FTX/ Defi: Когато изглежда като патица и кряка като патица. . .

Левин:

Можете ли да ми дадете интуитивно разбиране за селското стопанство? Искам да кажа, че за мен земеделието е като продажба на структурирани путове и събиране на премии, но може би има по-нюансирано разбиране от това.

Сам Банкман Фрайд:

Позволете ми да ви дам нещо като модел на истинска играчка, който според мен има изненадващо количество легитимност за това какво може да означава земеделието. Знаеш ли, откъде да започнеш? Те започват с компания, която изгражда кутия и на практика вероятно обличат тази кутия така, че да изглежда като променящ живота, знаете, променящ света протокол, който ще замени всички големи банки след 38 дни или каквото и да е. Може би всъщност ще игнорирате това, което прави за момента, или ще се преструвате, че не прави буквално нищо. Това е просто кутия. И така, какво представлява този протокол, нарича се "Протокол X", представлява кутия и вие вземате токен.Можете да вземете Ethereum, можете да го поставите в кутията и да го извадите от кутията. Добре, поставяте го в кутията и получавате, например, IOU за поставянето му в кутията и след това можете да осребрите този IOU отново за токена.

Това, което описахме досега, е най-тъпият ETF или ADR в света или нещо подобно. Не прави нищо, освен да ви позволи да поставите неща в него, ако желаете.И тогава този протокол издава токен, както и да го наричаме „X-Token“. И X-Token обещава, че всичко готино, което се случва благодарение на тази кутия, в крайна сметка може да бъде използвано чрез гласуването за управление на притежателите на X-Tokens.Те могат да гласуват какво правят с приходите или други готини неща, които се случват от тази кутия. И разбира се, все още не сме посочили убедителна причина защо някога ще има приходи от тази кутия, но не знам, знаете ли, може би ще има, така че започнете с това.

И тогава казвате, добре, добре, вие имате тази кутия и сте обяснили X токени и протокола на кутията, или може би гласове чрез управление във веригата, или, знаете ли, нещо подобно, това, което ще направят е, че ще вземат половината от всички Може би две трети ще, две трети ще предложат X токени и ще ги раздадат безплатно на всеки, който използва кутията.Така че всеки, който отиде, вземе пари, сложи ги в кутията, ще пусне 1% от токена X всеки ден пропорционално между всички, които пуснаха пари в кутията. Това е, което X-Token прави засега, раздава се на хората от кутията.И какво става сега? Е, X-Token има известна пазарна капитализация, нали? Вероятно не е нула. Да кажем, че това е пазар от 20 милиона долара...

Левин:

Чакай, чакай, чакай, трябваше да е нула в началото, но добре.

SBF:

Ъх, разбира се. добре Напълно разумни коментари.

Левин:

Искам да кажа, че това не е съвсем вярно, но когато го описвате по този напълно циничен начин, звучи сякаш трябва да е нула, но продължете напред.

SBF:

Опишете го така, може да си помислите например, че можете да създадете такава кутия и токен за около пет минути с интернет връзка и че трябва да отразява, разбирате ли, трябва да струва около $180 или някаква пазарна капитализация за нещо подобно, разбирате ли, тези усилия, които сте положили в него. В света, в който се намираме, всеки ще си каже: „О, Box Token, ако го направиш. Може би е готино. Ако купиш Box Token, той ще се появи в Twitter и ще има пазарна капитализация от $20 милиона.“И, разбира се, бихте могли да поддържате плаващата сума много ниска и каквото и да е, знаете ли, може би $20 милиона все още не са влезли. Може би това е някаква пазарна оценка или нещо подобно, но признавам, че не е съвсем ясно дали това нещо трябва да има пазарна капитализация, но емпирично твърдя, че ще има пазарна капитализация.

Левин:

съгласен съм

Вайзентал:

На теория не трябва да има пазарна капитализация, но на практика винаги има. добре

SBF:

вярно И така, очевидно крием част от магията, нали? Сякаш част от магията е как да получите тази пазарна капитализация като начало, но, както и да е, ще преминем от това за секунда.И така, знаете ли, X жетони [се] издават всеки ден, всички тези сложни компании са като, нали, това е интересно. Например, ако общата сума в кутията е сто милиона долара, тогава тази година тя ще донесе 16 милиона долара в X жетони, изразходвани за нея. Това е възвръщаемост от 16%. Това е много добре. Ще сложим малко повече, нали?И може би това ще се случи, докато 200 милиона долара не бъдат в кутията. Знаете ли, опитни търговци и/или хора в Crypto Twitter или други подобни партии отиват и слагат общо $200 милиона в кутията и започват да получават тези X токени в замяна.

И сега изведнъж всички си казват, уау, хората просто решават да сложат 200 милиона долара в кутията. Това е доста готина кутия, нали?Това е ценна кутия, както се вижда от всички пари, които хората изглежда са решили да бъдат в кутията. И кои сме ние, че да кажем, че грешат за това?Знаеш ли, имам предвид, че кутиите могат да бъдат страхотни. Вижте, аз обичам кутиите толкова, колкото всеки друг. И какво става сега? Изведнъж хората някак прекалибрират, е, 20 милиона долара, това е? Харесва ли ви тази пазарна капитализация за тази кутия? И минаха около 48 часа и вече са 200 милиона долара, включително от толкова опитни играчи. Те си казват, хайде, това е твърде ниско. И те разглеждат тези съотношения, TVL, общата стойност, заключена в кутията, като съотношение към пазарната капитализация на токена на кутията.

SBF:

И те са като "10X", това е лудост. 1X е нормата.“ И тогава, знаете ли, цената на токена X се покачва значително. И сега това е токен с пазарна капитализация от $130 милиона, защото, знаете, хората възходящо използват кутията. И сега, разбира се, внезапно интелигентните пари са като, о, уау, това нещо вече носи 60% годишна доходност в X токени. Разбира се, вземам моите 60% добив, нали? Така че те отиват и наливат още 300 милиона долара в кутията и вие получавате психопат и след това продължава до безкрайност. И тогава всички правят пари.

Левин:

Смятам се за доста циничен човек.И това беше много по-цинично, отколкото бих описал селското стопанство. Просто си мислиш, добре, аз съм в бизнеса с Понци и е доста добре.

Вайзентал:

В нито един момент това не изисква икономически аргументи, това е точно като други хора, които пускат пари в кутията. И ще го направя и тогава ще е по-ценно. Значи ще инвестирате повече пари и в нито един момент от цикъла не изглежда да описва някаква икономическа цел?

SBF:

От една страна мисля, че това е доста разумен отговор, но нека си поиграя малко с него. Защото това е неговата рамка. И мисля, че има някакво потискащо количество валидност...

Левин:

Можете ли да кажете нещо за устойчивостта? Защото, знаете ли, от една страна си мислите, че трилион долара институционални пари ще се влеят в Биткойн. И от друга страна, ти си мислиш, че всъщност има много Понзи, които са се справили наистина добре.