Η οικονομική εποπτεία απαιτεί αυστηρότερους κανόνες για τις αγορές ομολόγων και defi

Η τράπεζα για τη διεθνή αποζημίωση πληρωμών ζήτησε αυστηρότερους κανόνες για να αποτρέψει τον δανεισμό από την ενίσχυση των κινδύνων της σταθερότητας της χρηματοπιστωτικής αγοράς και έχει προωθήσει μια αυστηρότερη εποπτεία των αποκεντρωμένων οικονομικών με βάση το blockchain.

Η οργάνωση ομπρέλας των κεντρικών τραπεζών παγκοσμίως δήλωσε στην πιο πρόσφατη τριμηνιαία ανασκόπηση ότι τα μέτρα ήταν απαραίτητα μετά την αναγκαιότητα των ομολόγων αναγκάστηκαν να πουλήσουν περιουσιακά στοιχεία "σε αυξημένο βαθμό". Μια απότομη και ευρέως διαδεδομένη βιασύνη στις εξόδους από αυτά τα κεφάλαια που προστέθηκαν στη μεταβλητότητα που προκλήθηκε από τον κορωναβοϊό στις συνταξιοδοτικές αγορές, οι οποίες ανακουφίστηκαν μόνο από τεράστιες παρεμβάσεις των κεντρικών τραπεζών, μοιράστηκε το biz.

Το αίτημα συμπληρώνει προηγούμενες προτάσεις για νέα μέτρα ασφαλείας από το ΔΝΤ, το Συμβούλιο Χρηματοοικονομικής Σταθερότητας και τον Διεθνή Οργανισμό Εποπτικών Αρχών Κεφαλαιαγοράς.

"Η αναταραχή έθεσε το ερώτημα εάν οι δικές τους γραμμές άμυνας των συνταξιοδοτικών ταμείων μπορούν να αποτρέψουν μια πιθανή αύξηση των κινδύνων στις φάσεις του άγχους", δήλωσε ο Biz. Μια αποσταθεροποιητική "πώληση έκτακτης ανάγκης" των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων θα μπορούσε να προκύψει εάν οι κεντρικές τράπεζες δεν είχαν παρεμβαίνει με ποικίλα μέτρα έκτακτης ανάγκης, συμπεριλαμβανομένων τεράστιων νέων προγραμμάτων αγοράς για περιουσιακά στοιχεία, πολλά από τα οποία εξακολουθούν να υπάρχουν.

Τα συνταξιοδοτικά ταμεία έχουν το 18 % των εκκρεμών ομολόγων της αμερικανικής εταιρείας και το 17 % των εκκρεμών εταιρικών ομολόγων της ζώνης του ευρώ, γεγονός που δίνει σε αυτά τα οχήματα αποφασιστική επιρροή στην τιμολόγηση.

Τα περισσότερα συνταξιοδοτικά ταμεία επιτρέπουν στους τελικούς επενδυτές να αποσύρουν τα χρήματά τους με μία μόνο μέρα, αλλά η biz είπε ότι θα μπορούσαν να εισαχθούν μεγαλύτερες περιόδους προειδοποίησης για να καταργήσουν το πρόβλημα της δοκιμής του προβλήματος της πώλησης μη ρευστοποιημένων περιουσιακών στοιχείων σε μια πτώση της αγοράς.

Η ανάλυση υποδηλώνει ότι οι διαχειριστές των συνταξιοδοτικών ταμείων υπερεκτίμησαν πόσο από το χαρτοφυλάκιό τους θα μπορούσαν να πουλήσουν σε μια μέρα για να αποκτήσουν μετρητά, ειδικά σε ασταθείς συνθήκες της αγοράς.

Το biz πρότεινε επίσης ότι τα ενεργά διαχειριζόμενα συνταξιοδοτικά ταμεία θα μπορούσαν να μεταφέρουν ομόλογα αντί για μετρητά σε πελάτες υπό ορισμένες συνθήκες. Αυτή η ονομαστική "απόσυρση" είναι ήδη διαθέσιμη για τα κεφάλαια που διαπραγματεύονται με δείκτη -Portrait. Μεταδίδει αποτελεσματικά μεγαλύτερο κίνδυνο τιμής από έναν διαχειριστή χαρτοφυλακίου σε έναν τελικό επενδυτή.

Οι διαχειριστές σταθερής εντολής θα μπορούσαν επίσης να χρησιμοποιήσουν μεγαλύτερη χρήση της "τιμολόγησης ταλάντευσης" μειώνοντας την αξία της απόσυρσης των επενδυτών που θέλουν να επιστρέψουν αμέσως από ένα ταμείο σε περιόδους άγχους της αγοράς. Η τιμολόγηση της ταλάντευσης μπορεί να μειώσει το πλεονέκτημα του πρώτου μετακινούμενου που κερδίζει ένας επενδυτής με τρόπο που να μπορεί να πωληθεί μπροστά σε άλλους που μπορούν να τραβήξουν τις τιμές κάτω.

Το biz σχολίασε επίσης τη γρήγορη και μη επιτηρούμενη ανάπτυξη της αποκεντρωμένης χρηματοδότησης. Οι συντάκτες του εγγράφου ανέφεραν ότι αυτές οι νέες αγορές μπορούν να αποτελούν απειλή για την οικονομική σταθερότητα εάν εισέλθουν στις γενικές δραστηριότητες, μερικές φορές επειδή η DeFi λείπει από τους αμορτισέρ όπως οι τράπεζες. Η DEFI βασίζεται στην ιδέα ότι οι προ -προγραμματισμένοι αλγόριθμοι κάνουν συναλλαγές χωρίς ανθρώπινη παρέμβαση και χειρίζονται χωρίς κεντρική εξουσία.

"Εάν ο Defi είναι ευρέως διαδεδομένος, τα αδύναμα σημεία του θα μπορούσαν να υπονομεύσουν τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα", λέει η έκθεση.

Αυτή είναι η πρώτη φορά που το biz προειδοποιεί για προσοχή όσον αφορά τις αγορές DEFI, αν και προηγουμένως υπογράμμισε τους κινδύνους που σχετίζονται με σταθερά νομίσματα που υποστηρίζουν αποκεντρωμένες συναλλαγές.

"Υπάρχει μια« ψευδαίσθηση αποκέντρωσης »στο DEFI, καθώς η ανάγκη για διακυβέρνηση κάνει έναν ορισμένο βαθμό συγκέντρωσης αναπόφευκτες και δομικές πτυχές του συστήματος οδηγούν σε συγκέντρωση εξουσίας», δήλωσε οι συντάκτες της έκθεσης.

Το biz δήλωσε ότι οι πολιτικές απόφασης -οι υπάλληλοι θα πρέπει να επικεντρωθούν στην αντιμετώπιση των διαχειριστών, των ιδιοκτητών πλατφορμών και κωδικών επί των οποίων πραγματοποιούνται οι συναλλαγές και διαπίστωσαν ότι ήταν "τα φυσικά σημεία εισόδου για πολιτικές αποφάσεις -.

Οι αγορές DEFI έχουν αυξηθεί εκθετικά τους τελευταίους 18 μήνες, με το συνολικό ποσό των κεφαλαίων που συνδέονται με τις υπηρεσίες DEFI πέρυσι κατά 1.700 %, σύμφωνα με τον ειδικό των δεδομένων Elliptic.