Finanšu uzraudzība prasa stingrākus noteikumus par obligāciju un defi tirgiem

Starptautisko maksājumu kompensācijas banka ir pieprasījusi stingrākus noteikumus, lai neļautu aizņēmumam pastiprināt finanšu tirgus stabilitātes riskus, un ir aģitējusi uz stingrāku blokķēžu balstītu decentralizētu finanšu uzraudzību.

Centrālo banku jumta organizācija visā pasaulē savā pēdējā ceturkšņa pārskatā sacīja, ka pasākumi ir nepieciešami pēc tam, kad obligāciju līdzekļi bija spiesti pārdot aktīvus "palielinātā mērā". Pēkšņa un plaši izplatīta steiga uz izejām no šiem līdzekļiem, kas pievienoti nepastāvībai, ko izraisīja koronavīruss pensiju tirgos, kuru atviegloja tikai ar masveida centrālo banku iejaukšanos, ko dalīja.

Pieprasījums papildina iepriekšējos SVF, Finanšu stabilitātes padomes un Vērtspapīru uzraudzības iestāžu starptautiskās organizācijas jaunus drošības pasākumus.

"Turbulence izvirzīja jautājumu par to, vai pašas pensiju fondu aizsardzības līnijas var novērst iespējamu risku palielināšanos stresa fāzēs," sacīja Biz. Finanšu aktīvu destabilizējoša "ārkārtas pārdošana" varēja rasties, ja centrālās bankas nebūtu iejaukušās dažādos ārkārtas pasākumos, ieskaitot milzīgas jaunas pirkuma programmas aktīviem, no kuriem daudzi joprojām pastāv.

Pensiju fondos ir 18 procenti no nenomaksātajām ASV uzņēmuma obligācijām un 17 procenti no nenomaksātajām eiro zonas korporatīvajām obligācijām, kas šiem transportlīdzekļiem piešķir izšķirošu ietekmi uz cenu noteikšanu.

Lielākā daļa pensiju fondu ļauj gala investoriem izņemt naudu tikai ar vienu dienu, bet biz sacīja, ka var ieviest ilgākus paziņojumu periodus, lai novērstu problēmu, kas saistīta ar nelikvīdu aktīvu pārdošanas problēmu krītošajā tirgū.

Analīze liecina, ka pensiju fondu vadītāji ir pārvērtējuši, cik lielu daļu no viņu portfeļa viņi varētu pārdot vienā dienā, lai iegūtu skaidru naudu, it īpaši nepastāvīgos tirgus apstākļos.

Biz arī ierosināja, ka aktīvi pārvaldītie pensiju fondi noteiktos apstākļos varētu pārskaitīt obligācijas, nevis skaidru naudu klientiem. Šī tik sauktā "izņemšana" jau ir pieejama indeksu apmaiņas tirgotajiem līdzekļiem. Tas faktiski pārraida lielāku cenu risku no portfeļa pārvaldnieka uz gala ieguldītāju.

Fiksēto ievades vadītāji varētu arī vairāk izmantot "šūpoles cenu noteikšanu", samazinot investoru atsaukšanas vērtību, kuri vēlas nekavējoties atmaksāt no fonda tirgus stresa laikā. Swing cenu noteikšana var samazināt pirmās palīdzības priekšrocības, ko investors uzvar tādā veidā, ko var izpārdot citu priekšā, kas var pazemināt cenas.

Biz arī komentēja arī decentralizētā finansējuma ātro un bez uzraudzības pieaugumu. Raksta autori sacīja, ka šie jaunie tirgi var radīt draudus finansiālai stabilitātei, ja tie sākas galvenās aktivitātes, dažreiz tāpēc, ka DEFI trūkst amortizatoru, piemēram, bankām. DEFI ir balstīta uz ideju, ka iepriekš ieprogrammētie algoritmi veic darījumus bez cilvēka iejaukšanās un apstrādā bez centrālās varas.

"Ja DEFI ir plaši izplatīts, viņa vājie punkti varētu mazināt finansiālo stabilitāti," teikts ziņojumā.

Šī ir pirmā reize, kad Biz brīdina par piesardzību attiecībā uz defi tirgiem, lai gan tā iepriekš uzsvēra riskus, kas saistīti ar stabilām monētām, kas atbalsta decentralizētus darījumus.

"DEFI ir" decentralizācijas ilūzija ", jo vajadzība pēc pārvaldības padara noteiktu centralizācijas pakāpi neizbēgamu un sistēmas strukturālos aspektus noved pie varas koncentrācijas," sacīja ziņojuma autori.

Biz sacīja, ka politiskajiem lēmumu pieņemējiem jākoncentrējas uz vadītāju, platformu un kodu īpašniekiem, uz kuriem notiek darījumi, un atklāja, ka tie ir "dabiski iebraukšanas punkti politiski lēmumu pieņemšanai".

Saskaņā ar datu speciālistu Elliptic teikto, ka DEFI tirgi pēdējos 18 mēnešos ir eksponenciāli palielinājušies, un kopējais līdzekļu daudzums, kas saistīti ar DEFI pakalpojumiem pagājušajā gadā par 1700 procentiem.