El Salvadors Bitcoin Bonds -plan absorberes omhyggeligt af fondsforvaltere

Bailouts har planerne for El Salvador til at registrere en milliard amerikanske dollars for at finansiere en "Bitcoin City" drevet af vulkaner, mørk mening.

Præsident Nayib Bukele, der gjorde Bitcoin til et juridisk betalingsmiddel i det centralamerikanske land i det centralamerikanske land, sagde søndag, at halvdelen af ​​provenuet ville blive brugt til køb af cryptocurrency, og resten blev brugt til infrastruktur og bitcoin -minedrift.

Ledere af Emerging Markets Fund viste ringe Interesse i at købe de nye obligationer, som El Salvador ønsker at gå med en årlig cupon på 6,5 procent næste år. Dette er langt under den herskende rente for de eksisterende oversøiske obligationer i landet, hvis afkast er steget i år, da investorer skinner mod den stadig uortodokse retning af Bukeles økonomiske politik.

"Hvorfor ville du låne penge på dette beløb, hvis det er et trængende lån?" Sagde Kevin Daly, fondsforvalter hos Aberdeen Standard Investments. "Du er fra [konventionel] obligationsmarked, så du ikke kan finansiere dig selv. Jeg ved ikke, hvem der vil købe disse obligationer, men vi vil bestemt ikke være det."

Salget af de salvadoriske obligationer fortsatte mandag og pressede tilbagevenden af ​​en obligation med forfaldsdato i 2032. Landet har 10 internationale dollarobligationer til en værdi af $ 7,65 milliarder, ca. 30 procent af sit bruttonationalprodukt og cirka en tredjedel af hele statsgæld.

Den næste tilbagebetaling er en obligation på 800 millioner dollars med forfaldsdato i januar 2023. Denne obligation handles i øjeblikket til en pris på mindre end $ 84 pr. Dollar-og et afkast på næsten 25 procent-hvilket angiver en betydelig bekymring for El Salvadors evne til at betale betalingen.

De nye "Bitcoin -obligationer", der sælges i trancher på $ 100 i en aftale, der er arrangeret af Bitfinex Crypto Exchange, kunne finde et mere åbent publikum for små investorer og kryptoentusiaster.

"Dette obligationstilbud er noget, der efter vores mening vil være attraktivt for en lang række investorer, af cryptocurrency -investorer, returansøgere, 'Hodlern' og enkle mennesker," sagde Samson Mow, Chief Strategy Officer for Blockchain Technology Company Blockstream, rådgiver Bukele's regering. "Vi mener, at denne obligation har potentialet til at fremskynde hyperbitcoinization og skabe et nyt finansielt system, der er baseret på Bitcoin."

Ejer af obligationen ville tjene "særlige udbytte", som vil blive genereret ved "forskudt likvidation" af Bitcoin -aktierne i El Salvador, sagde Mow.

En person, der arbejdede med emissionen af ​​obligationer, sagde, at motiverne for mange potentielle investorer ikke var rent økonomisk. "Der er et ønske om at være en del af noget så banebrydende," sagde personen.

"Stemningen er positiv, fordi der allerede er en masse kapital i området med digitale tokens. Faktisk har langt mindre overbevisende projekter vakt mere interesse," tilføjede personen.

Ejere af El Salvadors eksisterende obligationer frygter, at programmet sandsynligvis ikke vil forbedre landets generelle kreditværdighed, især hvis Bukeles -regeringens succes er overbevisende om at renovere deres økonomi med støtte fra IMF. Ifølge analytikere trækker forhandlingerne med fonden hele året rundt, og der er næppe udsigter til et gennembrud.

"Jeg ville ikke blive overrasket, hvis du kunne få pengene," sagde Carlos de Sousa, porteføljechef hos Vontobel Asset Management. "Men Bitcoin -obligationerne kan muligvis gøre sandsynligheden for et IMF -program endnu lavere, fordi de siger, at vi har formået at finde en ny finansieringskilde."

El Salvador har lidt udsigt til at genvinde adgangen til obligationsmarkederne uden potentialet for fremtidig støtte fra IMF, sagde De Sousa og tilføjede, at det ville have svært ved at tilbagebetale sin obligation i 2023 uden markedsadgang.

Forholdet til USA nåede en anden lav på mandag, da Washington, en foreløbig forretningsautoritet i El Salvador, Jean Manes, Hun ville forlade landet.