Framtiden för kryptohandeln är terminer

Gränserna mellan cryptocurrencies och traditionella tillgångsklasser blir alltmer suddiga eftersom etablerade Wall Street-spelare gör handeln med digitala tillgångar till en del av deras huvudsakliga affärs- och bitcoinfödda på mainstream-marknaderna.

Inträde av institutionella investerare på marknaden på 1,3 biljoner dollar för digitala tillgångar har lett till påverkan av stora banker och professionella återförsäljare. Som ett resultat har förhållandet mellan priset på mainstream -system som lager och obligationer och obligationer och krypto intensifierats.

Men hittills kan majoriteten av dessa etablerade investerare bara agera med Bitcoin-derivat istället för med kontantbokföring, vilket har koncentrerat påverkan av Wall Street på utnämningsmarknaderna och icke-interceptuella (OTC) kontrakt, till exempel: tillgängligt för fronten '.

och detta fokus på derivat har skärpt konkurrensen i börserna för en växande del av världen av digitala tillgångar.

Påverkan från professionella handlare på marknaden kan redan kännas, säger Adam Farthing, chef för Riskchef för Japan på marknadstillverkaren B2C2.

Under de senaste veckorna har cryptocurrency -marknaderna upplevt en av deras största marknadsjusteringar genom tiderna efter Tether, ett ledande stabilt mynt som skulle utvärderas i enlighet med den amerikanska dollarn hade brutit deras band med valutan. Detta skickade en efterklang från marknaderna för digitala tillgångar och raderade handelspositioner värda miljarder dollar.

Bitcoin och Ethereum, de två av de största kryptotokens enligt marknadsvärdet, har bokat tvåsiffriga förluster sedan början av månaden.

Emellertid noterar

farthing att prisfluktuationerna i krypto-futures var mycket mer ångade än någon annanstans, och förändringarna mellan börserna som kan leda till godtyckliga anläggningar var lägre än i tidigare avsnitt av marknadsturbulens.

"Med all stämning runt kryptommarknaderna är det värt att notera att futuresmarknaderna blir alltmer mogna", säger Farthing.

Den senaste volatiliteten har också drivit handeln med Crypto Futures -kontrakt vid Chicago Mercantile Exchange (CME) vid Record Heights, eftersom professionella handlare försöker begränsa sin handel med digitala tillgångar till en kraftigt reglerad marknadsplats.

Men privata kunder agerar ännu större mängder av futurekontrakt per dag på offshore -utbyten som är mindre strikt reglerade. Dessa inkluderar FTX, Binance och OKEx.

derivat som futures och optioner är attraktiva eftersom de gör det möjligt för investerare att satsa på prisrörelser inom en tidigare överenskommen tidsram, medan de bara investerar en liten bråkdel av sina affärer i förväg. Denna förmåga att utnyttja handeln ökar emellertid resultatet, vilket innebär att omfattningen av potentiella förluster är mycket större.

Med all nedgångsstämning runt kryptommarknaderna är det värt att notera att futuresmarknaderna blir alltmer mogna

För mycket reglerade institutioner som banker är terminer också enklare att hantera ur en kredit, efterlevnad och juridiskt perspektiv, eftersom de inte inkluderar fysisk leverans av det underliggande.

Med dessa fördelar, som nu främjar mer professionell handel med krypto -futures, går börserna för att bli den största på denna marknad.

Konkurrensen mellan börserna av en del av det digitala myntet marknaden har blivit tuffare än någonsin - även om cryptocurrency -marknaderna upplever en av deras största uppdelningar genom tiderna och rädslan ökar att en längre fas av låg aktivitet kan påverka handelsinkomsterna.

"Även om antalet börser som Cryptom -marknaden kan stödja inte är så begränsat, är det troligt att vissa huvudaktörer kommer att utvecklas över tid," förutspår Nicky Maan, verkställande direktör för Spectrum Markets, som erbjuder Securitized Cryptodentivates till investerare.

"Jag antar att vi kommer att ha en tydlig tillväxt [på utbyten] jämfört med OTC under de kommande fem åren," tillägger han.

Traditionella börser är också mycket intresserade av att säkra en del av den lukrativa kryptomarknaden efter att ha sett i flera år hur deras nystartade motsvarigheter inom området digitala tillgångar skördar attraktiva belöningar.

CBOE och CME var de första som introducerade terminkontrakt på Bitcoin 2017. Nu erbjuder Swiss Börse Six och Eurex också typer av derivat.

Samtidigt pressar specialiserade kryptoutbyten långsamt in i de starkt reglerade amerikanska derivatmarknaderna. De gör bland annat detta för att tillfredsställa krävande detaljhandelskunder som vill handla produkter och kontrakt på alla marknader. Men de ledande kryptoutbytena har också ett öga på de traditionella professionella marknaderna.

Under de senaste månaderna har flera kryptoutbyten tagit över små traditionella börser för att påskynda sin drivkraft till konventionella marknader, särskilt i derivat.

Även nya kryptoutbyten ökar. Enligt CoinMarketCap, en datasida, finns det nu 526 börser för handel med cryptocurrencies, och vissa nyare marknadsaktörer har fått styrka, särskilt de som syftar till professionella investerare. Bullish, plattformen, som stöds av ett antal miljarder hedgefondägare, har haft en lovande start sedan slutet av förra året.

"Vi förde hausse på marknaden för julsäsongen och idag har vi en Bitcoin -handelsvolym på över 2 miljarder dollar, samma belopp som Coinbase," säger Tom Farley, verkställande direktör från Bullishs Purpose Society, med vilket det kommer att vara börs senare i år.

och några av de idéer som ger kryptoutbyten till traditionella marknader är innovativa. Den ena är 24-timmarshandel, sju dagar i veckan som är normalt för datorstödda digitala marknader, men är konstigt även för valutahandel, som bara äger rum fem dagar i veckan.

Andra kryptoinitiativ är mer kontroversiella. Sam Bankman-Fried Billion-dollar-ägare av FTX, ett av de största kryptoutbytena på världens oöverträffade de troende på futuresmarknaden genom att lämna in ett förslag till den amerikanska tillsynsmyndigheten som kunde förskjuta mäklare från marknaderna.

Han hävdar att riskhantering bör genomföras på alla datorer på alla marknader, precis som med Crypto. Detta förslag mottogs inte väl av mäklare eftersom det praktiskt taget skulle tilldela dem dem. Commodity Futures Trading Commission (CFTC), den amerikanska tillsynsmyndigheten för derivatmarknader, har initierat ett samråd till förslaget, vilket kan leda till att stora banker som Goldman Sachs ska uteslutas från handeln.

CFTC överväger om det ska tillåta bankman-stekt att sälja spakade kryptoderivat till små investerare och hantera sin verksamhet direkt, vilket innebär att mellanliggande finansmäklare utesluts från processen.

Även om det inte finns någon fast gräns för antalet börser som Cryptom -marknaden kan stödja, är det troligt att vissa huvudaktörer kommer att utvecklas över tid

På Krypto är detta redan normen, eftersom de flesta utbyten också fungerar som mäklare. De utjämnar inte bara affärer utan hanterar också sina kunders positioner - vilket utlöser en del obehag bland tillsynsmyndigheterna om potentiella intressekonflikter.

Bankman-Fried's idé har redan vissa fans, även om tillsynsmyndigheterna fortfarande måste besluta om de håller med om hans förslag.

Chris Perkins, ordförande för Cooinfund Investment Management Company, beror på att han kom på idén.

När han arbetade på US Bank Citi ledde han en av världens största futuresförmedlare-exakta den typ av verksamhet som kunde stänga Banksman-Fries-förslaget. "Jag tillbringade min karriär med att bygga ett av de mest framstående reglerade derivatföretagen i världen," förklarar Perkins. "Jag var mellanhand."

Men efter att han har gått med i världen av kryptokurser har Perkins ändrat sin åsikt. Mediator, tror han, borde gå. "Jag kommer att vara ärlig mot mig själv och säga, du vet vad: [Bankman-stekt] har rätt."

Det återstår att se om tillsynsmyndigheterna går med på Perkins slutsats.