Frågor och svar: Omstruktureringsexpert talar om Voyager -konkurs

Frågor och svar: Omstruktureringsexpert talar om Voyager -konkurs

Voyager registrerade konkurs enligt kapitel 11 på onsdagen, och det är osäkert hur rätter med konkurser kommer att hantera kryptolån som Voyager-och eventuellt Celsius och Babel Finance.

Blockworks talade med Ryan Dahl, affärsresterstruktureringspartner på Ropes & Gray, om vad investerare kan förvänta sig när Voyager börjar konkursförfarandet.

Blockworks: Voyager registrerade konkurs enligt kapitel 11 på onsdag. Vad är nästa?

dahl: I konkursförfarandet måste det första steget godkännas av konkursdomstolen. För att göra detta måste Voyager tillhandahålla domstolen i form av en avslöjande förklaring ett antal information om företaget och anledningen till att det registrerar konkurs. Företaget har inte lämnat in en förklaring om avslöjande till i eftermiddag, och det är inte klart när detta kommer att hända. En månad eller två passerar i allmänhet mellan att lämna in förklaringen om avslöjande av företaget och domstolens beslut. Men om borgenärer har allvarliga utvärderingsproblem eller frågor om standarder, kan den rättsliga tvisten pågå i månader och försena bekräftelsen.

Så snart domstolen har godkänt deklarationen kan borgenären lämna in omröstningar där de anger om de godkänner eller avvisar omorganisationsplanen. Det är troligt, men inte säkert att ett antal borgenärer kommer att vara involverade i insolvensförfarandet genom att göra sina åsikter om inlämningen inklusive Voyagers påstående, FDIC-försäkrad vad som hände i slutändan innan Voyager har ansökt om konkurs, och hur mycket Voyager erbjuder sin troende.

Blockworks: Varför kan borgenärer motsäga den föreslagna återbetalningsplanen från Voyager?

dahl: Värdet som Voyager föreslår att alla dessa människor beror på hur man utvärderar dessa kryptokurser, eftersom de lovar att returnera krypto som ges av kontoinnehavarna. Det är komplicerat om du utvärderar en tillgång som har den extrema volatiliteten i krypto, och det finns inget etablerat juridiskt arbete för den accepterade utvärderingspraxis för krypto. Ta en titt på kryptopriserna eller gör vad som görs, till exempel i energisektorn-där insolvensdomstolar gör komplicerade processer för att undersöka framtida oljepriser? Vi har ännu inte sett Voyagers utvärdering, som vanligtvis ingår i förklaringen om avslöjande.

Blockworks: En faktor som kommer att påverka återbetalningen av Voyager är hur mycket av hans lån på 650 miljoner dollar som kan återvinnas till tre pilkapital. Vad kan borgenärer förvänta sig av Voyagers lån.

dahl: Fallet har just lämnats in, så vi vet inte riktigt förrän dammet har lagt. Den som påstår sig veta hur mycket Voyager kan vinna tillbaka. Återställningshastigheterna i dessa typer av åtgärder kan variera mycket. I Bernie Madoff -fallet, till exempel, var den vanliga åsikten att det aldrig skulle bli en verklig avkoppling. Faktum är att Madoff Trust var ganska effektivt när det gäller att återfå en stor del av sina borgenärers pengar genom att bedriva en mycket framgångsrik processstrategi, även om dess framgång endast fanns i återhämtningen av tillgångar i ett Ponzi -system, så att samma juridiska teori inte gäller här.

Ryan Dahl är en partner i affärsomstruktureringsgruppen från rep och grått med erfarenhet av representation av offentliga och privata gäldenärer, behövande investerare och finansiella sponsorer i speciella situationer, utomordentligt omstrukturering och behövande övertagande samt rättsliga kapitel-11-processer genom prefabricated, arrangerade och traditionella omstrukturering.

Kommentarer behandlades på grund av tydlighet och korthet.

Ta med dagens bästa krypto och fynd i din inkorg varje kväll. .

Post Frågor och svar: Omstruktureringsexpert Talks Voyager -konkurs är inte en ekonomisk rådgivning.