En krypto cliffhanger, der blev bragt tilbage fra afgrunden

Mens Makro-Degens observerede Federal Reserve onsdag, koncentrerede Crypto-Degens sig om et andet drama: en med omkring 250 millioner

hvis ikke hører , "KryTo-winter". Bitcoin faldt med mere end 50 procent i år, og Ether har mistet mere end 66 procent. Långiveren Celsius har frosset kundeudtræk og rapporterer, at omstrukturering af advokater er bestilt. Coinbase frigiver næsten en femtedel af sin betydelige arbejdsstyrke. Sæsonen kan have sine egne reklamemidler.

En stor tegnebog nåede Abyss onsdag, hvor likvidationen ville have udløst et snøskred af salgstryk. Dets ejer er ikke kendt. Et tidligt rygte - på grund af sandsynligheden for dataleverandøren Nansen - var, at tegnebogen tilhørte Hedge Arrows Capital (også kendt som 3ac), hvis grundlægger havde offentliggjort en vagt twitter via "løs problemet" og siges at være under pres. Men Nansen -mærket er nu blevet fjernet fra tegnebogen, og en person med erfaring i analysen af sådanne ting fortæller os, at hun ikke tror, at den hører til 3ac.

hvis kun 3ac eller virkelig har vi alle så heldige:

LOL 106K 3AC ETH blev gemt fra likvidation på grund af Oracle Update Latency

Takket være en forsinkelse på et par minutter er de allerede steget med $ 18 millioner pic.twitter.com/e6qpcdg93l

-ic væg (@ercwl) 15. juni 2022221?

Det er en god øvelse at forklare, hvor tæt tegnebogen kom, fordi det hjælper os med at forstå, hvordan udlån og likvidation fungerer i Defi -verdenen.

Kontoen støttede sit lån og betalte en del af hans gæld siden hans afslutning. Men vi kan se, at tegnebogen nu har deponeret 238 millioner dollars i ether som sikkerhed på DEFI-protokollen/kreditplatformen Aave for $ 167 millioner lån fra Stablecoins USD og USD.

Defi -lån skal normalt overses med mindre buffere til sikrere tokens og større token. Hvis værdien af de pantsatte sikkerhedsstillelser falder under en bestemt tærskel, kommer insolvensadministratorerne ind.

Likvidatorer er bots, der bypass-defi-protokoller, identificerer tegnebøger med underjordiske lån og lik derefter kontoen ved at sælge den sikkerhedsoptageligt dragonfly-forskning har en dejlig forklaring af detaljerne.

Så snart en tegnebog kommer i defekt, får vi at vide, at likvidatorerne hurtigt griber ind. Men onsdag formiddag faldt etherprisen under den underforståede likvidationspris. På det tidspunkt er burde være omkring 1,015 US dollar .

Så hvad skete der? Hvorfor blev kontoen ikke opløst?

Som tweeten ovenfor forklarer, var det et problem med "Oracle Actization Latency". Imidlertid har dette problem intet at gøre med Larry Ellison eller mikrobølgetårne, da dette er Cryptoland, og alt skal have et dumt navn.

På risikoen for, at et "orakel" vil blive forenklet for meget, er det i det væsentlige et datafeed, der hjælper smarte kontrakter med at opfylde sin funktion. I dette tilfælde satte en service kaldet ChainLink priser i blockchain, så de intelligente kontrakter med AAVE kan bruge dem til drift.

Dette er ikke aftalemarkedet, og opdateringen af priser i kæden er dyr. Så de opdateres ikke i realtid. I stedet opdaterer ChainLink priserne på kæde, når "off-chain" -dataene afviger med 0,5 procent eller mere fra den sidste opdatering eller en time.

faldt til omkring $ 1015 som ether, det ville have udløst en betydelig likvidation, hvis kriterierne for prisen var opfyldt for at gå ind i kæden.

Men det gjorde det ikke. Det var ikke stort nok sammenlignet med den pris, der blev registreret i den forrige on-chain-opdatering, og det var ikke en time. I stedet for at miste omkring $ 250 millioner i ether, måtte kontoen leve en anden dag.

Sådanne ting sker naturligvis konstant i Tradfi. Faktisk skete det bare for nylig, som vores kolleger rapporterede. Under markedets turbulens i marts 2020 forsinkede Citigroup et interkontinentalt udvekslingsmarginalopkald, men ICE -ledere besluttede, at det var vigtigere at ikke "gøre nogen skade" og at undgå en "katastrofal" begivenhed.

Hvad der gør AAVE -hændelsen så bemærkelsesværdig er, at DEFI er helt designet til at undgå disse situationer.

Beslutningen om at give Citi Grace blev bevidst truffet af en person, der besluttede, at bøjningsregler tjener markedets og det finansielle system.

Der er en vis mængde fleksibilitet i håndhævelse - og en vis nedbrydning af prisfastsættelsen - forbundet med en intensiv menneskelig interaktion. Din børs tager dig en pause, eller din mægler holder bare op med at gå på telefonen i et stykke tid, når markederne ser grimme ud. En del af den libertariske stimulus fra Defi og Crypto er, at alt er mekanisk; Smarte kontrakter tager sig ikke af beskyttelsen af finansiel stabilitet.

Detailhandlere kan tilsyneladende stadig lide kryptopause. Kryptokudernes stemninger er simpelthen meget mere vilkårlige.