El Salvadors „Volcano Bond“ könnte diese Woche starten

Da sich El Salvadors Eintauchen in Bitcoin vertieft, könnten die genau beobachteten und umstrittenen „Vulkananleihen“ des Landes bereits am Dienstag auf den Markt kommen.

Finanzminister Alejandro Zelaya sagte gegenüber einem lokalen Fernsehsender, dass „zwischen dem 15. und 20. März der richtige Zeitpunkt ist“, und fügte hinzu, das Land habe „die Werkzeuge fast fertig“.

„Aber der internationale Kontext wird uns sagen … Ich habe den Krieg in der Ukraine nicht erwartet“, sagte Zelaya angeblich gesagt.

Die Lancierung der Bitcoin-Anleihe – nach der Energiequelle des Bergbauunternehmens, dem Vulkan Conchagua, als „Vulkananleihe“ bezeichnet – sei aufgrund der geringen Kreditaussichten und der steigenden Verschuldung des Landes immer wichtiger geworden, sagte Nathalie Marshik, Leiterin der Schwellenländer-Staatsanleihenforschung bei Stifel Financial, genannt.

Zu den Anleihen seien keine Einzelheiten, ein regulatorischer Rahmen oder ein Prospekt herausgegeben worden, betonte Marshik, was es schwierig mache, die Nachfrage nach dem Angebot vorherzusagen.

„Diese Anleihen begannen als Staatsanleihen“, sagte Marshik. „Jetzt ist es eine verbriefte Unternehmensanleihe, die [raises] die Frage des Erfolgs.“

Ein Kredit des Internationalen Währungsfonds (IWF), der El Salvador aufgefordert hat, Bitcoin den Status als gesetzliches Zahlungsmittel aufzuheben, ist laut Marshik unwahrscheinlich.

„Die Chancen auf einen IWF-Kredit stehen gleich Null“, sagte sie. „[El Salvador officials] gehen herum und sagen, dass eine Rentenreform ansteht, und sie werden eine Anleihe in Höhe von 590 Millionen Dollar vom Rentensystem erhalten.“

Bitcoin birgt erhebliche Risiken für die Finanzstabilität und den Verbraucherschutz, sagten die Exekutivdirektoren des IWF im Januar in a Aussage über die finanzielle Gesundheit von El Salvador.

„[Directors] betonte, dass mit der Verwendung von Bitcoin große Risiken verbunden sind“, heißt es in der Erklärung. „Sie forderten die Behörden auf, den Geltungsbereich des Bitcoin-Gesetzes einzuschränken, indem sie den Status von Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel aufheben.“

Der IWF erwartet, dass das Haushaltsdefizit von El Salvador im Jahr 2021 5,75 % des Bruttoinlandsprodukts (BIP) und im Jahr 2022 etwa 5 % des BIP erreichen wird. Auch die Staatsverschuldung wird voraussichtlich auf etwa 96 % des BIP im Jahr 2026 steigen Der IWF schätzt, dass sich El Salvador auf einem „nicht nachhaltigen Weg“ befindet.

„Der IWF prognostiziert für 2022 einen Primärsaldo, sagt jedoch, dass die Verschuldung unter der derzeitigen Politik nicht tragbar ist“, sagte Marshik. „El Salvador braucht 3 % des BIP adjnotwendig, um die Verschuldung auf ein tragfähiges Niveau zu bringen.“

Anhaltende Haushaltsdefizite und ein hoher Schuldendienst führen zu einem großen und steigenden Finanzierungsbedarf, heißt es im IWF-Bericht.

El Salvador hat eine 800-Millionen-Dollar-Anleihe, die im Januar 2023 fällig wird. Im Juli 2021 stufte die Ratingagentur Moody’s das Schuldenrating des Landes auf CAA1 herab, wodurch es einem Ausfallrisiko ausgesetzt war.

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