Financieel toezicht vereist strengere regels voor obligatie- en defi -markten

De Bank for International Payment Compensation heeft strengere regels gevraagd om te voorkomen dat lenen de risico's van de financiële marktstabiliteit versterkt en heeft campagne gevoerd voor een strengere toezicht op blockchain-gebaseerde gedecentraliseerde financiën.

De overkoepelende organisatie van de centrale banken wereldwijd zei in haar meest recente driemaandelijkse beoordeling dat maatregelen nodig waren nadat obligatiefondsen werden gedwongen om activa "in een verhoogde mate te verkopen". Een abrupte en wijdverbreide haast naar de uitgangen van deze fondsen toegevoegd aan de volatiliteit veroorzaakt door het coronavirus op de pensioenmarkten, die alleen werd opgelucht door massale interventies van de centrale banken, deelde de Biz.

Het verzoek is een aanvulling op eerdere voorstellen voor nieuwe beveiligingsmaatregelen door het IMF, de Financial Stability Board en de International Organisation of the Securities Supervision Authorities.

"De turbulentie riep de vraag op of de eigen verdedigingslijnen van de pensioenfondsen een mogelijke toename van de risico's in stressfasen kunnen voorkomen," zei Biz. Een destabiliserende "noodverkoop" van financiële activa zou kunnen zijn ontstaan als de centrale banken niet waren ingegrepen met verschillende noodmaatregelen, waaronder enorme nieuwe aankoopprogramma's voor activa, waarvan er nog veel bestaan.

Pensioenfondsen hebben 18 procent van de uitstaande Amerikaanse bedrijfsobligaties en 17 procent van de uitstaande bedrijfsobligaties van de eurozone, die deze voertuigen een beslissende invloed op de prijzen geeft.

De meeste pensioenfondsen stellen eindbeleggers in staat om hun geld met slechts één dag op te nemen, maar de Biz zei dat langere opzegtermijnperioden konden worden ingevoerd om het probleem van het uitproberen van het probleem van het verkopen van illiquide activa in een dalende markt weg te nemen.

De analyse suggereert dat de managers van pensioenfondsen hebben overschat hoeveel van hun portefeuille ze op één dag kunnen verkopen om contant geld te verkrijgen, vooral in volatiele marktomstandigheden.

De Biz suggereerde ook dat actief beheerde pensioenfondsen obligaties in plaats van contant geld kunnen overdragen aan klanten onder bepaalde omstandigheden. Deze zo -gevraagde "opname" is al beschikbaar voor Index -PorTrait Exchange Trade Funds. Het verzendt effectief een groter prijsrisico van een portefeuillemanager naar een eindbelegger.

Managers met vaste insecten kunnen ook meer gebruik maken van "swingprijzen" door de waarde van de intrekking van beleggers die onmiddellijk uit een fonds in tijden van marktstress willen terugbetalen. Swingprijzen kunnen het eerste mover-voordeel verminderen dat een belegger wint op een manier die kan worden uitverkocht voor anderen die de prijzen kunnen verlagen.

De Biz gaf ook commentaar op de snelle en onbeheerde groei van gedecentraliseerde financiering. De auteurs van de krant zeiden dat deze nieuwe markten een bedreiging voor financiële stabiliteit kunnen vormen als ze mainstream -activiteiten betreden, soms omdat Defi schokdempers zoals banken mist. Defi is gebaseerd op het idee dat voorgeprogrammeerde algoritmen transacties uitvoeren zonder menselijke interventie en handvat zonder centrale autoriteit.

"Als Defi wijdverbreid is, kunnen zijn zwakke punten de financiële stabiliteit ondermijnen", zegt het rapport.

Dit is de eerste keer dat de Biz waarschuwt voor voorzichtigheid in termen van defi -markten, hoewel het eerder de nadruk legde op risico's met betrekking tot stabiele munten die gedecentraliseerde transacties ondersteunen.

"Er is een 'decentralisatie -illusie' in Defi, omdat de behoefte aan governance een zekere mate van centralisatie onvermijdelijk maakt en structurele aspecten van het systeem leiden tot een machtsconcentratie", aldus de auteurs van het rapport.

De Biz zei dat politieke beslissingen -makers zich moeten concentreren op het aanpakken van managers, eigenaren van platforms en codes waarop transacties plaatsvinden, en ontdekten dat ze "de natuurlijke toegangspunten waren voor politieke beslissingen -makers".

De defi -markten zijn de afgelopen 18 maanden exponentieel gegroeid, met het totale bedrag van de fondsen die vorig jaar aan defi -diensten zijn gebonden met $ 1.700 procent, volgens de dataspecialist Elliptic.