Le premier ETF combiné Gold Bitcoin doit être lancé en Europe

Le premier produit traité par le marché boursier qui combine l'or et le bitcoin dans un seul fonds seront débutés mercredi.

Les fonds combineront des milliers de résidus de valeur anciens avec une sécurité ultérieure et à venir que certains ont annoncé comme "New Digital Gold" - même si le crash de Bitcoin a assombri tous les appels de ces derniers mois qu'il a peut-être eu en tant que refuge à l'époque agitée ou inflationniste.

"Nous faisons du bitcoin un atout acceptable et apportons de l'or au 21e siècle", a déclaré Charlie Morris, directeur des investissements de Bytree Asset Management, qui est derrière le 21Shares Bytree Bold Index ETP, qui doit être noté à Six Exchange. Une liste allemande devrait suivre plus tard.

Alors que les ETPs Gold et Spot-Bitcoin ETPS sont répandus indépendamment les uns des autres - au moins en Europe continentale-Morris, a affirmé que la stratégie de rééquilibrage active de Bytree a amélioré les rendements des tests de cuisson de 7 à 8 points de pourcentage par an.

Le fonds est pondéré mensuellement sur la base de la volatilité historique de 360 ​​jours, selon laquelle l'actif moins volatil est pondéré plus haut pour maximiser les rendements des risques. En réalité, cela signifie que l'or a tendance à dominer le portefeuille, avec une pondération entre 70 et 90% dans les tests de cuisson, qui remontent à 2016.

"J'ai remarqué que le bitcoin et l'or étaient toujours anti-cycliques. Il est clair pour moi que le bitcoin a toujours été corrélé avec le marché boursier ou avec les systèmes de risque en général", a déclaré Morris, jusqu'en 2015, responsable du rendement absolu chez HSBC, où il a géré plus de 3 milliards de dollars.

Avec le portefeuille traditionnel équilibré de 60% et 40% d'obligations, les deux classes d'investissement ont été vendues en même temps, Morris a déclaré: "60/40 fonctionne dans une période de déflation. Dans un inflation, audacieux est le 60/40, dans le sens où il compense les actifs risqués avec un actif à risque à risque.

Morris a affirmé que l'ETP dans les tests de cuisson avait été moins volatil au cours des cinq dernières années que huit des dix actions les plus importantes aux États-Unis, seulement dépassées par Berkshire Hathaway et Johnson & Johnson.

Rétrospectivement pour 2014, la plus forte perte de l'année civile 2018 aurait été de 12,7%, un an au cours duquel Bitcoin a rompu de 73,8%.

Il aurait atteint un rendement cumulatif de 363% sur toute la période 2014-21, contre 3816% pour le bitcoin, 58% pour l'or, 134% pour l'indice S&P 500 et 82% pour les obligations d'État américain protégés par l'inflation.

Les frais annuels sont de 1,49%, ce qui est généralement élevé pour un ETP, mais pas surtout pour un produit cryptographique. Morris a déclaré que la difficulté avait été relevée pour trouver un stockage qui est capable et disposé à gérer à la fois l'or physique et le bitcoin. Bytree a finalement dû diviser la garde entre JPMorgan (pour l'or) et la base de pièces (Bitcoin).

"Un ETP n'a jamais eu deux banques de dépôt indépendantes auparavant", a déclaré Morris. "Personne de l'Ancien Monde n'a une idée de ce qu'il faut faire avec Bitcoin."

Le portefeuille rappelle le portefeuille décrit par Ray Dalio, fondateur du hedge fund Bridewater Associates, quand on lui a demandé s'il choisirait un dollar, de l'or ou du bitcoin pour le mettre sous son lit pour un jour de pluie. " Je prendrais l'or.

Certains croient que Bold aura un large attrait sur le marché.

"Les investisseurs considèrent souvent le bitcoin comme un système alternatif pour l'or et d'autres matières premières, il est donc convaincant d'avoir un fonds qui a les deux", a déclaré Todd Rosenbluth, responsable de la recherche chez ETF Trends.

À son avis,

les investisseurs privés pourraient bénéficier du fait que les pondérations respectives sont automatiquement ajustées dynamiquement sans avoir à le faire pour elles-mêmes

Cependant, tout le monde n'était pas convaincu des avantages du fonds.

Kenneth Lamont, analyste des fonds supérieurs pour les stratégies passives à Morningstar, a déclaré que la question clé était de savoir pourquoi quelqu'un investit dans ces actifs.

"En termes d'or, vous pouvez dire qu'il est volatil, mais il est généralement volatil si vous le souhaitez. Vous voulez qu'il atteigne un point culminant en cas de crise", a déclaré Lamont.

"Mais quelqu'un pense-t-il que l'or augmentera indéfiniment? Probablement pas. C'est un atout que vous gardez dans votre portefeuille en tant que ballast comme protection contre les pertes. Il ne paie pas de dividendes, similaires à Bitcoin.

Quant au côté crypto-monnaie du grand livre, Lamont a déclaré: «Si vous ne voulez pas la volatilité du bitcoin, vous ne traitz peut-être pas avec Bitcoin. Dans un sens, achetez-le à cause de sa volatilité.

"Avec ces classes d'actifs, la volatilité n'est pas nécessairement l'ennemi", a-t-il dit, ajoutant: "Je ne sais pas s'il s'agit d'une approche raisonnable."

Lamont doutait également de la longévité potentielle des gras.

"En fin de compte, ces fonds de niche ne survivent pas. Ils peuvent être trop compliqués et les honoraires compenseront clairement une grande partie de celui-ci", a-t-il ajouté.