente sviluppate sono come, eh, è ​​interessante. Se, ad esempio, l'importo totale nella scatola è di cento milioni di dollari, quest'anno porterà $ 16 milioni in x-token che verranno emessi per questo. Questo è un rendimento del 16 %. è molto buono. Metteremo un po 'di più, giusto? E forse ciò accade fino a $ 200 milioni nella scatola. Quindi, sai, rivenditori esperti e/o persone su Crypto Twitter o altre parti simili e mettono $ 200 milioni nella scatola e iniziano a ottenere questi X token per questo.

E ora tutti improvvisamente dicono: Wow, la gente sceglie solo di mettere $ 200 milioni nella scatola. Questa è una scatola piuttosto interessante, non è vero? Questa è una scatola preziosa, poiché tutti i soldi mostrano da cui apparentemente le persone hanno deciso che doveva essere nella scatola. E chi siamo noi per dire che hanno torto? sai, sono io, voglio dire, le scatole possono essere fantastiche. Senti, adoro le scatole tanto quanto tutti gli altri. E cosa succede adesso? Improvvisamente le persone calibrano in qualche modo, beh, $ 20 milioni, è stato? In che modo questa capitalizzazione di mercato per questa scatola? Ed sono passate circa 48 ore ed sono già $ 200 milioni, compresi i giocatori esperti. Sono come, vieni, è troppo basso. E considerano queste condizioni, TVL, valore totale incluso nella scatola, come rapporto tra la capitalizzazione di mercato dei token della scatola.

SBF:

E sono come '10x', è pazzesco. Lo standard è 1x. 'E poi sai, il prezzo dell'X-Token aumenta in modo significativo. E ora è un segno per la capitalizzazione di mercato di $ 130 milioni perché, sai, si presenta l'uso ottimista della scatola. E ora i soldi intelligenti sono improvvisamente così, oh, wow, questa cosa ora sta portando il 60 % all'anno in X-Token. Ovviamente prendo il mio rendimento del 60%, giusto? Quindi vanno e versano altri $ 300 milioni nella scatola e ottengono uno psicopatico e poi va nell'infinito. E poi tutti guadagnano soldi.

Levine:

Penso che io stesso sia una persona abbastanza cinica. E questo è stato così tanto cinico quando ho descritto l'agricoltura. Pensi, ora, sono nel settore Ponzi ed è abbastanza buono.

weisenthal:

In nessun momento ciò ha richiesto un argomento economico, è lo stesso che le altre persone avessero messo soldi nella scatola. E lo farò anche, e poi è più prezioso. Quindi investirai più denaro e non sembra descrivere alcun tipo di scopo economico in nessun momento del ciclo?

SBF:

Da un lato, penso che questa sia una risposta abbastanza ragionevole, ma lasciami giocare con esso. Perché è un quadro di esso. E penso che ci sia una sorta di quantità deprimente di validità ...

Levine:

Puoi dire qualcosa sulla sostenibilità? Perché, sai, da un lato che pensi, beh, un trilione di dollari di denaro istituzionale scorrerà in bitcoin. E d'altra parte, sono così che ci sono fondamentalmente molti ponzis che hanno davvero fatto.